2022年第1四半期の中国社会消費財小売総額は108659億元で、2021年同期より+3.3%だった。価格要因を差し引くと、2021年同期より実質+1.3%だった。3月、社会消費財小売総額は34233億元で、前年同期比3.5%減少した。このうち、第1四半期の商品小売は回復し、前年同期比3.6%増加した。飲食収入は前年同期比0.5%増加した。3月、商品小売は前年同期比2.1%減少した。飲食収入は前年同期比16.4%減少した。1細分化品類:3月には必ず選択品の成長率が強靭で、選択品の成長率は一般的にプラスからマイナスに変わった。必選品の中で飲料、食糧油食品、漢方薬の成長率は強く、選品には金銀ジュエリー、化粧品、服装靴帽ニット紡績品、家電製品と音像器材の成長率が正から負に変わった。②ネット：第一四半期の全国ネット小売額は前年同期比+6.6%であった。実物商品のネット小売額では、食類/穿類/用類商品がそれぞれ前年同期比+13.5%/+0.9%/+10.6%だった。第1四半期の経済全体の回復の勢いは比較的に良くて、しかし3月から中国の疫病の多点爆発、予防とコントロールの力は増大して、中国の消費の回復の持続性はあるいは短期的な圧力に直面します。提案注目:1食品飲料:必需品の値上げ転嫁コスト能力が強く、ハイエンド、次ハイエンドの白酒の値上げも徐々に実施され、未来の消費ブルーチップの評価値はさらなる修復を迎える見込みで、ハイエンド、次ハイエンドの白酒、調味料、冷凍食品、プレハブ、レジャー間食、ハロゲン製品業界のトップに注目することを提案した。②メイクアップジュエリー:顔の時代には、メイクアップジュエリー市場が広く、高景気度が持続しているので、メイクアップジュエリーのリーダーに注目することをお勧めします。
投資のポイント：
全体:社会のゼロ成長率は第1四半期に前年同期比+3.3%で、3月に疫病の影響を受けて-3.5%に下落した。2022年第1四半期、社会消費財小売総額は108659億元で、前年同期比+3.3%で、消費回復状況は良好だったが、3月にはオミクロン疫病の多点爆発の影響を受け、前年同期比-3.5%に下落した。第1四半期の商品小売は前年同期比+3.6%で、そのうち3月は前年同期比-2.1%だった。第1四半期の飲食収入は前年同期比+0.5%で、そのうち3月は前年同期比-16.4%だった。2地域別に分類すると、3月の農村と都市の成長率はいずれもマイナスに転じた。第1四半期の都市部の消費財小売額は前年同期比+3.2%で、そのうち3月は前年同期比-3.6%で、第1四半期の農村部の消費財小売額は前年同期比+3.5%で、そのうち3月は前年同期-3.3%だった。③小売業態別に、コンビニの成長率が目立っている。第1四半期の限度額以上の小売業単位のうち、スーパー、コンビニ、専門店、専門店の小売額は前年同期比3.2%、10.1%、6.6%、1.0%増加し、百貨店は前年同期比3.3%減少した。
細分化:3月の必選品の伸び率は強靭で、可選品の伸び率は一般的にプラスからマイナスに変わった。1必選:3月の限度額以上の飲料、食糧油食品、漢方薬の増加率は強く、それぞれ前年同期比+12.6%/+12.5%/+11.9%だった。2オプション:増加率は一般的にプラスからマイナスに転じ、前期の増加率が強かった金銀ジュエリー、化粧品は3月にそれぞれ前年同期比-17.9%/-6.3%減少した。4.3%のオンライン小売額は前年同期比の伸び率で下落した。2022年第1四半期、全国のネット小売額は30120億元で、前年同期比+6.6%だった。このうち、実物商品のネット小売額は25257億元で、8.8%増加し、社会消費品小売総額に占める割合は23.2%だった。実物商品のネット小売額では、食類/穿類/用類商品がそれぞれ前年同期比+13.5%/+0.9%/+10.6%だった。
リスク要因:疫病の零細爆発リスク、消費回復が予想に及ばないリスク、政策リスク。
