\u3000\u3 Bohai Water Industry Co.Ltd(000605) 111 Wuxi Nce Power Co.Ltd(605111) )
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Wuxi Nce Power Co.Ltd(605111) は2022年第1四半期の業績報告を発表した:会社の2022年第1四半期の営業収入は4.21億元で、前年同期比30.79%増加し、帰母純利益は1.12億元増加し、前年同期比50.11%増加し、控除後の帰母純利益は1.1億元(株式激励費を差し引いて190797万元)増加し、前年同期比48.29%増加した。
投資のポイント
2022年第1四半期の利益は高く増加し、利益能力は前年同期比大幅に向上した。
2022年第1四半期の会社の単四半期純利益は前年同期比50.11%増加し、単四半期の粗利率は39.72%(前年同期+18.91 pct)に達し、期間費用の面では、会社の期間費用が上昇し、2022年第1四半期の期間費用率(研究開発を含まない)は4.41%(前年同期+3.0 pct)で、そのうち販売費用率は1.92%(前年同期+0.7 pct)、管理費用率は3.33%(前年同期+2.10 pct)、研究開発費用率は4.09%(前年同期+0.1 pct)であった。自動車電子(ガソリン車と新エネルギー自動車を含む)、太陽光インバータと太陽光発電エネルギー貯蔵などの新興応用分野の興起と電子部品の国産化の加速、疫病の持続などの要素の影響を受けて、電力半導体業界の景気度は引き続き高まっている。会社は市場の需要、取引先の需要と業界の発展傾向をめぐって、積極的に研究開発とアップグレードと製品技術の反復を行う。サプライチェーン資源を持続的に開発し、維持し、より多くの生産能力のサポートを勝ち取る。市場構造、顧客構造及び製品構造を最適化し、新興市場と開発重点顧客（自動車電子、光起電力インバータと光起電力エネルギー貯蔵、充電杭、ハイエンド工業制御、ハイエンド電動工具、5 G基地局電源、リチウム電池保護、植保無人機、植物照明、30024などの領域を含む）を開拓し、最終的に経営規模と経済効果の比較的良い成長を実現する。
生産能力の保障を強化し、自動車と太陽光発電は長期成長の主線である。
生産能力の面では、会社は華虹宏力と長期戦略協力関係を確立し、華虹宏力の1工場、2工場、3工場、7工場ですでに生産を開始した。現在、会社はすでに中国の8インチ、12インチチップ工芸プラットフォームのチップ投入量が最大の半導体パワーデバイス設計会社の一つとなり、全体の生産能力は持続的に増加している。また、2021年に会社はすでに国外のあるチップ代行工場で製品のリスクロット検証を行い、国内のあるチップ代行工場は最初の工事ロットを投入し、チップ代行サプライヤーを絶えず開発して生産能力の補充としている。
自動車と太陽光発電の業務は会社の長期成長の主線で、2021年会社は自動車の電子市場で重点的に Byd Company Limited(002594) を導入して、現在すでに十数種類の製品の大量の供給を実現して、同時に会社の製品も多くの自動車ブランドの全体の部品工場に入って、自動車の電子製品の販売は急速に向上します;同时に、会社は新エネルギーの炭素达のピークの炭素と急速に成长する市场の需要をつかんで、重点的に光伏のインバータと光伏のエネルギーの市场を発力して、IGBTとMOSFETの制品はすでに中国の主要な头部の企业で大量の贩売を実现して、光伏のインバータと光伏のエネルギーの领域は会社の2022年の重要な业绩の成长の点になります。
定増カードコアコースは未来の成長を築く
第3世代半導体SiC/GaNパワーデバイスおよび封止プロジェクト(2億元)、パワー駆動ICおよびスマートパワーモジュールプロジェクト(6億元)、SiC/IGBT/MOSFETなどのパワー集積モジュール(車規級を含む)プロジェクト(5億元)および補充流動資金(1.5億元)に対する非公開発行株式募集資金総額は14億18億元を超えない。
第3世代半導体SiC/GaNパワーデバイス及び封止の研究開発及び産業化：建設期間は24ヶ月であり、計画通りに建設を開始し、予定通り生産を開始した後の第1年の生産率は40%に達し、第2年の生産率は80%に達し、第3年から設計生産能力に達する見込みである。事業内部収益率（税引後）は18.96%、投資回収期間（税引後建設期間を含む）は6.32年である。
電力駆動IC及びインテリジェントパワーモジュール（IPM）の研究開発及び産業化：建設期間は36ヶ月で、計画通りに建設を開始し、予定通りに生産を開始した後の1年目の生産率は40%に達し、2年目の生産率は80%に達し、3年目から設計生産能力に達する見込みである。事業内部収益率（税引後）は18.08%、投資回収期間（税引後建設期間を含む）は6.41年である。
SiC/IGBT/MOSFETなどのパワー集積モジュール(ゲージ級を含む)の研究開発と産業化:建設期間36カ月、計画通りに建設を開始し、予定通り生産を開始した後の1年目の生産率は40%に達し、2年目の生産率は80%に達し、3年目から設計生産能力に達する見込みである。事業内部収益率（税引後）は14.38%、投資回収期間（税引後建設期間を含む）は7.85年である。
収益予測
増発の影響を考慮しないで、予測会社の20222024年の収入はそれぞれ20.80、26.97、32.06億元で、EPSはそれぞれ3.78、4.88、5.82元で、現在の株価はPEに対応してそれぞれ35、27、23倍で、“推薦”の投資格付けを維持します。
リスクのヒント
業界景気の下落リスク、募集プロジェクトの進度が予想に及ばないリスク、増発進展が予想に及ばないリスク、製品研究開発の進度が予想に及ばないリスク、業界競争の激化リスク、海外政策の変化のリスクなど。
