\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 185 Wuxi Shangji Automation Co.Ltd(603185) )
15万の高純工業シリコンと10万の高純結晶シリコンプロジェクトが正式に着工した。向上一体化配置による総合競争力の向上
4月8日午前、同社の15万の高純工業シリコンと10万の高純結晶シリコンプロジェクトが内モンゴル包頭市固陽県で創立式を行い、同社のシリコン材料+工業シリコンプロジェクトの建設が正式に着工したことを示した。今回のプロジェクトは会社が包頭市で投資建設した第2の太陽光発電産業の重大プロジェクトであり、会社は固陽県の重大プロジェクトの代表企業である。
2）会社の向上一体化配置「シリコンシート+シリコン材料+工業シリコン」。そのうち1期は8万トンの高純工業シリコン+5万トンの高純結晶シリコンプロジェクト(約18 GWの単結晶シリコン生産能力を支える)を建設する予定で、2023年に生産を達成する予定である。2023年にシリコン材料の1万トンの純利益が4億元(現在の業界平均は13億元以上)に下落し、1期5万トンプロジェクトが2023年中に生産に達したと仮定すれば(下半期に満産状態にあると仮定)、2023年に10億元の業績を増やすことが期待されている。
3)シリコン材料は光伏業界の投資障壁の高い分野であり、会社はシリコン材料に進出し、会社のシリコンシートの原材料供給を保障するのに役立ち、会社の業界総合競争力と利益能力をさらに向上させ、シリコンシートの単一段階のみの利益変動リスクを解決する。このプロジェクトは2022年2月に公告され、過去1ヶ月以上、プロジェクトは正式に開始され、会社の高執行力の体現である。
「シリコンシート+シリコン材料+工業シリコン」は、産業チェーンにおける投資障壁の高い分野を突破するために努力している。
1）単結晶シリコンチップ：現在、弊社のお客様はすでに＊＊＊ Trina Solar Co.Ltd(688599) 、アトス、＊＊＊ Xiamen Meiya Pico Information Co.Ltd(300188) 、正泰新エネルギー、＊ Tongwei Co.Ltd(600438) 、龍恒新エネルギー、＊＊＊＊ Shanghai Aiko Solar Energy Co.Ltd(600732) 、捷泰などの良質なお客様をカバーしております。同社は20222025年にシリコンチップの注文を合計390億元近く(注文当時のPVInfolinkのオファーに従って)に署名した。2022年以来、シリコンの価格は上昇し続け、近年の高値に近く、同社のシリコンの利益能力が回復する見込みだ。
2)シリコン材料+工業シリコン(完全自作):15万トンの高純工業シリコン+10万トンの高純結晶シリコンプロジェクトを建設する予定である。同時に政府は会社に3.8 GW光伏+1.7 GW風力発電所の指標を配備し、会社の低電価の優位性を保障する見通しだ。
3)ペレットシリコン(株に参加し、70%の生産量をロックする):会社はすでに10.2億元を増資し、年間10万トンのペレットシリコン+15万トンの高純ナノシリコンプロジェクトに共同投資し、27%を投資した。生産開始後、70%以下の割合の粒子状シリコン(7万トン対応)を獲得し、今後25 GWのシリコンシートのシリコン材料需要を満たし、シリコン材料の保障能力、シリコンシートの核心競争力を強化することができる。プロジェクトは2022年3四半期に生産を開始し、2022年、2023年の業績に新たな利益成長点をもたらす見通しだ。
25億元の転換債が発行された:転換株価は145.66元/株で、元株主の販売は今回の発行総量の約85%を占めている。
今回25億円の転換債が発行された(10 GWの単結晶シリコンの拡産に用いられ、現在は生産に達している)。初期転株価格は145.66元/株で、元株主の配売は今回の発行総量の約85%を占めている。
投資提案:高成長、過小評価値;「シリコンシート+シリコン材料+工業シリコン」一体化レイアウトが希少
20212023年の純利益は16.4/25/40億元で、前年同期比208%/54%/60%増加する見通しだ。25億の転換可能債権を考慮すると、PEは25/16/10倍で、PEの推定値は業界内で低い。「購入」の格付けを維持します。
リスク提示:大幅な拡産は競争構造の悪化、シリコン材料の値上げが端末需要に影響し、技術反復リスクをもたらす。
