核心的な観点.
後市を展望して、私達は政策の底が重くない会議が近づく影響の下で、A株の大体率は引き続き揺れて動きを修復して、市場は構造的な相場を主として、重点的に3本の主線に注目することを提案します。
大勢の研究判決:中央銀行は温和に基準を下げ、市場の揺れが修復された。
今周の市场は先に抑扬して、月曜日に疫病の缲り返しとインフレの予想の影响を受けて大いに下落した后に震動の反発を迎えて、周五沪指は5日平均线の上で引けて、3200点の整数の関門の上に位置して、しかし依然として10日と事の10日平均线の圧制を受けます。
評価の面では、A株全体の評価値は世界の範囲内で相対的に低く、評価の優位性を備えており、安定成長政策の持続的な発展に伴い、企業の利益と株式市場の評価値にプラスの支持を形成し、広い通貨効果の徐々に現れるにつれて、評価値は拡張の基礎を備えている。
政策面では、今回の中央銀行の全面的な引き下げは予想に及ばないが、社会総合融資コストの削減と市場リスクの向上に一定の促進作用がある。また、最近開かれる4月の政治局会議は、後続の経済活動の重点を置く最上層会議で、市場の注目度が高く、今回の政治局会議は昨年の中央経済工作会議と政治局会議の主な基調を引き継ぎ、「安定」の字を先頭に、経済の合理的な区間での運行を支持するだろう。
また、上海経信委員会は工業企業の復工復産疫情の予防・コントロールのガイドラインを発表し、企業の復工復産を積極的に支持している。第1陣の再生産を予定する企業は集積回路、自動車製造、装備製造、生物医薬などの重点業界企業のほか、多くの運行保障類、経済支持類企業を含む。上海は全国の重要な生産基地として、これまで疫病の影響を受け、自動車などの関連産業チェーンに一定の衝撃を与えてきた。後市を展望して、私達は政策の底が重くない会議が近づく影響の下で、A株の大体率は引き続き揺れて動きを修復して、市場は構造的な相場を主として、重点的に3本の主線に注目することを提案します。
第一に、政策の発展力の安定した成長の主線に注目する。内外の摂動は経済の下行圧力を増大させ、安定成長を政策の主線とし、長期的には依然として主線相場であり、逆周期調節から直接利益を得た新旧の基礎建設と不動産プレートの中で業績が際立っており、評価値が低い標的に注目することを提案した。
第二に、大消費の主線に注目する。政策の面では、国は消費を促進する政策措置を配置し、総合的な施策で消費潜在力を解放することが多い。資金面では、最近の消費テーマの公募基金の発行が回復し、増量資金の入場をもたらす見込みだ。会社レベルでは、トップ企業のコスト端の圧力が徐々に緩和された後、中長期的に利益の弾力性修復の配当を受けることが期待されている。
第三に、政策の利を下げる大金融プレートに注目する。基準を下げることは金融機極の資金結極を最適化するのに役立ち、銀行プレートにとって、基準を下げることは銀行負債コストの緩和に役立ち、業績を支え、資産品質の高い過小評価値の核心株に注目する。証券会社のプレートにとって、ゆとりのある流動性環境は市場リスクの好みを高めるのに役立ち、低位の証券会社のプレートは評価修復相場を迎える見込みだ。中央銀行の引き下げは市場にどのような影響を及ぼしますか?（歴史測定付）
4月15日、中央銀行は2022年4月25日に金融機関の預金準備率を0.25ポイント(5%預金準備率を実行した金融機関を除く)引き下げることを発表した。今回の全面的な引き下げは、金融機関の資金コストを毎年約65億元削減し、長期資金を計約0.53兆元釈放する。
今回の中央銀行の全面的な引き下げは国常会会議の精神の実行であり、4月以来の一連の重要な会議の態度から見ると、今回の引き下げは最近の安定成長政策の重要な一環であり、より一貫した政策構想を形成するだろう。4月6日、国常会は特困業界に対して段階的な養老保険料の納付猶予政策を実行し、失業保険の安定と訓練に力を入れ、金融政策のツールを適時に運用し、実体経済の発展をより効果的に支持することを提案した。4月11日の経済情勢座談会は再び安定した字を強調し、安定した中で前進を求め、安定した就業と安定した物価で経済運営を合理的な区間で支えた。4月13日に開かれた国務院常務会議は、調達レベルの高い大手銀行が秩序正しく調達カバー率を下げることを奨励し、基準を下げるなどの金融政策ツールを適時に運用することを明確に提出した。
全面的な引き下げは実際の融資コストを下げ、実体経済を「利益を譲る」のに役立つ。全面的な引き下げは金融機関の資金実力を強化し、銀行がより優遇な金利で企業に融資することを導き、実体企業の実際の融資コストを効果的に低減することができる。企業の流動性の補充に対して、安定した成長のために重要な支持を提供し、実体経済の発展を奮い立たせるのに役立つ。同時に、流動性を全面的に引き下げて放出し、投資を刺激し、経済成長と市場情緒に明らかな向上作用があり、市場リスクの好みを高めるのに有利である。
過去10回の中央銀行が基準を下げた後、しばらくの間、上証指数の下落幅を統計することによって、全体的にA株は中央銀行が基準を下げた後、一般的に積極的な市場反応があり、上海指の上昇確率が高く、成長スタイルが優れている。業界では、通信やコンピュータなどの科学技術成長プレートが下落した後、1週間の平均上昇幅が高い。
今回の全面的な引き下げは、2021年12月に続いて、中央銀行が4カ月ぶりに引き下げツールを使用し、金融が安定した成長を支援し続ける信号を明確に放出し、市場の予想を安定させるのに役立つ。しかし、今回の引き下げ幅は市場の予想を下回り、中央銀行のこれまでの数回の全面的な引き下げ幅を下回り、主に中米の利差が逆転した外部の制約と結極性インフレの内部の制限を受けていることに注目しなければならない。これも今週の金曜日の市場の揺れの回復の重要な原因だ。また、銀行システムから実体企業への流動性の伝導は一蹴ではなく、他の安定成長関連政策の協力が必要だ。総合的に見ると、今回の引き下げは市場の活性化に相対的に限られており、来週は揺れ修復相場が続く見通しだ。
リスク提示:政策の推進が予想に及ばず、疫病の予防とコントロールが予想に及ばず、地縁情勢がリスクを擾乱する
