3月の社零は前年同期比-3.5%増加し、疫病は社会消費の妨害に著しい影響を及ぼした。
国家統計局は2022年第1四半期の社会消費財小売総額(以下「社零」と略称する)のデータを発表した。2022年1-3月の中国社のゼロ総額は108659億元(+3.3%)で、価格要因を差し引いて実際に1.3%増加した。このうち3月の社零総額は34233億元で、前年同期比3.5%減少し、疫病の影響が明らかになった。地域別では、3月の都市部の消費財小売額は29699億元で、前年同期比3.6%減少した。農村の消費財小売額は4534億元で、前年同期比3.3%減少した。全体的に見ると、3月の疫病は社会消費に大きな影響を及ぼし、必ず選択し、選択可能な品目が分化し、投資は医美化粧品、黄金ジュエリー、スーパーのプレートに注目することを提案した。
分類別に見ると、必ず選択しなければならない品種は全体的に安定しており、選択可能な品種は疫病の影響で明らかに下落している。
価格要因では、2022年3月のCPIは前年同期比+1.5%(うち食品類CPI-1.5%)だった。商品消費の面では、3月の商品小売額は31298億元(-2.1%)で、品目別に見ると、必ず選択しなければならない消費品目のうち、飲料、食糧油食品、タバコ、酒などの品目の前年同期比の伸び率はそれぞれ+12.6%/+12.5%/+7.2%で、伸び率は2022年1-2月にそれぞれ+1.2 pct/+4.6 pct/-6.4 pctで、全体的に安定しており、疫病による住民の買いだめと関係がある可能性がある。オプションの消費品目のうち、文化事務、通信器材は前年同期比それぞれ+9.8%/+3.1%で、相対的にリードしている。化粧品、アパレルシューズキャップ、金銀ジュエリーは前年同期比それぞれ-6.3%/-12.7%/-17.9%増で、成長率は12月比それぞれ-13.3 pct/-17.5 pct/-37.4 pctと全体的に下落し、その中で特にオフライン店を主な販売ルートとする金銀ジュエリー品類の成長率の低下幅が最も大きい。サービス消費を見ると、3月の飲食収入は2935億元(-16.4%)にとどまり、オフライン接触式消費も疫病の影響を受けていることが明らかになった。
ルート別に見ると、2022 Q 1のオンライン成長率は1-2月より減速し、オンラインスーパーの業態は一定の靭性を示している。
2022年第1四半期の全国ネット小売額は30120億元(+6.6%で、1-2月より-3.6 pct増加)で、そのうち実物商品のネット小売額は25257億元(+8.8%で、1-2月より-3.5 pct増加)で、会社のゼロ比重は23.2%だった。このうち、食類、着類、用類商品のネット小売額は前年同期比それぞれ+13.5%/+0.9%/+10.6%だった。また、私たちの試算によると、3月の実物商品のネット小売額は前年同期比2.7%増加し、前月比の減速が明らかになった。また、オフラインルートを見ると、2022年第1四半期、スーパー、コンビニ、デパート、専門店、専門店の小売額は前年同期比それぞれ+3.2%/+10.1%/-3.3%/+6.6%/+1.0%で、1-2月比でそれぞれ+0.2 pct/-2.7 pct/-5.4 pct/-3.7 pctとなり、スーパー、コンビニの業態は一定の靭性を示した。
化粧品、医美、スーパープレートに注目することをお勧めします
3月以来、全国の疫病は点が多く、面が広く、頻発するなどの特徴を示し、オフライン、オンライン消費に明らかな影響を及ぼし、未来は疫病とコントロール政策の境界変化が業界に与える影響に重点を置く必要がある。投資の提案の方面、重点的に3本の主線に注目します:(1)化粧品は疫病の影響を受けて比較的に小さくて、国産品の化粧品のトップ会社の競争優位性の向上に注目して、重点的に Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) 60023、60023、受益目標の Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) Nanjing Cosmos Chemical Co.Ltd(300856) などを推薦します;(2)医美主線は良質なコースの競争障壁が深い医美製品のトップに注目し、医美製品のトップ Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) ;を重点的に推薦する。(3)オフライン消費主線、疫病の背景の下で、スーパーの業態は必選品類住民の買いだめ需要から著しく利益を得て、頭部スーパー企業の経営状況の境界改善に注目している。
リスクのヒント:疫病の繰り返しの影響;企業経営コストの上昇。
