第1陣のインフラ公募REITsプロジェクト2021年年報の財務データによると、第1陣の公募REITs全体の運営状況は安定している。資産タイプ別に見ると、園区インフラ類の3つのREITsのうち、東呉蘇州産業園REITの2021年の営業総収入、利益総額、純利益はいずれも他の2つの同型REITsより高く、それぞれ147588万元、3314.4万元、3286.6万元だった。交通インフラ類の2つのREITsのうち、平安広州広河REITの2021年の営業総収入、利益総額と純利益は全体的に浙商沪杭甬REITより高く、それぞれ434185万元、119575万元、130086万元だった。倉庫物流類の2つのREITsのうち、中金プロスREITの2021年の営業総収入は約209218万元で、赤土革新塩田REITの3倍以上であるが、その管理者報酬は第1陣のすべてのREITsの中で最も高いため、最終的に中金プロスREITの利益総額と純利益はいずれも赤土革新塩田REITの221.30万元の利益総額と2182.3万元の純利益を下回った。生態環境保護類の2つのREITsのうち、中航首鋼バイオマスREITは2021年に235648万元の営業総収入を獲得し、富国首創水務REITより高いが、その利益総額と純利益はそれぞれ-244.7万元と-2192.2万元で、富国首創水務REITの3869.3万元と3599.5万元をはるかに下回っている。
全体的に見ると、公募REITsプロジェクト会社の2021年の利益状況は2020年より下落し、主にコスト側が収入側より成長率が速い影響を受けている。資産タイプ別に見ると、1)倉庫物流類の2つのREITsのうち、赤土革新塩田REITの運営状況は優秀で、2021年の営業総収入、利益総額と純利益は2020年より環比的に上昇した。2)園区インフラ類REITs 2021年の利益状況はやや弱く、博時 China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) REIT表現と華安張江光大園REITの業績表現は比較的弱い。3)交通インフラ類の2つのREITs 2021年の営業総収入は前期より増加したが、利益の分化が大きい。平安広州広河REITと浙商沪杭甬REITは2021年の営業総収入がそれぞれ41.0%と45.0%上昇し、収入は著しい増加を遂げた。4)生態環境保護類の2つのREITs中富国が初めて水務REITの業績が好調で、利益の面では中航首鋼バイオマスREITより強い。
第1陣の公募REITs年報と募集説明書で調整された2021年の予測配分可能金額を分析し、全体的に2021年の運営表現は予想値に合致し、生態環境保護類プロジェクトの表現が優れている。1）園区インフラ類の三つのREITsの中で、博時 China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) REITの実際の配分可能金額は募集説明書の予想値を超えて最も多く、増加幅は15.1%に達した。2)交通インフラ類の2つのREITs報告期間内の分配可能金額はいずれも募集説明書の予想値を超え、そのうち浙商沪杭甬REIT 21年の実際の分配可能金額は募集予測値の71.7ポイントを大幅に超えた。3)倉庫保管物流類の2つのREITs 2021年の運営表現はいずれも募集説明書の予想値より優れており、運営状況は良好である。このうち、赤土イノベーション塩田REITは2021年の年間配分可能な金額が4731万元で、募集説明書の年間予測調整値8.5%を超えた。4)生態環境保護類の2つのREITsの調整後の配分可能金額はいずれも募集説明書の予想値を大幅に超え、第一鋼緑エネルギーは予想値53.4%を超え、富国初の水務REITは予想値64.4%を超えた。
公募REITsは、売掛金対応項目の調整によって、配分可能なキャッシュフローの順方向の増加を保証します。公募REITsの特殊性のため、私達は《SWOT、規則と定価:REITs投資ガイドライン》でかつて指摘して、公募REITs報告書の分配可能なキャッシュフローは純利益よりもっと参考意義があって、このREITs年報に対して、私達は分配可能なキャッシュフローを分割した後に大部分の公募REITsが純利益の環比が減少する情況の下で非経営性キャッシュフロープロジェクトに対して大幅に増加することを発見して、配分可能なキャッシュ・フローが予想される目標を達成できることを保証します。
リスク提示:REITs基礎資産プロジェクトの将来の経営状況に不確実性がある;募集説明書で測定された将来のキャッシュフローは実際の状況に正確に反応できない可能性がある。募集発行の進捗が予想に及ばない。
