\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 216 Sanquan Food Co.Ltd(002216) )
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2022年04月18日夜、同社は2021年年報を発表した:2021年の売上高は69.43億元で、同0.25%増加した。帰母純利益は6.41億元で、同16.55%減少した。非純利益は5億5100万元を差し引き、同3.44%減少した。
第4四半期の業績は前月比で加速し、粗利率は前年同期比で明らかに上昇した。
会社の2021年の売上高は69.43億元(+0.25%)で、母の純利益は6.41億元(-16.55%)で、控除は5.51億元(-3.44%)ではない。そのうち2021 Q 4の売上高は18.64億元(+8.24%)、帰母純利益は2.55億元(+29.37%)、控除は2.41億元(+39.02%)ではない。第4四半期の業績は環比的に加速し、系会社は持続的な在庫製品とルート構造の調整、製品の更新、効率の掘削などの措置を通じて招いた。
粗利率は2021年27.17%(同2.7 pct減)で、そのうち2021 Q 4は30.02%(同20.91 pct増)で、第4四半期の値上げ、製品構造の最適化などによるものである。純金利は2021年9.22%(同1.9 pct減)で、そのうち2021 Q 4は13.69%(同2.2 pct増)だった。2021年の販売費用は9億元で、同10%減少し、会社の伝統的なルート構造の最適化と新興ルートの成長によるものである。2021年の経営活動のキャッシュフローの純額は9.63億元(同24%)で、主に以下のいくつかの原因がある:1)収入端:2020 H 1は疫病の影響を受け、販売返金は明らかに過去期より高い;2)支出先:2019年に豚肉が値上がりし、会社が大量に肉を買いだめして早めに代金を支払い、2020 H 1年の代金支出が減少した。
飲食の割合は持続的に上昇し、冷凍調製食品は同量価格で上昇した。
業界別に見ると、2021年の小売と革新市場の売上高は57.72億元(同4%)で、83.13%(同3.3 pct)、純利益は5.08億元(同1%増加)、粗利率は28.04%(同3 pct減少)を占めている。飲食市場の売上高は11.71億元(同25%増)で、16.87%(同3 pct増)、純利益は7.27億元(同10%増)、粗利率は21.63%(同1.5 pct減)を占めた。
製品別では、2021年の冷凍麺米製品の売上高は60.32億元(同3%)で、86.87%(同3 pct)、粗利率は29.16%(同2 pct)だった。冷凍調製食品の売上高は7.46億元(同42%)で、10.74%(同2.4 pct増加)、粗利率は11.93%(同7 pct減少)を占めた。冷蔵及び短保類の売上高は1.23億元(同40%増)で、1.77%(同0.5 pct増)、粗利率は10.13%(同2 pct減)を占めた。その他の業務収益は0.42億元(同33%)で、0.62%(同0.2 pct)、粗金利%(+30 pct)を占めた。
冷凍麺米製品の細分化:2021年のスープ円、水餃子、ちまきの売上高は42.13億元(同8%)で、69.85%(同5.3 pct)、粗利率は31.21%(同1 pct)だった。菓子や麺類の売上高は18.19億元(同10%増)で、30.15%(同5.3 pct増)、粗金利は24.41%(同3.7 pct減)だった。
量価分割、2021年の主な業務収入は69.43億元(同0.3%増)、総販売量は65.78万トン(同0.4%減)、対応トン価格は1.06万元/トン(同5%増)である。冷凍麺米製品の販売台数は59.17万トン(同1.7%)で、対応トンの価格は1.01万元/トン(同1.5%)だった。冷凍調製食品の販売量は5.45万トン(同12.5%)で、対応トンの価格は1.37万元/トン(同12%)だった。冷蔵及び短保類の販売台数は0.72(同32%)で、対応トンの価格は1.70万元/トン(同6.5%)だった。会社は現在鄭州、仏山、成都、天津、蘇州、武漢などに生産基地を建設し、生産能力は全国の主要都市をカバーし、生産能力は23.5万トンを建設している。
地域別では、2021年の東区の売上高は15.95億元(同1%)で、22.97%(同0.2 pct)を占めた。南区の売上高は13.53億元(同4%)で、19.49%(同1 pct)を占めた。西区の売上高は14.15億元(同6%)で、20.38%(同1.4 pct)を占めた。北区の売上高は25.80億元(同7%)で、37.16%(同2.5 pct)を占めた。
ルート別に見ると、2021年の販売売上高は51.24億元(同5%)で、73.80%(同3 pct)を占めた。直営売上高は16.17億元(同16%)で、23.29%(同4 pct)を占めた。直営電子商取引の売上高は1.59億元(同76%)で、2.29%(同1 pct)を占めた。その他の業務収益は0.42億元(同33%)で、0.61%(同0.2 pct)を占めた。
Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) 斉発力、製品チャネル二輪駆動
現在、オフライン会社はすでに全国の各省、市、県をカバーする販売ルートの配置を完成した。2021年末現在、会社は5638社のディーラーがあり、純増加は16社である。オンラインの面では、同社は京東などの頭の電子商取引プラットフォーム、チリンチリンと野菜などの生鮮電子商取引、興隆の好ましいコミュニティ電子商取引、および京東が家に着くなどの売り場の家のプラットフォームと良好な協力関係を構築し、オンライン業務の投入を絶えず拡大する。2021年に小売端末に焦点を当て、農業貿易市場のルートを積極的に模索し、高価格比と高品質製品シリーズを発売し、そのうち三全鮮食「生」シリーズ製品は大型商超システムを導入した。2022年、会社は重点的に新製品類の開発と新ルートの配置を展開し、新製品、新ルートの配置成果が徐々に現れる。
製品の革新の面では、朝食のシーンは薄皮のまんじゅう、杭州の小籠包などを発売した。新品類はショートケーキを発売し、沙県風蒸し餃子、節慶型湯円(小売端:「福」シリーズ印字湯円;飲食端:小円子シリーズ);しゃぶしゃぶシーンの面では、商超にカスタマイズされた製品を提供し、高い成長を維持している。鮮食業務の面では、戦略パートナーと深く協力し、研究開発の革新能力を強化している。
収益予測
私たちは会社の内部メカニズムの改革が持続的に推進され、冷凍米麺市場を深く耕し、飲食市場を通じてプレハブ分野に切り込むことを期待している。20222024年のEPSは0.74/0.89/1.06元と予想され、現在の株価はPEの23/19/16倍に対応し、初めてカバーされ、「推薦」投資格付けを与えている。
リスクのヒント
マクロ経済の下落リスク、疫病が消費を牽引し、新製品の普及が予想に及ばず、株式激励目標が予想に及ばず、飲食市場の推進が予想に及ばないなど。
