投資アドバイス
半導体業界の観点:中国の一部の自動車とコンピュータの組立工場が操業を停止し、ロシアとウクライナの戦争は解決できず、世界と中国の科学技術および半導体プレートの株価は修正を続けているが、世界のサーバーの遠位制御チップのリーダーである信骅は第1四半期の12%の前月比と53%の前年同期比の売上高の増加を発表し、クラウドデータセンターの顧客の需要は依然として強く、Intel Sapphire Rapids CPUの第4四半期の大量出荷を予想している。代行工のトップである台積電は、資本支出が変わらず、供給不足が変わらず、売上高が前年同期比25~30%増加したことを再確認した。台積電は、高速演算や車用チップの需要が弱いアプリケーションよりはるかに優れているスマートフォン、消費型ペン電、TVの需要に起因し、技術のリードしている地位に起因し、3 nmが年末に量産されることに起因している。台積電の高速演算と車用チップの顧客収益は前月比26%増加し、前年同期比60%増加した運動エネルギーから分析すると、2022年第1四半期の売上高と利益が市場で過小評価されているかどうかに注目しなければならないと考えている。1つは、中国の外車用チップメーカー、例えば聞泰(33%y/y)、スダ(61%y/y)、ビアディ、士蘭微(40%y/y)、Infineon(19%y/y)、STMicroeletronics(18%y/y)、 NXP (15%y/y) ， Renesas(30%y/y), TXN (9%y/y)；第二に、中国外の高速演算チップ及びシステムメーカーが起伏(54%y/y)、Inspur(16%y/y)、Rambus(56%y/y)、AMD(50%y/y)、Nvidia(30%)、アップル(8%y/y);三つ目は、中国のウエハ代工場 Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) と華虹も予想以上の収益と金利獲得の表現を見ることができるかどうかです。
電子業界の観点:台積電はHPCと自動車業務の成長が依然として強く、受益産業チェーンをよく見ていると予測している。台積電は第1四半期に比較的良い成長を遂げ、収入は4910億元(新台湾ドル)に達し、前年同期比35.5%増加し、利益は2027億新台湾ドル(70億ドル)に達し、前年同期比45.1%増加した。応用面では、第1四半期のHPCは携帯電話を超え、会社の売上高の最大の貢献者となり、売上高の割合は41%に達し、前月比の増加も26%に達した。自動車電子の売上高は前年同期比26%増加した。携帯電話事業の売上高は前月比1%増にとどまった。台積電の魏哲家総裁は、携帯電話、PC、タブレットなどの需要が弱まり、その他の細分化市場、特にMCU、電力、軍需産業ICなどの面で依然として非常に強い需要があり、2022年第2四半期のHPCと自動車業務の成長は依然として強いが、一部の成長はスマートフォンの需要の弱さに相殺される可能性があると述べた。Omdiaは2025年までに自動車半導体の年間複合成長率(CAGR)が12.3%になると予測している。中国自動車工業協会は、自動車単車に必要なチップの数が、従来のガソリン車の600700台/台から最高3000台/台に増加すると予想している。上海の疫病は自動車の電子産業チェーンに一時的に影響を及ぼしているが、私たちは自動車の電動化とインテリジェント化の傾向は変わらないと考えている。対応措置が次第に完備するにつれて、産業チェーンは積極的に回復し、私たちは引き続き新エネルギーとインテリジェント自動車用電子半導体の機会を見て、炭化ケイ素、IGBT、薄膜容量、インテリジェント運転産業チェーンを重点的に見ている。消費電子は主にAR/VR、折り畳みスクリーン携帯電話の革新などの分野を見ている。PCB側は主に車用、サーバーなどの方向を見ている。
通信業界の観点:ICT産業チェーンの「エンドパイプ-クラウド」価値の輪動、計算力と伝送を基礎とする新型ICT商業インフラの機会が現れた。3 Gから5 Gまで、2000年にインターネットアプリケーションが爆発した日本のキャリアドコモの時価総額4000億ドルをマークし、ICT産業チェーンの戦略制高点はネットワークから端末、コンテンツへの移行を経験した。4 Gから5 G時代にかけて、ストレージ性能は1万倍に向上し、計算量は3-4ヶ月ごとに倍増したが、ネットワーク性能は10倍に向上し、ネットワーク遅延は5%未満から65%に上昇し、ネットワークは再びボトルネックとなった。メタ宇宙下のVR/AR汎用コンピューティングプラットフォームでも、自動運転下のネットクラウド協同でも、計算力と伝送をベースにした新型ICT商業インフラストラクチャに対してより高い要求が提起されている。この背景の下で、通信業界の投資チャンスは次世代ICT産業に移転し、2大主線から関連投資チャンスを把握することを提案した。1つは5 G、クラウド、光ネットワーク、物聯感知、衛星インターネットなどの新型ICTインフラサプライチェーンの中で市場構造がよく、規模効果を備えた頭部会社である。二つ目は、通信と垂直業界が融合したシーンで、AIoT、デジタルエネルギー、スマートカーなどの新興業界のコースの高成長細分化のリーダーを含む。
推荐组合: Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) Naura Technology Group Co.Ltd(002371) Sanan Optoelectronics Co.Ltd(600703) Starpower Semiconductor Ltd(603290) Zhejiang Jiemei Electronic And Technology Co.Ltd(002859) Shengyi Technology Co.Ltd(600183) Suzhou Recodeal Interconnect System Co.Ltd(688800) 、金蝶国际、 Fibocom Wireless Inc(300638) 。
リスク提示:新エネルギー車/携帯電話の販売台数が予想を下回り、インテリジェント化配置が予想に達しず、推定値が高い
