事項：
国家郵便局は宅配業界の最新の3月のデータを発表した。3月、全国の宅配サービス企業の業務量は85.4億件を達成し、前年同期比3.1%減少した。業務収入は818.5億元を達成し、前年同期比4.2%減少した。
上場企業は3月の経営データを発表した。3月、 S.F.Holding Co.Ltd(002352) 速运物流业务业务量は前年同期比7.9%减、単価は同2.2%上升した。 Yunda Holding Co.Ltd(002120) 業務量は前年同期比4.4%増加し、単価は前年同期比18.3%上昇した。 Yto Express Group Co.Ltd(600233) 業務量は前年同期比5.1%増加し、単価は前年同期比10.1%上昇した。 Sto Express Co.Ltd(002468) 業務量は前年同期比8.8%増加し、単価は前年同期比13.8%上昇した。
国信交運の観点:1)3月の宅配業界の業務量の増加が損なわれ、伸び率が-3.1%となった。監督管理の大背景の下で、宅配業界の価格戦はずっと緩和態勢を維持しているが、3月に疫病の影響を受けて、宅配便の経営コストが上昇し、業界の単票価格が変動し、前月比約0.2元増加し、前年同期比7.6%減少し、前年同期比の減少幅は明らかに縮小した。2)疫病の影響を背景に、順豊は積極的に業務を縮小し、コストをコントロールするなどの要素を重ね、3月の会社の速運物流業務量は前年同期比7.9%減少し、時効速達業務も前年同期比下落した。韻達、円通と申通の3月の業務量の伸び率はいずれも明らかに下落し、伸び率はそれぞれ4.4%、5.1%、8.8%で、疫病による宅配便の経営コストの上昇により、韻達と申通の単票価格は前年同期比でさらに上昇した。百世の極兎買収の恩恵を受け、韻達、円通、申通の第1四半期の市占率は前年同期比上昇した。3)投資提案:疫病の影響は使い捨てであり、短期宅配需要は消失ではなく抑制されていることが多く、疫病の持続時間が短く、回復した後、宅配需要は反発を迎える見込みだと考えている。しかし、疫病の発展には一定の不確実性があり、宅配会社の短期的な業務量の増加と利益レベルの表現の予測性が低い。今年の全国疫病の影響範囲と持続時間がコントロールできるという仮定の下で、通達系会社の単票利益は明らかな回復を実現し、利益は高速成長を実現する見込みだ。順豊にとって、会社全体の生産能力は十分で、未来の長い時間の業務発展の需要を満たすことができて、私達は2022年に会社の資本支出が下がり始めて、資産の利用率は向上を実現して、会社は引き続き4つのネットの融通と精細化の経営がもたらしたコストの最適化の効果を享受して、2022年の業績は大幅な修復を実現する見込みです。引き続き、 Yto Express Group Co.Ltd(600233) Yunda Holding Co.Ltd(002120) S.F.Holding Co.Ltd(002352) 、中通速达をお勧めします。
