\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 041 Shandong Denghai Seeds Co.Ltd(002041) )
事件:会社は2021年の年報を発表し、営業収入は11.01億元で、前年同期比22.2%増加した。帰母純利益は2億3300万元で、前年同期比128.33%増加した。
1、会社のトウモロコシの種子の販売収入は前年同期比25%増加し、子会社は損益転換して利益に貢献する
2020年以来、中国のトウモロコシの価格は上昇を続け、2021年以内に3000元/トン近くの高値に達し、10年近くの水準を突破した。農民の栽培積極性が向上し、良質な種子に対する需要が例年より旺盛になり、会社のトウモロコシ種子の販売収入は25%増加し、明らかに上昇し、会社のトウモロコシの粗金利は38.15%に達し、2020年より8.61 pct上昇した。食糧価格の景気の影響で,小麦種子,水稲種子の販売台数は前年同期より増加した。また、良質品種の販売を強化し、倉庫販売比を厳格に管理するなどの措置の下で、会社の子会社の経営が好転し、2020年に子会社の登海先鋒の損失は7869万元に達し、2021年の利益は1665万元で、赤字から黒字に転換することに成功したと判断した。登海五岳、道吉、華玉の純利益はいずれも明らかに増加した。2022年を展望して、私達は中国のトウモロコシの需給が持続的に緊迫していると思って、しかもロシアとウクライナの戦争などの外部の要素などの影響のため、需給の不足が輸入によって完全に補充される可能性は小さくて、トウモロコシの価格は高い位置を維持すると予想して、会社のトウモロコシの種子の販売は持続的に価格が上昇する景色の相場を期待します。
2、4つのサイトの審査時代が到来し、会社の品種競争力が強く、利益を得る見込みがある。
2021年、国家農作物品種審査委員会弁公室は国家級トウモロコシ、稲品種審査基準を改正し、トウモロコシ申請審査品種と既知品種DNA指紋検査の差異点数≧4個を規定し、生産量、品質などに対してより高い要求を行い、現在分散している業界構造は改善が期待されている。会社のトウモロコシの種子の製品力は強くて、“全国の傑出した貢献のトウモロコシの自己交配系”の55個のトウモロコシの自己交配系の中で、 Shandong Denghai Seeds Co.Ltd(002041) 選育のトウモロコシの自己交配系は15%に達します。私たちは、種子政策が革新の奨励と保護にさらに傾斜するにつれて、研究開発の投入を重視し、高品質の種子を備えた頭部会社が急速に発展することが期待されており、 Shandong Denghai Seeds Co.Ltd(002041) がリードする品種競争力と品種備蓄によってより高い市場シェアを得ることが期待されていると考えています。
3、遺伝子組み換えトウモロコシの種子は今年着地する見込みで、会社の備蓄はリードしている
2022年1月、農業部は2021年の遺伝子組み換え大豆と遺伝子組み換えトウモロコシの産業化試験状況に対応し、試験の進展が比較的良く、遺伝子組み換え品種の特性が優れ、節本の増効優勢が明らかであることを提案した。遺伝子組み換えトウモロコシの草地貪夜蛾に対する予防と治療効果は95%に達し、遺伝子組み換えトウモロコシの種子粒中のカビ毒素の含有量が低い。会社は Beijing Dabeinong Technology Group Co.Ltd(002385) と遺伝子組み換えトウモロコシの種子の面で早めに協力を展開し、品種の備蓄が豊富で、会社は遺伝子組み換えトウモロコシの時代に先発優位を獲得することが期待されている。
食糧価格の持続的な上昇、会社の品種優位性の明らかな経営の持続的な改善を考慮して、私たちは会社の利益予測を引き上げます:もし遺伝子組み換えの放量を考慮しなければ、私たちは会社の202223/24の年収が17.84/25.77/34.44億元に達することができると予想して、前年同期比62%/44%/34%(前の値は20222023の年収が16.212008億元)増加します;帰母純利益は3.58/4.58/5.89億元に達し、前年同期比54%/28%/29%増加した(前値は20222023年純利益は2.71/3.40億元)。また、遺伝子組み換えトウモロコシが商業化されれば、会社はリードする遺伝子組み換えトウモロコシの種子配置で高い市場シェアを得ることが期待されていると考えています。種子業界の高景気、会社の業績の高成長、リードする遺伝子組み換えトウモロコシの種子配置を考慮し、引き続き「購入」の格付けを与えている。
リスク提示:1、製品価格の変動;2、業界競争；3、新製品の発売は予想に達していない。
