4月以来、株式市場は低迷しているが、ファンドの逆勢が過去最高を更新した。
Windデータの統計によると、31株の株式型ファンドと混合型ファンドの純価値は先週、過去最高を更新した(注:2022年に新たに設立されたファンドを除く)、そのうちアクティブ権益類ファンドだけでなく、固収+ファンド、QDII(合格国内機関投資家)ファンドなどもある。
これらの基金のタイプは様々だが、持倉から見ると、多くは2つの脈絡に従っている。1つは安定した成長論理の下の不動産株である。第二に、インフレと需給が論理的に偏っているエネルギー資源株である。これも今年数少ない上昇の2つの方向で、そのうち中証細分化不動産産業テーマ指数は年内に7.76%上昇し、中証800エネルギー指数は年内に20.56%上昇した。
革新高基金
多重倉地産とエネルギー
4月14日、黄海が管理している万家巨視選時多策略、万家新利、万家精選の3つの基金が設立以来の純価値を記録した。このうち、万家巨視選時多策略は年内の収益率が40%を超え、今年に入ってから最も収益の高いアクティブ権益類基金である。
黄海は不動産プレートを守るファンドマネージャーで、定期報告の持倉を見ると、近年、持倉は不動産を主とし、昨年下半期から石炭株を増倉している。2021年末現在、万家巨視選時多策略の上位5大重倉株はそれぞれ Gemdale Corporation(600383) Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) 00000 2 China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) Seazen Holdings Co.Ltd(601155) Jinneng Holding Shanxi Coal Industry Co.Ltd(601001) Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) など多くの石炭株を重倉した。
彼は年報の中で、2022年のA株市場の全体的な構造は揺れが弱くなる可能性があると述べ、調整の幅は経済を刺激する力と速度にかかっている。経済の下落の力が強く、周期的で構造的でもあるからだ。周期性から見ると、昨年第2四半期から頂点に達し、下り周期は少なくとも今年の年間を貫く。構造的な原因は人口の増加速度の低下が比較的に速く、長期的な需要が萎縮に直面し、疫情の予防とコントロールと各種のコントロールを重ね、通常の経済刺激手段は下落態勢を転換するのに不足する可能性がある。
黄海氏は、過小評価値と安定配当の会社は経済下行期の希少資産であり、投資全体が慎重で防御的であり、エネルギー(石炭)、安定成長政策が受益する不動産を引き続きしっかりと見ていると考えている。
上述の黄海管理の3つの基金を除いて、最近革新的な多くの基金の重倉株のリストには不動産株、エネルギー株の姿がある。
例えば、「固収+」スターファンドマネージャーの張翼飛氏が管理している複数のファンドは最近、安信民の安定成長、安信バランスの増利、安信民の安定したリターンなど、純価値の新高値を記録した。安信民の安定した成長を例にとると、年報の上位10大重倉株のうち4株と3株のエネルギー株がある。
同じく安信傘下の袁玮も多くの基金が最近純価値を更新し、その中で安信新常態上海港はA株の中の Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) Gemdale Corporation(600383) 、香港株の中の中国海外発展、旭輝ホールディングスグループなど多くの不動産株を精選した。
マルチエネルギー資源QDII基金
も新高値を更新
同時に、世界のエネルギー供給の緊張もQDII基金の表現に影響し、多くの重倉石油、鉱物のQDII基金が最近最高を更新した。
例えば、4月13日、広発ダウジョーンズの米国石油人民元Aは純価値の新高値を記録した。これは指数基金で、ダウジョーンズの米国石油開発と生産指数を追跡し、70%以上の重みを持つ成分株が上流の探査と生産業界に分布し、原油価格に対する感度を高めた。また、この指数は自由流通市場価値の重み付け方式で編成され、上位10大成分の株式の重さ比は70%に達し、竜頭効果はさらに明らかになった。
また、華安標普の世界石油、中銀標普の世界自然資源はいずれも4月14日に純価値の新高値を記録した。他の2つの石油基金とは異なり、中銀標普の世界自然資源の持倉は鉱業株に集中し、FORTESUE METALS GROUP、淡水河谷、リオティントなどを再倉した。
高インフレを背景に、これらの鉱業株は今年に入ってから上昇傾向がよく、例えば淡水河谷の株価は年内に40%を超えた。ドイツ銀行は、5つの大手鉱業会社(BHPビリトン、英米資源、キャノン、淡水河谷、リオティントグループ)が240億ドルに達する配当金と現金配当を発表し、今年後半にはさらに増える可能性があると予想している。
2大プレートの後市はどう行けばいいですか?
重倉不動産とエネルギー資源株は今年の革新高基金の2つの切り札であり、後市を展望すると、この2つの方向の相場はまだ続くのだろうか。
不動産株の投資について、万家基金は、現在「石をひっくり返す」黄金期に立っており、住宅企業の基本面を深く研究し、良質な住宅企業を正確に捉え、評価値が誤って殺されたときに配置する必要があると考えている。
万家基金は、不動産プレートの配置機会を引き続きよく見て、未来は以下のいくつかの主線に重点を置くと明らかにした。第二に、財務報告の安全性が高く、キャッシュフローが安定している地域性中央企業、国有企業または地域トップの民間企業である。三つ目は「不動産+」業務を積極的に配置し、価値が再評価される住宅企業である。第四に、現在の収入の確定性が強く、集中度が加速し、同時に関連住宅企業の最近の信用リスクが緩和され、弾力性が反転した不動産後の周期不動産プレートである。
2022年のエネルギー資源株の動きを展望し、中銀スタンダード・プアーズの陳学林グローバル自然資源基金社長は年報で、OPEC+が2022年の需給に対する悲観的な予測を修正したため、エネルギー株が原油価格の反発に伴い、各エネルギー機関も原油貯蔵庫のデータを修正し始め、世界経済の回復の強度が以前の予測を上回っていることを示し、COVID-19肺炎の疫病がコントロールされる限り、エネルギー株の基本面は2022年にこのプレートの再革新を支持することができる。
また、中国のマクロ経済の不振で市場は中国中央銀行が引き続き緩和に力を入れると予想しており、陳学林氏は、基礎金属の需要よりも利益があり、ロシアとウクライナの戦争も一部の金属の相場が上昇しやすく、下落しにくいと考えている。貴金属の2022年の最大の圧力はFRBからの金利上昇の脅威であり、現在の予測によると、インフレの脅威は次第に軽減されるが、市場では依然として疑念の下で、貴金属は区間内で揺れ、危険回避の需要のほか、FRBの金利上昇回数が明らかになるにつれて、貴金属プレートが新しい方向に出ることが明らかになった。
