\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 594 Byd Company Limited(002594) )
同社は2022年のQ 1帰母純利益が6.5-9.5億元で、前年同期比174%-300%増加し、市場予想を上回ったと予告した。同社は2022年第1四半期の純利益が6.5-9.5億元で、前年同期比174%-300%増加し、前月比8%-58%増加すると予想している。業績の中値は8億元で、前年同期比237.55%増加し、前月比32.89%増加し、業績は市場の予想を上回った。このうち、自動車の業務量は上昇し、携帯電話の部品と組立業務は業界の需要の弱さの影響を受け、生産能力の利用率は低く、利益は短期的に圧迫される見通しだ。
Q 1社の売上高は勢いよく増加し、年間売上高は増加可能である。同社はガソリン車の生産停止を発表し、電気自動車の生産に専念し、Q 1 Byd Company Limited(002594) の電気自動車28.49万台を販売し、前年同期比423%増加し、前月比7.8%増加し、オフシーズンは薄くなく、販売台数は強く増加し、過去最高を更新した。このうち純電気自動車は14万3000台で、前年同期比270%増加し、前月比5.56%増加した。ハイブリッド車の販売台数は14.17万台で、前年同期比796%増加し、前月比10.2%増加した。3-4月、一部の電気自動車企業は疫病の影響を受けて生産を停止/減産し、会社の約18%の生産能力は深セン地区に位置しているが、深センの風制御期間中、園区内の工場は依然として閉鎖して着工することができ、会社の電気自動車の生産は疫病の妨害が小さい。22年の海洋シリーズ、軍艦シリーズ、王朝シリーズなどの車種が続々と発売されるにつれて、2022年の Byd Company Limited(002594) 電気自動車の販売台数は150万台+で、前年同期比155%増加すると予想されています。
二次値上げはコスト圧力を伝導し、販売台数が高くなり、ヘッジ部分のコストが上昇した。2022年の初め以来、一部の車種は2月の初期に価格を上げ、上昇幅は Dingli Corp.Ltd(300050) 00元で、3月中旬に二次値上げを開始し、上昇幅は4000110000元で、一定のコスト圧力を伝導した。同時に、会社の電気自動車の販売台数の高増加による高生産能力の利用率は利益の大幅な改善を牽引し、上流の原材料の値上げによる利益圧力にある程度対抗している。
年間電池搭載機は前年同期比で増加し、22年間の貯蔵エネルギーの弾力性が大きく、出荷は2倍に増加する見込みだ。同社の生産販売速報によると、2022 Q 1 Byd Company Limited(002594) 電池動力とエネルギー貯蔵装置の合計14.73 GWhで、環比は横ばいで微増し、エネルギー貯蔵電池は2 GWh程度と予想されている。私たちは2022年に会社のエネルギー貯蔵出荷が8-10 GWhで、前年同期比2倍に増加すると予想しています。動力分野では、電動工具の需要の増加に伴い、ブレード電池の供給割合の向上に伴い、2022年に同社の動力電池の出荷が60 gwh+に倍増し、エネルギー貯蔵+動力電池(自用及び外供)の総出荷量が80 GWhに近づき、前年同期比2倍以上増加すると予想している。
利益予測と投資格付け:会社の販売台数の革新が高く、利益が著しく改善されたことを考慮して、20222024年の帰母純利益63.82/111.46/185.05億元の予想を維持し、前年同期比109.58%/74.65%/66.602%増加し、109/62/38 xPEに対応し、「購入」格付けを維持した。
リスクヒント:販売台数は予想に及ばず、利益レベルは予想に及ばない。
