購入金額は7億8000万元!年内の「超募集王」の輪をかぶった科創板チップ株にA株史上珍しい一幕が現れた。
4月17日夜、納芯微(688052.SH)は発行結果を発表し、ネット上の投資家の購入数は338万株に達し、購入株数はネット上の発行数の38.76%を占め、今回の発行総量の13.38%を占め、購入金額は驚くべき7.8億元に達し、販売規則によると、購入株数はいずれも主な販売業者 Everbright Securities Company Limited(601788) が全額販売した。
Everbright Securities Company Limited(601788) にとって、7億8000万元の買い捨て残高を獲得する以外に、1億元を取り出して戦略と投資を行い、株式は2年間ロックされ、言い換えれば、 Everbright Securities Company Limited(601788) はこの新株だけで8.8億元を取り出した。コアマイクロの発行収益率は107.48倍に達し、業界PEは50.67倍にすぎず、破損すれば、 Everbright Securities Company Limited(601788) または巨額の損失に直面するだろう。
4月18日夜、A株の今年最大のIPOである中国海洋石油有限会社(以下「中海油」という)もインターネットの下で同時に購入を放棄し、購入額は約2億4300万元に達した。
納芯微と中海油は最近のIPO市場の代表的なケースにすぎず、破発と廃棄は資本市場に浮上した新しい常態となっている。
4月18日現在、2022年には99株の新株が上場し、そのうち57株が発行価格を下回り、発行割合は57.6%に達した。
散戸にとって、株の破発は損失を意味し、投資の自信とその後の投資行為に影響を及ぼし、4月18日現在、上場待ち株を発行した平均購入放棄割合は8.93%で、これまで上場していた上場企業より大幅に向上した。
髪を割っても「伝染」?
実際、2021年10月末に一度の破発潮が密集したことがある。同年10月22日から11月2日までの8取引日のうち、19株の科創板と創業板の新株が上場取引され、そのうち4株が科創板、5株が創業板から来ており、計9株が上場初日に破発し、破発率は47.37%に達した。
今年に入ってから、破髪の割合はさらに上昇した。データによると、今年の京滬深三地取引所には99株の新株が上場し、4月18日の終値までに57株が発行価格を下回って57.6%に達した。上場初日に破発したのは26株で、いずれも科創板と創業板の株だった。
4月18日現在、2022年に科創板は33株の新株が上場し、そのうち25株が破発し、創業板は42株の新株が看板を掲げ、そのうち23株が発行価格を下回った。
「一部の原因は情緒的な影響で、破髪は伝染し、購入を放棄しても伝染する」。華泰連合の前推薦人の王骥躍氏によると、全体的にオファーは正常で、この間は主に市場が悪く、第1四半期全体の大皿が下落し、大皿の安定状況が改善されるという。
Anhui Golden Seed Winery Co.Ltd(600199) 投資銀行の責任者はインタフェースの新聞記者に対し、昨年9月に新株引合メカニズムを調整し、整備した(詳しくは、証券監督管理委員会が創業板の定価ルールを改正し、発行価格区間の上限を取り消す)と明らかにした。投資家は高値博を選んで高い価格を押し上げ、新しい収益を圧縮し、新しい収益を下げたり、損失を出したりした場合、投資家はオファーを下げ、新しい収益を再び押し上げた。
\u3000\u3000「この現象は投資家が新しい短期収益にもっと関心を持っている段階で明らかで、海外のいくつかの成熟した資本市場の中で、新株引合の定価も同様の周期的な変動が現れる。現在、登録制IPO引合は高値博が圧縮して新しい収益を打つ段階に入っており、加えて今年以来、外部環境の変化と疫病の繰り返しなどの要素が大皿の変動を大きくし、多重の影響の下で多くの新株が破発する現象が現れた」。担当者は述べた。
武漢科学技術大学金融と証券研究所の董登新所長は、新株の定価の不確実性は登録制改革がもたらした市場化であり、新株の定価は楽観と悲観の間で絶えず変動していると述べた。登録制改革の結果、新株上場初日が常態化し、投資家の新規参入がさらに難しくなった。過去の新株不敗、新に会うと必ず打つ、新に会うと必ず稼ぐ時代が終わった。過去は盲目的に新しいものを打って、狂ったように新しいものを打って、狂ったように新しいものを炒めて、今は続けられない。
推薦機構と投資は科創板独自の制度であり、推薦機構が自己資金を利用して推薦の上場プロジェクトに投資しなければならないことを要求し、推薦機構の責任を抑えることができる一方で、推薦+投資のモデルも証券会社に一定の収益空間を獲得させたが、破発も証券会社に大きな損失を負わせた。
4月18日現在、傘下の直投子会社は2022年に計9社の科創板戦略と投資を獲得し、累計獲得額は6.45億元に達し、現在の浮損は1.48億元に達した。
2022年に科創板と投収益がマイナスになった頭部証券会社も少なくない。年内、 China International Capital Corporation Limited(601995) Citic Securities Company Limited(600030) Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) Huatai Securities Co.Ltd(601688) Huatai Securities Co.Ltd(601688) 、それぞれ6、5、4社の科学創板上場会社を投資し、最新の損失は5369万元、1986万元、5331万元、2476万元だった。現在、 China Securities Co.Ltd(601066) の戦略と保険加入だけが正の収益を持っており、約2.58億元の利益を上げている。
しかし、証券会社が投資した株式は24ヶ月ロックされ、最終的な損益は上場企業の運営状況と長期投資価値にかかっていることを指摘しなければならない。
Anhui Golden Seed Winery Co.Ltd(600199) 投資家によると、最近の新株の破発は多くの要因の影響で形成されているが、証券会社は依然として自分の定価引受能力を強化し、現在の状況をもたらした原因をよく見なければならない。市場に変動が発生した場合、どのように自分の専門的な定価能力と引受能力を通じて、IPO新株の定価を安定させ、定価を慎重にし、投資家の利益を保護するか。各証券会社が深く研究しなければならない課題と大いに発展する方向である。
買い捨て比率はなぜ大幅に向上したのか?
纳芯微以前、中国移动、 Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) の廃购金额は7.6亿元と6.5亿元に达したが、両者の発行株式が多いため、主な贩売者の実际の贩売比率はそれぞれ1.45%と2%にとどまり、纳芯微の廃购金额と贩売比率はいずれも过去最高を更新した。
最近、新株の買い捨て割合が明らかに上昇した。
インタフェースの新聞記者は4月18日までに発行された上場待ち株を計19社集計し、巨無覇中海油のほか、個人投資家の購入株数が100万株以上の5社の上場企業があり、それぞれ納芯微、経緯恒潤、中一科学技術、峰マクロ科学技術、試合微電で、購入数はそれぞれ338万株、326万株、199万株、183万株、166万株だった。購入株数がネット上の発行数に占める割合はそれぞれ38.76%、33.73%、28.74%、22.57%、21.8%だった。
最近3カ月間、上場株の平均買い戻し割合は2.05%で、4月18日現在、上場株を発行している平均買い戻し割合は8.93%だった。
購入放棄の原因について、多くの市場関係者は、主に新株の定価が高く、破損が多いことに加え、現在の市場感情が低迷しているため、投資家が署名した後、納付を放棄したと考えている。
4月18日現在、年内に36社の科創板会社が株募集を完了し、平均発行収益率は88.77倍に達したが、業界の平均収益率は40.89倍、年内に43株の創業板新株の平均発行収益率は52.69倍、業界の平均収益率は37.65倍だった。
データによると、今年3月から4月にかけて、初薬ホールディングス-U、格霊深瞳-U、唯捷創芯-U、海創薬業-U、普源精電-Uの5社が科創板に上陸した。これらの会社は上場前に利益を上げていないが、投資家は会社の将来の利益状況を懸念して購入を放棄した。
ある従業員はインタフェースの新聞記者に対し、多くの個人投資家が新しい投資に参加し、「無差別」に新しい投資を行い、さまざまなソフトウェアと方法で「ワンタッチで新しい」または自動的に新しい投資を行い、株の研究選択と購入価格の判断を無視した。IPOの買い捨て率を引き上げた。
個人投資家は新株に興味がなくなり、機関投資家の興味も低下している。
統計によると、IPO網の下で申請する引合対象も少なくなり、科創板を例にとると、2021年に科創板網の下で申請する引合対象の平均数は370社、2022年前の4ヶ月は278社となり、機構投資家のIPOに対する新しい情熱と動力が徐々に低下していることを示している。
ある公募基金のマネージャーによると、新株の発行にはオファーが高いという問題があるため、上場すると破発し、多くの投資家が購入を放棄する。
ある私募者はインタフェースの新聞記者に、引合の新規則が実施された後、一部の上場企業の発行推定値が向上し、ある程度新しい利益空間を圧縮し、上場企業の推定値空間を厚くしたと伝えた。「実は新しいのは永遠に利益の動態的なバランスであり、本質的にはケーキがどのように切るかの問題であり、新しい投資家に多く切るか、上場企業に多く切るかは、誰が間違っているのか、利益がどのように分配されるかを言っているだけだ」。
「監督管理のガイドラインも投資家の予想も、新しい利益空間が圧縮され、新しい収益率が下落した。この予想があった後、自己実現機能を備えたと予想され、この予想があればあるほど結果が強くなり、最後に全体の利益空間がなくなった。これは市場が以前より悪くなったとは言えない、あるいはみんなの情熱が低くなったとは言えない。本質的な原因はケーキの切断方法の問題だ」。私募者によると。
個人投資家が購入を放棄した部分については、既存のルールに基づいて、主引受業者が全額保証しなければならない。4月18日現在、主な販売業者は5725万株の投資家が購入した株式を購入し、販売金額は30.6億元に達し、販売金額の上位5名はそれぞれ納芯微、N経緯、中一科学技術、中国海油と峰マクロ科学技術であり、主な販売業者はそれぞれ7.8億元、3.9億元、3.2億元、2.4億元、1.4億元を販売した。
高額の買い捨ては証券会社に圧力をかけるのではないでしょうか? Anhui Golden Seed Winery Co.Ltd(600199) 投資銀行の責任者によると、高い投資家が購入を放棄することは確かに証券会社に大きな財務圧力をもたらすが、それは段階的な現象にすぎないという。新株の申請制度から言えば、ネット上で新しい投資家を打つには、納付時期になってから決定するのではなく、ネット上の申請に参加する前に価値の検討を行うべきだ。現在、新しい低中署名率のため、投資家の意思決定の後置状況はしばらく調整する必要がある。
\u3000\u3000「現在の状況に基づいて、IPOの購入放棄率の向上は証券会社に圧力に直面させると同時に、証券会社が背後にある本当の原因の発掘に力を入れる必要がある。定価は依然として発行者と主販売業者の共同協議の下で完成した。最後に、投資業務のほかに、仲介業務の面でどのように投資家の教育をしっかりと行い、投資家のサービスを強化するか、どのように投資家のサービス活動と登録制の下で投資家の教育理念の要求を結びつけるか、証券会社も十分に重視しなければならない」と述べた。担当者は述べた。
王骥躍氏によると、金融機関は強い資金力を備えており、購入放棄は証券会社に大きな影響を与えないという。「納芯微および Everbright Securities Company Limited(601788) は現在の市場情緒の下の運の問題だけで、誰が福が災いであることを知っていて、万一20%上昇して、1億ドルを多く稼ぐ。納芯微は実は悪くなくて、発行価格はまた‘4数区間の下限’より9割引して、禾迈のように1筆稼ぐことができるかもしれないとは限らない」。
