\u3000\u30 Shaanxi Zhongtian Rocket Technology Co.Ltd(003009) 55 Jahen Household Products Co.Ltd(300955) )
核心的な観点：
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2021年年度の会社の営業収入は11.61億元で、前年同期比19.89%増加した。親会社に帰属する純利益は0.97億元で、前年同期比4.02%増加した。親会社に帰属する非純利益0.94億元を実現し、前年同期比3.89%増加した。経営キャッシュフローの純額は1.00億元で、前年同期より32.39%増加した。
化粧品の代行業務は会社の現段階の売上高の主要な源と売上高の増加の核心の支持となり、豊富な新旧の取引先の資源と協力関係は売上高の規模が着実に拡大することを保障している。
業務の角度から見ると、会社は主に日化製品OEM/ODM及びプラスチック包装容器の研究開発設計、生産に従事し、両業務が協同して発展している。お客様の面では、主なお客様は中国外の有名な日化会社と新鋭ブランドをカバーしています。強生、 Shanghai Aerospace Automobile Electromechanical Co.Ltd(600151) 5 Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) 、鬱美浄、百雀羚、シェルなどが含まれています。会社は古い顧客の粘性を強化すると同時に、新しい顧客を選択的に増加し、注文数を絶えず向上させ、業績を高めている。生産能力の面では、会社の生産能力が充実し、利用率が高い。報告期間内、会社はプラスチック包装容器、化粧品、家庭看護製品の3大業務の生産能力が8.70億個/2.45万トン/2.50万トンに達した。生産能力の利用率はそれぞれ77%/98%/35%で、生産能力は注文を有効に実施した。このうちプラスチック包装容器と化粧品は建設中であり、完成後の合計生産能力総量は11.70億個/6.25万トンに達し、現段階の生産能力よりさらに拡大する。
四半期の角度から見ると、会社の年間業務の伸び率は前低後高、四半期ごとに増加する傾向を示し、第4四半期の売上高の伸び率は第3四半期よりさらに上昇し、年間売上高の割合は第1四半期より最大で28.37%に達した。プラスチック包装容器の販売収入の季節変動性が明らかではないことを考慮して、化粧品、家庭看護製品の販売はオンラインでの大幅な促進の影響を受けて、秋冬の季節交代を重ねて消費者のスキンケア需要を解放して、3、4四半期の下流の需要は旺盛で、収益規模の動きは基本的に予想と会社の歴史データの表現に合っている。また、2020 Q 1は疫病の影響が大きいため、自身と一部の上下流企業の再稼働時間が遅れ、着工率が低いため、小幅なマイナス成長による規模の低基数が存在し、2021 Q 1の単季規模の成長率が最もリードしている。ここ2年の複合成長率のレベルを見ると、会社の四半期ごとの成長傾向は比較的安定している。
制品の角度から见て、2021年の会社の制品は异なる表现が现れて、その中の化粧品の売上高は69.78%大幅に上升して、シェアは初めて伝统的な优位のプラスチックの包装容器の业务を上回って、同时に年间の売上高の増加量の中で贡献して134.45%に达して、在库量は2020年に比べて45.42%増加して、2021年の化粧品の制品の贩売量と注文の需要しかし、家庭看護製品は前年同期比-51.82%下落し、その販売量、生産量、在庫量は2020年よりそれぞれ51.91%、52.95%、32.67%減少した。2021年の消毒液、洗濯液、手洗い液などの注文量の低下を考慮すると、それに対応する生産と在庫量は同時に減少し、予想に合致している。現段階では、会社の主な業務収入は依然として国内市場に依存している。
2021年会社の帰母純利益と控除非帰母純利益は小幅に上昇した。非経常損益では、政府の補助金が比較的高く、総補助金額は219.81万元に達した。
2021年会社の総合粗金利は1.49 pct下落し、期間費用率は0.23 pct上昇した。
会社の純利益率のレベルはやや低下し、粗利率の下落と期間費用の上昇に由来している。会社の営業コストの中で材料コストの金額の増加幅は28.73%に達し、売上高の増加率を上回っており、材料が製造側に一定のコスト圧力をもたらしていることがわかる。具体的な業務から見ると、収益シェアの向上が著しい化粧品業務自体の粗利率レベルはプラスチック包装容器より低く、年内に粗利率の前年同期比の低下が現れ、これによって会社全体の粗利率レベルの構造的な下落をもたらした。
報告期間会社は財務費用のほか、各期間の費用規模が異なる幅で上昇した。管理費用の上昇幅は大きく、主に従業員の報酬(前年同期比162696万元から594672万元)と減価償却償却償却(前年同期比1686.3万元から214686万元)に由来し、期間費用の増加幅の中で最も大きい。研究開発費用の増加は主に会社が長期にわたって技術備蓄と持続的な革新研究開発を行ったことに由来し、報告期間の研究開発費用は前年同期比342.37万元上昇した(そのうち人件費は前年同期比197.82万元から127342万元上昇した)。報告期間中、財務費用は唯一下落し、前年同期比156.59万元から752.18万元に減少し、そのうち為替損失は前年同期比347.25万元から113.61万元に減少し、財務費用の他の部分がもたらした増加を相殺した。
研究開発への投資を持続的に増やし、イノベーション発展を堅持し、顧客資源の深いバインドと新鋭市場の開拓を加速させる
化粧品とプラスチック包装は市場、取引先の需要に基づいて迅速に反復研究開発を行う必要があり、会社は安定した技術研究開発能力と製品転化能力を備えている。化粧品の生産の面で、会社は絶えず処方箋の研究開発と最適化、生産プロセスの最適化設計などの面での投入を深め、安全性、効果の安定性のコントロールを実現している。プラスチック包装の面では、会社はこの種類の製品に必要な精密金型を設計開発することができ、精密成形などの技術を絶えず深化させ、設計段階でお客様に建設的な意見を提出し、製品設計の要求を達成することができる。報告期間内、会社は引き続きベテラン研究開発と市場研究者を導入し、会社の研究開発と管理チームを充実させ、毒理学と皮膚科学を核心とする安全効果評価体系と消費者体験を基準とする評価プラットフォームを建設し、頭皮看護、皮膚修復、生物技術応用、包装設計と環境保護材料応用などの面で深く研究を展開し、会社の業務規模の急速な発展のために基礎を築いた。同時に、会社は復旦大学、上海市予防医学研究院などの科学研究部門と透皮吸収研究、新製品開発及び効果評価などの面で協力を展開し、化粧品の最先端技術の研究開発能力をさらに向上させた。報告期間中に14件の特許を取得し、そのうち実用新案特許は11件、外観設計は3件である。会社の主な取引先はすべて世界と中国の有名な化粧品、日化製品メーカーと新興ブランド商で、合格サプライヤーを選ぶ認証プログラムは厳格で複雑で、長い時間がかかります。会社は長年の蓄積を通じて、すでに多くの国際リードブランドの合格サプライヤーシステムに入ることに成功し、顧客と長期的に安定したパートナー関係を構築した。会社は持続的な研究投入を通じて、引き続き日化製品とプラスチック包装業務の一体化サービスの経営戦略を堅持し、取引先の差別化競争に動力を提供する。報告期間内に化粧品業務の収入は著しく向上し、既存の取引先と日化製品OEM/ODM及びプラスチック包装業務での協力は持続的に深化し、強生、宝潔、 Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) などの有名な取引先との協力規模と協力範囲はいずれも拡大した。同時に、会社はさらに新鋭ブランドの開発に力を入れ、キィキィキィキィキィキィキィキィキィキィキィキィキィキィキィキィキィキィキィキィキィキィキィキィキィキィキィキィキィキィキィキィキィキィ
募集プロジェクトの建設は知能製造レベルをさらに向上させ、多点配置のワンストップ総合サービス戦略を堅持する。
会社は先進的な純水処理システム、エアコン浄化システム、MES制御システム、調製生産ライン、充填生産ライン、射出成形機、瓶吹き機、シルク印刷機を持って、10万級化粧品クリーン生産現場を持って、安定した生産能力を備えている。
優良な生産管理によって、会社は迅速に各方面の資源を統合することができて、動態的に生産能力の分配を調整して、比較的に短い時間の内に製品の設計、原材料の仕入れと組織の生産、製品の配送などのすべての仕事を完成して、取引先の製品の品質と納期に対する要求を満たすことができます。会社のインテリジェント化とデジタル化レベルをさらに向上させるため、報告期間内に、会社は積極的に募集プロジェクトの建設を推進し、管理層は設備の選択型、生産プロセスの設計、インテリジェント倉庫、インテリジェント化生産とデジタル化集積などの面で多方面の考察と論証を行い、専門チームを組織して研究開発管理システム(PLM)、生産実行システム(MES)、倉庫管理システム(WMS)などの建設と完備を行った。
デジタル化システムは、会社の経営規模をさらに拡大し、利益能力を高めるために現代化管理保障を提供する。同時に、長年の発展を経て、会社は現在すでに複数の子会社、孫会社を含む経営構造を形成し、海峡西岸経済区を本部とし、長江デルタ、広東港澳大湾区、京津冀などの地域に対する戦略的配置を初歩的に完成した。会社は取引先と産業の応用に追随して、主要な取引先の発展の配置によって、生産、販売と物流を手配して、迅速に取引先の製品の納品の需要に対応して、そして取引先に日化の製品とセットのプラスチックの包装のワンストップ式の製造サービスを提供します。会社は取引先のサプライチェーンを整合、最適化する角度から出発して、日化製品OEM/ODMとプラスチック包装業務は協同して発展して、取引先の内外部の疎通と品質のコントロールコストを下げて、供給効率を高めます。会社のワンストップサービス能力は、日化製品業界の顧客コストコントロール、製品品質、納品周期、ブランドの迅速な反復の総合需要を満たし、顧客の粘性をさらに強化し、顧客との深い協力を絶えず強化し、会社の製品の市場占有率を拡大する。
投資アドバイス
業務の角度から見て、会社は中国の化粧品と日化用品ODM/OEM業界の前列に位置して、中国の日化製品の有名なサプライヤーです。取引先の方面で、会社の良好な品质のコントロールはそれのために大きいブランドの取引先を胜ち取って、主な取引先は乳幼児と児童の制品、化粧品の业界に集中して、例えば强生、 Shanghai Aerospace Automobile Electromechanical Co.Ltd(600151) 5 Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) など、その制品の品质のコントロール能力に対する要求はとても高くて、会社は厳格な品质の认证と审査を通じて研究開発の方面、会社はずっと技術の研究開発を発展の原動力として、業界内で少数の日化製品とプラスチック包装の研究開発、設計と生産能力を兼ね備えた企業で、絶えずベテランの研究開発と市場研究者を導入して、会社の研究開発と管理チームを充実させて、会社の業務規模の急速な発展のために基礎を築きます。サービスの方面、会社はワンストップ式の代行サービスで市場の愛顧を勝ち取って、会社の地域の配置は完備して、初歩的に海峡西岸経済区を本部にして、長江デルタ、広東港澳大湾区、京津冀などの区域の戦略の配置に対して、取引先の製品の納品の需要に迅速に対応して、そして取引先に日化製品とセットのプラスチックの包装のワンストップ式の製造サービスを提供します。当社は化粧品、日化製品OEM/ODM及びプラスチック包装容器の分野で地位が絶えず上昇し、多業務が並行して迅速に市場を開拓し、ワンストップサービスが絶えず新しい客を獲得し、古い客を安定させると考えている。湖州嘉亨は3月に化粧品生産許可証、消毒製品生産企業衛生許可証などの証明書を続々と取得し、後続の生産能力拡大のために資質保障を提供し、会社の業務の安定した成長と戦略配置の有効な着地に有利である。当社は20222023/2024年に14.51/17.97/21.77億元の売上高を実現する見込みで、帰母純利益1.31/1.66/2.07億元を実現し、EPSは1.30/1.65/2.06元/株に対応し、PS 1に対応する。70/1.37/1.13倍、PE 19/15/12倍に対応し、「推奨格付け」を維持する。
リスクのヒント
原材料価格が大幅に上昇するリスク。業界競争が激化するリスク;生産能力または将来の注文の着地効果が予想に及ばないリスク。
