\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 456 Zhejiang Jiuzhou Pharmaceutical Co.Ltd(603456) )
一季報の業績が目立って、市場の予想を上回った。
会社は2021年年報と2022年第1四半期報を発表した。21年の収入は40.63億元で、前年同期+53.48%、帰母純利益は6.34億元で、前年同期+66.56%、非後帰母純利益は5.73億元で、前年同期+77.86%だった。22 Q 1の収入は13.74億元で、前年同期+60.46%、帰母純利益は2.08億元で、前年同期+120.13%、扣非後帰母純利益は1.96億元で、前年同期+102.28%で、業績は予想を上回って増加し、主にCDMO業務の強い成長から利益を得た:1会社の研究開発と製品の交付能力は一歩向上し、新しい業務の注文とプロジェクトの成長勢いは比較的に速い;②会社のサービスのすでに上場したプロジェクトは持続的に安定して量を放出して、商業化の段階のプロジェクトの収入は着実に向上します。
CDMOは急速に発展し、注文項目数が向上し、構造が絶えず最適化されている。
同社のCDMO事業の21年間収入は23億元で、前年同期比+79%で、収入は57%で、割合は年々増加している。21年末までに、会社が引き受けたプロジェクトの中ですでに20個、III期臨床プロジェクト49個、I期とII期臨床プロジェクト582個が上場し、抗腫瘍、抗心不全、抗ウイルス、中枢神経と心脳血管などの治療分野をカバーし、豊富な早期プロジェクトは後端の大注文の発展にもっと多くの空間をもたらすことが期待されている。すでにNDAに提出されている新薬の件数は明らかに増加し、CDMO事業の急速な成長を後押しし続けている。
API収入は着実に向上し、模倣薬製剤プロジェクトは持続的に推進されている。
会社のAPI業務の21年の収入は13億元で、前年同期比+16%だった。会社が新しく開発した降血糖類製品は取引先の製剤製品がヨーロッパで承認された。すでに17の模造製剤プロジェクトが異なる研究開発段階にあり、そのうち製剤製品AED-02緩釈錠ANDAはFDAの審査・認可中であり、2021年7月にNMPA上場申請を提出した。製剤製品T 2 DM-02緩釈錠はNMPA上場申請受付通知書を取得した。
「内部新設、外部買収合併」、グローバル化の先進生産能力を積極的に配置
瑞博台州の新しい基地はすでに建設に着工し、会社は泰華杭州の100%の株式を買収し、会社の多区域の生産能力の配置を急速に向上させた。江蘇瑞科の生産運行は持続的に安定し、会社の業務に有力な生産能力保障を提供する。製剤生産能力の建設については、「四次元医薬百億錠製剤プロジェクト(一期)」が基本的に建設され、2021年8月に四次元医薬が「医薬品生産許可証」を取得し、22年に収入が発生すると予想されている。
収益予測、評価、評価
当社の20222023年の収入はそれぞれ53、70、91億元で、前年同期よりそれぞれ31%、32%、29%増加し、純利益はそれぞれ9、12、16億元で、前年同期よりそれぞれ42%、35%、32%増加し、対応PEはそれぞれ43、32、24 Xであると予想しています。同社の1季報は予想を超え、同社の後続CDMO業務の発展を期待し、「購入」の格付けを維持している。
リスクのヒント
原材料価格の上昇、顧客の新薬研究開発の失敗、サービスの主な革新薬のライフサイクルの交代、為替レートの変動、環境保護の厳しさ
