\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 67 Shengyuan Environmental Protection Co.Ltd(300867) )
投資のポイント
事件:会社は2021年の年報を発表し、2021年の会社の売上高は22.96億元で、前年同期比122.08%増加した。帰母純利益は4億7200万元で、前年同期比55.27%増加した。非帰母純利益は4億1300万元で、前年同期比37.33%増加した。
コメント:
ごみ焼却発電プロジェクトの生産開始は著しく増加し、業績は大幅に向上した。2021年、会社は6つのごみ焼却発電プロジェクトが生産を開始し、ごみ処理規模が4950トン/日増加した。上記のプロジェクトの生産開始後、会社の発電所のユニットの規模は著しく増加した。同社の公告によると、2021年現在、同社の運転発電所のユニット規模は309 MWに達し、2020年の179 MWより72.63%増加した。発電所のユニット規模の増加に伴い、会社の工場へのごみ量、発電量、インターネット電力量及びごみ焼却収入も著しく増加した。2021年、会社はすでにごみ焼却発電所を運営し、年間累計484.58万トンのごみを受け入れ、前年同期比16.81%増加した。年間累計発電量は16.61億kwhで、前年同期比31.06%増加した。インターネットの電力量は14億3100万kwhで、前年同期比31.29%増加した。ごみ焼却収入は11億6300万元で、前年同期比38.99%増加した。また、2021年の会社の投資収益は0.88億元で、前年同期比282.61%増加し、会社の業績の増加をある程度推進した。
ごみ焼却発電産業を引き続き深く耕し、「焼却+」の発展の新しい経路を開拓する。ごみ焼却発電は依然として未来の会社が持続的に力を入れる方向であり、会社は新しいプロジェクトの開拓と在庫プロジェクトの買収を通じて、生活ごみ焼却発電の生産能力規模をさらに拡大する。同時にごみ区域の統一的な処理を推進し、ごみ源を開拓し、ごみの供給を保障し、経営レベルと利益能力の全体的な向上を促進する。また、会社もすでに完成したごみ発電プロジェクトの協同効果を十分に利用し、一般工業の廃棄物、コックのごみ、調理済みごみと汚泥などの協同処理分野の新しい業務を発展させ、縦横一体化の大廃棄戦略を推進する。現在、会社はすでに一定のごみ焼却発電プロジェクトを備蓄している。会社の公告によると、2021年までに、会社の建設ごみ焼却発電プロジェクトの処理規模は2000トン/日で、建設プロジェクトの計画組立容量は30 MWで、承認プロジェクトの計画組立容量は160 MWである。今後、建設中、承認プロジェクトが徐々に生産を開始し、会社の潜在的な買収合併プロジェクトがもたらした増量に伴い、会社のごみ焼却発電業務は安定した発展態勢を維持し、会社の業績の基本盤に貢献すると予想されている。
新エネルギーの開拓に力を入れ続け、第2の成長曲線を構築する。2021年、会社の新エネルギープロジェクトは配置を加速し、太陽光発電、風力発電、水素エネルギーなどの多分野が同時に発展した。未来を展望して、会社は福建地区で蓄積した取引先資源、プロジェクト運営資源などの優位性に頼って、福建省の海上風力発電と太陽光発電プロジェクトの着地を積極的に推進する。光伏発电については、2021年までに6つの分布式光伏プロジェクトを建设、运営しており、装机容量は合计459460 KWで、年平均日照时间数1300时间で计算すると、年间の総発电量は约597.30万キロワット时で、工场の电力使用率と运営コストを効果的に下げることができる。2022年、会社は引き続き7つの分布式太陽光発電プロジェクトの投資建設を秩序正しく推進する。海上風力発電の面では、2022年、福建海上風力発電の最初のプロジェクトの実施を積極的に勝ち取る。また、同社は水素エネルギー分野で力を入れ、緑水素の製造、水素精製、固体水素貯蔵材料の技術反復、水素輸送などの技術研究開発と装備製造を重点的に展開し、自身の技術優位性を徐々に形成する。
「購入」の格付けを維持する:会社のごみ焼却発電業務は安定した発展が期待され、同時に新エネルギー分野の配置を加速させ、太陽光発電、海上風力発電などのプロジェクトの建設を展開し、水素エネルギー技術と設備の発展を積極的に開拓し、会社の業績の持続的な成長を助力する。会社の海上風力発電プロジェクトにはまだ一定の不確実性があるため、将来の海上風力発電プロジェクトの生産開始による影響を考慮せず、20222024年の会社の営業収入はそれぞれ23.05、25.15、26.35億元で、それぞれ前年同期比0.39%、9.13%、4.75%増加する見通しだ。帰母純利益はそれぞれ6.26、7.65、8.77億元で、それぞれ前年同期比32.69%、22.28%、14.66%増加した。EPSはそれぞれ2.30,2.82,3.23であり,対応PEはそれぞれ10.65,8.71,7.60倍であった。
リスク提示:生活ごみの供給量と熱値が不安定なリスク、インターネット価格補助政策のリスク、市場競争が激化するリスク、市場需要が予想に及ばないリスク、新規生産能力の投入が予想に及ばないリスク。
