\u3000\u3 Bohai Water Industry Co.Ltd(000605) 111 Wuxi Nce Power Co.Ltd(605111) )
同社2022 Q 1は高成長を実現し、粗利率水準は高位を維持し、「購入」格付けを維持
同社は2022年第1四半期の報告書を発表し、売上高は4.21億元で、前年同期比30.79%増加し、前月比5.45%増加した。帰母純利益は1億1200万元で、前年同期比50.11%増加し、前月比12.70%増加した。2022 Q 1の割り当てで計上された1908万元の株式激励費用を加えると、会社の帰母純利益は1.31億元に達し、前年同期比75.59%増加し、前月比31.83%増加し、目立った。同社は2022 Q 1の粗金利39.72%を実現し、2021 Q 2以来の高水準を維持し、前年同期比6.23 pct上昇した。会社は業界の景気のチャンスをしっかりとつかんで、積極的に製品の構造と取引先の構造を高めて、もっと安定して、強大な利益能力を構築しています。2022年の利益予測を引き上げ、20232024年の予測を維持し、20222024年の帰母純利益は5.11/6.85/8.92億元(2022年の原値は4.81億元)、EPS対応3.58/4.80/6.25元と予想され、現在の株価対応PEは36.5/27.2/20.9倍で、会社に対して「買い入れ」の格付けを維持している。
持続的な研究開発の投入と市場の開拓、太陽光発電IGBTは会社の2022年の重要な成長源になることが期待されている。
同社の12インチ1200 VIGBT製品はすでに安定的に量産され、製品は光起電力インバータ業界に応用され、2021年にはすでに多くの業界の典型的な顧客で量産供給を開始し、2022年にはさらに放量成長が期待され、会社の業績の重要な成長源となっている。また、キャリアストレージ技術を用いた650 V高密度トレンチゲートIGBT製品の開発が初歩的に完了し、複数のIGBTモジュール製品が小ロット生産に入った。同社は子会社の金蘭半導体会社によってモジュールパッケージ能力を徐々に構築し、将来的にはより広い集中式太陽光発電インバータと車規IGBT市場を掘ることが期待されている。華虹宏力との戦略的協力関係を借りて、会社の代行生産能力は十分に保障され、12インチIGBT生産能力は2022年にさらに増加する。会社も国内外の新しいウエハ世代工場を積極的に開発し、会社の持続的な発展に支持を提供している。
顧客構造の向上が明らかで、高品質の発展を実現する
会社は下流の高景気のチャンスをしっかりつかんで、もっと多くのハイエンド製品を新興応用分野に導入して、会社は積極的に自動車電子、光起電力インバータとエネルギー貯蔵、5 G基地局電源、工業自動化、ハイエンド電動工具などの中ハイエンド業界を発展して、例えば2021年に会社は自動車電子市場で重点的に Byd Company Limited(002594) を導入して、すでに十数種類の製品の大量の供給を実現して、同時に会社の製品も多くの自動車ブランドの機械全体の部品工場に入って、自動車電子製品の全体販売割合は急速に向上し、2022年の急速な成長に重要な支えを提供することが期待されている。
リスクのヒント:代行生産能力の開発は予想に及ばない。業界の需要が下落した。競争が激化し、粗利率が下落した。
