\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 378 Haohua Chemical Science & Technology Corp.Ltd(600378) )
2021非帰母純利益+43.49%を差し引き、成長の見通しが無限であることを確定し、会社の「購入」格付けを維持する
4月19日、同社は2021年の年報を発表し、同社は2021年に74.24億元の売上高を実現し、前年同期比+36.92%だった。帰母純利益は8.91億元で、前年同期比+37.61%だった。非帰母純利益は8億8400万元で、前年同期比+43.49%だった。報告期間中、同社の新製品収入は16.7億元で、前年同期比17.6%増加し、総売上高に占める割合は約23%だった。2021年、会社は複雑で厳しい国際環境、中国の疫病の散発、原材料価格の上昇、エネルギー消費の二重制御などの多くの試練に耐え、業績は引き続き高い実現度を維持している。当社は2022年、2023年の利益予測を上方修正し、2024年の利益予測を追加した。20222024年の帰母純利益は11.49(+2.07)、14.11(+2.63)、17.14億元、EPSは1.25(+0.23)、1.53(+0.28)、1.86元/株と予想され、現在の株価はPE 27.5、22.4、18.4倍に対応している。私たちは業界の高景気+高研究開発+高資本支出が会社にもたらした長期的な高成長を見て、「購入」の格付けを維持しています。
会社の核心業務は急速に発展し、研究開発を根本として会社に強大な内生成長動力を与える。
2021年、会社の航空化学工業材料、ハイエンドフッ素材料、電子化学品、工程技術サービス、貿易及びその他のプレートはそれぞれ売上高29.5、18.8、5.2、10.3、5.7億元を実現し、それぞれ前年同期比23.89%、66.08%、25.00%、32.86%、81.31%増加し、粗利率はそれぞれ34.44%、28.38%、21.47%、21.88%、4.48%増加した。2021年の会社の純金利は12.16%で、前年同期比0.1 pcts上昇し、各期間の費用の持続的な最適化のおかげである。同時に、会社の業務規模が増加し、販売回収金が増加したため、会社の経営性キャッシュフローの純額は11.46億元に達し、前年同期より+190.07%増加した。また、同社の研究開発は依然として高い投資を維持しており、2021年には計6億2000万元を投入し、売上高に占める割合は8.35%に達し、研究開発人員の数に占める割合は37.05%に達した。報告期間内、会社は国家級重点プロジェクトなど計248項目の科学研究プロジェクトを展開した。合わせて305件の特許を申請し、そのうち中国特許225件を申請した。持続的に高い研究開発は会社の長期成長に絶えず内生動力を提供する。
会社の多くのハイエンド製品は絶えず登場し、続々と投入され、会社の業績は長期にわたって高い成長を支えている。
会社の4600トン/年の電子特気はすでに一部生産を開始し、2500トン/年のリチウム電気用PVDFは試運転を開始し、1万トンの塗料プロジェクトはすでに生産を開始した。2.6万トン/年フッ素材料、触媒材料基地、4.66万トン/年専用新材料など多くのプロジェクトが建設されており、持続的な資本支出は会社の業績が長期的な高速成長を維持する保証である。
リスク提示:生産能力の投入が予想に及ばず、製品価格が大幅に下落し、安全生産リスクなどがある。
