今周の注目: Tiandi Science & Technology Co.Ltd(600582) Shenzhen Hymson Laser Intelligent Equipments Co.Ltd(688559) Kunshan Dongwei Technology Co.Ltd(688700) Warom Technology Incorporated Company(603855)
今週の核心観点:最近のマクロ環境の変動は、設備業界の株価に大きな影響を及ぼしている。短期的な影響は依然として解消されておらず、全体的な判断は依然として変動の動きを続けていると考えています。現在、上流資源品の値上げ、政府の安定成長は依然として相対的に確定した2つの主線であり、関連する石炭機、油服、原子力発電、水素エネルギーなどの設備プレートは利益を得る見通しだ。
今週のテーマ:工作機械業界の国産化プロセス分析
中国の中低端工作機械はすでに国産化され、ハイエンドに進出している。工作機械は「工業母機」として、国家製造業のレベルと密接に関連している。中国の工作機械業界は長年の発展を経て、中国の工業全体の実力の絶えず向上に伴って、すでに初めて規模を備えている。現在、中国はすでに工作機械業界の製造大国となり、消費額と生産額はいずれも世界トップにある。統計によると、2019年、中国の工作機械業界の生産額は194.2億ドルで、世界市場で23.1%を占めている。中国の消費額は223億ドルで、世界の需要市場で27.2%を占めている。中国企業の中低端工作機械の国産化率はそれぞれ65%と82%に達した。しかし、ハイエンド工作機械では、中国の国産化率は10%未満で、海外輸入に依存しており、国産代替の新しい目標である。
政府の産業政策は絶えずコードを追加することを支持し、工作機械の国産代替を促す。ここ数年来、国務院、国家発展改革委員会、工信部などの多くの部門は続々と工作機械業界の発展政策を支持し、規範化し、特にデジタル制御工作機械などの高精鋭分野に対する発展ガイドラインを印刷、配布した。政策内容は主に製造業のモデルチェンジとグレードアップガイドライン、デジタル制御工作機械設備規範、デジタル制御工作機械の国産化率、デジタル制御工作機械産業クラスタなどの内容に関連し、中国の工作機械の持続的な発展を推進するのに有利であり、工作機械の国産化率の向上に重大な意義がある。2018年以来、米国が中国に対して貿易摩擦を発動し、世界の範囲内で中国に対してハイエンド製造装備、特にハイエンドデジタル制御工作機械の貿易禁輸を実施することに伴い、ハイエンド工作機械の国産代替は必ず行わなければならない。
核心部品の自制率はまだ向上しなければならず、一部のリード企業はすでに進展を遂げている。中国のデジタル制御工作機械業界の現在の主な問題の上位2位は「精度と安定性が悪い」、「故障が多発している」ため、中低端市場で応用でき、ハイエンド市場では不足している。核心部品の自制率が低いか、国産化の発展に影響を与える核心問題である。中国のデジタル制御工作機械の核心部品の国産化率は早急に向上させなければならないが、依然として一部の企業は核心技術の研究開発投入を堅持し、一部の工作機械の核心部品分野、例えばハイエンド工作機械のデジタル制御システム、サーボドライバ、モータ、電気主軸、刃物庫などの部品分野の突破に伴い、核心部品の徐々に推進に伴い、中国の工作機械メーカーは国産代替を加速させることが期待されている。
投資提案:中国のハイエンドデジタル制御工作機械の頭部企業に注目することを提案し、例えば Kede Numerical Control Co.Ltd(688305) Ningbo Haitian Precision Machinery Co.Ltd(601882) 30083などである。
リスク提示:業界競争の激化リスク、原材料価格の変動リスク、マクロ経済リスクなど。
