\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 968 Cnooc Energy Technology & Services Limited(600968) )
事件:2022年4月18日、同社は2021年年報を発表した。2021年、会社は387億元の売上高を実現し、前年同期より+17%増加した。帰母純利益は13億元で、前年同期比-16%だった。2021年Q 4単季、会社は132億元の売上高を実現し、前年同期より+5%、前月比+33%だった。帰母純利益は-5900万元である。
コメント:
年間売上高は安定して上昇し、資産の減価償却は業績を牽引した:2021年、国際原油価格は全体的に揺れ上昇態勢を呈し、布油の年間平均価格は71ドル/バレルで、前年同期+69%だった。原油価格の上昇は油服業界の景気回復を推進し、会社の売上高は安定して上昇し、粗利率は0.12 pctから13.2%に小幅に増加した。2021年に会社は7.50億元の減価償却を計上し、そのうち固定資産は7.37億元の減価償却を行い、会社の業績を牽引した。固定資産の減価償却の影響を差し引くと、2021年の会社の純利益は18億元に達する。
グリーン低炭素のモデルチェンジを加速し、低炭素環境保護とデジタル化プレートの利益が大幅に増加した。「炭素達峰、炭素中和」の背景の下で、会社はグリーン低炭素の発展理念を積極的に実践し、主な業務はエネルギー技術サービス、低炭素環境保護とデジタル化産業、エネルギー物流サービスの3大業務プレートに調整した。2021年のエネルギー技術サービス業務は営業収入137億元、前年同期+17%、営業利益8億元、前年同期-16%を実現した。低炭素環境保護とデジタル化プレートは営業収入86億元、前年同期+13%、営業利益4.8億元を実現し、前年同期より50%増加し、明らかな利益増加に貢献した。エネルギー物流サービスプレートの営業収入は184億元で、前年同期比18%増加し、営業利益は5.6億元で、前年同期比-16%増加した。
原油の需給が緊迫し、上流資本の支出が増加し、油服業界の景気が向上した。中国海の石油・ガスの貯蔵・生産が増加した「7年行動計画」が引き続き推進され、同社の親会社である中海油の2021年の資本支出は876億元で、2020年の774億元より13%増加した。中海油の2022年の戦略的展望によると、2022年の資本支出予算は9001000億元で、2021年より安定して上昇した。原油価格の面では、供給先のOPECと米国のシェールオイルの増産が緩やかで、IEAはロシアの原油が4月に150万バレル/日の生産量で市場を脱退すると予想している。IEAは2022年に世界の原油需要が190万バレル/日増加し、原油価格が高位を維持すると予想している。原油高と上流資本の支出増加の二輪駆動の下で、中国の海洋油服業界は景気を維持し、会社の業績は持続的に増加する。
利益予測、評価と格付け:資産減損の影響で2021年の業績が予想を下回った。中国での遊資本支出の増加を考慮して、「7年間行動計画」が引き続き推進されていることを考慮して、私たちは依然として油服業界の景気回復と会社の未来の発展の見通しを見ているため、「購入」の格付けを維持している。
リスク提示:国際原油価格が変動し、中海油資本支出が予想に及ばない。工事の進度が予想に及ばない。
