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イベント: Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) 2021年年報と2022年第1四半期報を発表します。会社は2021年に収入101.5億元、YoY+24.8%を実現した。業績は13億3000万元、YoY-19.8%を実現した。2021 Q 4単四半期に換算して30.8億元の収入を実現し、YoY+23.0%を実現した。不良債権の計上準備により、業績は-0.1億元、前年同期は5.4億元を実現した。2022 Q 1の収入は20.9億元、YoY+9.3%を実現した。業績3.7億元、YoY+2.5%を実現した。私達は、会社が自ら大型不動産の取引先の注文を減らして、経営のリスクを減らして、貸倒引当金を計上するため、Q 4業績は損失して、資本市場はこれに対してすでに予想しています。疫病とコストの上昇の影響で、Q 1の収入、業績の伸び率は減速した。
疫病の影響を受けて、Q 1収入の伸び率は減速した:会社の2022 Q 1の主な販売ルートの状況は:1)2022 Q 1オフライン小売+革新ルートの収入は小幅に増加した。2)消費者はオンラインショッピングに傾いており、Q 1電子商取引の収入は急速に増加している。3)経営リスクを低減するため、会社は大手不動産業者からの工事注文を削減する。社長Q 1の工事ルートの収入は前年同期比で下落した。2021 H 1中国の新築商品住宅の販売面積YoY+29.4%で、住宅の販売から調理需要の発生まで、4四半期間隔で、これは Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) 2022 H 1の販売を牽引するが、疫病の影響で、私たちは需要が延期されるか、釈放されると予想している。
新式厨電の急速な増加:公告によると、2021年、会社の食器洗い機、蒸し焼き一体機の収入の増加率はそれぞれ101.3%/71.3%で、2種類の製品の合計収入は総収入の10.8%を占め、割合は前年同期比+3.4 pctだった。 Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) 蒸焼一体機、食器洗い機などの新製品の販売を重視し、中国の消費者の使用習慣に合った新製品を積極的に発売し、市場の認可を得ている(詳しくは「変局の年、ボスの「善変」を見直し、「新製品を配置し、「防守」から「攻撃」に転換する」を参照)。
粗利率と販売費用率の差は下落した:公告によると、2021 Q 4、2022 Q 1会社の粗利率と販売費用率の差はそれぞれ前年同期比-3.2/-1.6 pctで、主な原因は原材料価格が明らかに上昇し、利益が圧迫された。同社の新製品発表会によると、社長は3月に複数の新製品を発売し、集積かまど、食器洗い機などをカバーし、将来の利益能力が改善される見込みだ。
投资提案:ハイエンドシェフのリーダーとして、 Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) は市场の需要の変化に応えることができて、直ちに自分の制品、ルートなどの経営策略を调整します。このような優れた応変管理能力は、会社の業績の安定した成長の基礎であると考えています。2022年~20223年のEPSはそれぞれ2.19/2.56元で、購入-Aの投資格付けを維持し、6ヶ月の目標価格は35.04元で、2022年の16倍の動的市場収益率に対応すると予想されています。
リスク提示:不動産販売が大幅に下落し、組み込み型新製品市場の受け入れ度が低い
