\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 483 Jiangsu Rainbow Heavy Industries Co.Ltd(002483) )
事件:会社は2021年の年報を発表し、2021年の会社の売上高は38.47億元で、前年同期比6.42%増加した。帰母純利益は3億4900万元で、前年同期比36.45%増加した。非帰母純利益は2億8500万元で、前年同期比35.87%増加した。
コメント:
主な業務は優秀で、利益レベルは大幅に向上した。2021年に海風の設備量が大幅に増加し、会社の海洋工事の装備と関連装備は13.23億元の売上高を実現し、前年同期比49.97%増加した。また、危険廃棄医療廃棄処理業務は生産能力の拡大とプロジェクトの推進に伴って6.32億元の売上高を実現し、前年同期比38.95%増加した。このほか、再生エネルギーの熱電、汚泥処理業務、汎用設備製造業のその他の売上高はそれぞれ1.95億元、0.87億元、0.60億元で、前年同期比24.79%、10.77%、5.81%の増加を実現した。世界の疫病などの多方面の要素の影響を受けて、会社の資材運搬装備、船舶関連装備業務の売上高はそれぞれ13.51億元と0.58億元で、それぞれ前年同期比21.70%と69.66%減少した。会社の利益レベルは絶えず向上し、危険廃棄医の廃棄処理の粗利率は48.06%に達し、前年同期比12.15%増加し、海洋工事装備と関連装備業務の粗利率は19.02%が業界の優秀なレベルである。会社の経営管理は絶えず良くなって、期間の費用率は小幅に下がって、販売費用率/管理費用率/財務費用率はそれぞれ0.46 pct/0.07 pct/0.23 pctから2.26%/6.37%/1.48%まで下がって、同時に会社は研究開発の投入を増やして、研究開発の費用は前年同期比3.16 pctから1.60億元まで増加します。
杭の基礎は環境保護の2輪駆動で、材料の運搬は大きなリストを獲得した。2021年に海風設備量が大幅に向上し、会社は取引先に各種海洋風力発電基礎杭、安定杭プラットフォームなどの各種海上風力発電装備製品を17万トン近く交付し、生産と販売がさらに革新的に高い。「十四五」期間中、海上風力発電は引き続き長周期の高景気を維持し、会社は現在30万トンの生産能力規模を備えており、生産能力の利用率の向上に伴い、会社は持続的に利益を得る見込みだ。現在、危険廃棄医療廃棄処理能力は33万トンを超え、危険廃棄焼却18.05万トン/年、総合処理10.75万トン/年、医療廃棄処理4.34万トン/年を含み、現在、生産能力は業界の前列に位置している。それ以外に、材料運搬業務はすでに“傑馬/GENMA”と“Koch”の強い相補を実現して、年間を通じて材料運搬設備製品の合計153台のセットを交付して、国内外の取引先の一致した好評を得ました。同社は2021年7月と2022年1月にアラブ首長国連邦国家気象局と2.42億ユーロ(約19億人民元)、9.11億ユーロ(約66億人民元)の散財運搬設備システムと現場設置調整サービス契約を達成し、巨額と同社の将来の業績を保障した。
国資持株賦能は、会社の発展空間をさらに模索する。2022年3月、広州工控は株式譲渡を完了し、正式に入主した。広州工控は広州市人民政府を受験する準備をしている。将来、会社が南方でハイエンド装備産業基地を建設することを大いに支持し、広東港澳大湾区の海上風力発電装備、資材運搬装備及び環境保護業務に関する市場を開拓し、会社の生産販売規模をさらに拡大し、会社全体の利益能力を向上させる。会社は持株株主を借りて市場空間をさらに開き、より大きな業績弾力性を実現する見込みだ。
「購入」の格付けを維持する：会社の「ハイエンド装備+環境保護」業務の構造配置、業界はすべて比較的に良い発展の見通しと市場の活発度を持って、国家の政策の推進を受けて、海上の風力発電は超周期の高い景気の発展態勢を持って、物資の運搬業務はすでに双ブランドの協同を形成して、全面的に軽くて、重い材料の輸送設備をカバーして、環境保護の方面の会社は比較的に大きい処理能力を持って、政策の推進に伴い、より大きな市場シェアを獲得する見込みだ。国資株主の入主が目前に迫っており、全方位の賦能は会社を成長の高速通路に導き、未来の発展の見通しは良い。疫病及びその他の不確定要素が船舶設備と資材運搬業務に及ぼす影響を考慮し、20222023年の利益予測を下方修正し、20222024年の営業収入はそれぞれ52.64、64.81、78.86億元(元予測20222023年55.60、68.38億元)で、それぞれ前年同期比37%、23%、22%増加した。20222023年の帰母純利益はそれぞれ4.75、6.43、8.08億元(元予測20222023年5.21、6.78億元)で、それぞれ前年同期比36%、35%、26%増加した。20212023年のEPSはそれぞれ0.50、0.68、0.86元で、対応PEはそれぞれ12.3、9.1、7.2倍で、「購入」の格付けを維持する見通しだ。
リスク提示:政策の推進が予想に及ばない;市場競争が激化する。下流業界の市場需要の増加は遅い。
