\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 645 Jiangsu Huahong Technology Co.Ltd(002645) )
核心的な観点：
イベント:
同社は2021年報を発表し、年間売上高は67.75億元で、前年同期比100.75%増加した。株主に帰属する純利益は5億3200万元(4億9800万元)で、前年同期比136.20%(168.26%)増加した。ROE(重み付け)は16.18%と大幅に7.64ポイント上昇した。現在の純額は1億9500万元で、前年同期比19.72%減少した。2021年度の配当予案は、10株ごとに現金配当1元(税込)を支給する。
レアアースの回収がリードし、各プレートが一斉に力を入れ、会社の経営は引き続き好調である。
報告期間中の会社の販売粗金利、純金利はそれぞれ15.71%、7.99%で、前年同期比1.48、1.21ポイント上昇し、期間費用率は0.65ポイントから7.70%に上昇し、利益能力は全体的に小幅に上昇した。資産負債率は30.27%で、前年同期比6.63ポイント増加し、相対的に低いレベルにある。流動比率、速動比率はそれぞれ1.96、0.67で、債務リスクは全体的に低い。収率は109.85%で、より良いレベルを維持しています。
報告期間中、会社の各業務プレートはレアアース回収業務のリードの下で、いずれも大幅な成長を実現した:レアアース回収は32.52億元の売上高を実現し、前年同期比206.15%増加した。再生資源加工設備の売上高は14億7600万元で、前年同期比58.94%増加した。廃鋼と廃棄自動車の運営は11.04億ドルの売上高を実現し、前年同期比76.96%増加した。エレベーター部品の売上高は8.99億元で、前年同期比24.12%増加した。
二重炭素の背景の下でレアアースの需要は好調で、新エネルギー車、工業電機などの需要は大幅に増加し、中国のレアアースの採掘、製錬生産能力は世界の主導的な地位を占め、世界の範囲内の短期供給の増加量は主に中国の総量制御指標の増加から来ている。2022年の第1陣の希土類採掘、製錬分離総量のコントロール指標はそれぞれ100800トンで、前年同期比20%増加した。需要端、炭素中和の背景の下で希土類材料の見通しは良く、高性能希土類永久磁気材料は新エネルギー、省エネ環境保護などの分野の核心材料である:私たちは新エネルギー自動車が希土類永久磁気材料の需要増加量が最大の下流であると試算し、2025年にはジルコニウムネオジムの需要は2.46~4.10万トンに達する見込みである。希土類永久磁気工業モータは2025年のネオジム需要に対応して1.5万トンに達する見込みである。風力発電永久磁気モータの2025年のネオジム需要は1.2万トン前後に倍増する見込みだ。
電気炉製鋼の炭素削減が著しく増加していることが確定し、廃鋼産業チェーンは高景気が続く見込みで、鉄鋼業界の炭素排出量は全国の15%を占め、比最大の製造業である。長フロープロセストン鋼の炭素排出強度は約1.46トンCO 2/トン鋼であり、短フロー電気炉トンの数値は0.08であり、炭素減少効果は著しい。そのため、電気炉鋼の発展は業界の炭素排出削減を促進する有効な手段である。「鉄鋼工業の高品質発展の促進に関する指導意見」など多くの政策は短プロセス製鋼の発展を奨励している。廃鋼は短フローの電気炉製鋼の主な炭素原料であり、電気炉鋼の生産能力の増加を著しく受益する。2021年の中国製鋼用廃鋼は約2.33億トンで、粗鋼の生産量を占めるのは22.56%である。このレベルは国際平均レベルの36%に比べて大きな向上の余地がある。同時に中国は自動車廃棄高成長サイクルに入り、廃鋼産業チェーンの重要な成長点の一つになるだろう。
評価分析と評価説明
同社の2022年から2024年までの帰母純利益はそれぞれ7.77億、10.44億、13.44億で、PEは14 x、10 x、8 xに対応すると予想されている。同社のレアアース回収生産能力の持続的な放出は、業績の持続的な高成長を推進し、「推奨」格付けを維持する見込みだ。
リスクのヒント:
レアアース価格が予想以上に変動し、廃鋼、エレベーターの粗利率が制御できないリスク。
