\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 019 Dawning Information Industry Co.Ltd(603019) )
投資のポイント
業績は美しく、非純利益は47%増加した。同社は2021年報を発表し、2021年に112.00億元の売上高を実現し、前年同期比10.23%増加した。帰母純利益は11.58億元で、前年同期比40.78%増加し、非純利益は7.73億元で、前年同期比46.98%増加した。経営性純キャッシュフローは-4.95億元で、主に原材料購入支出の増加によるものである。21 Q 4単四半期の売上高は47.08億元で、前年同期比+1.99%だった。Q 4単四半期の帰母純利益と控除非純利益はそれぞれ6.91億元と5.37億元である。期末契約の負債残高は18.53億元で、前年同期比38.75%増加し、将来の収入は期限付きである。
粗利率が上昇し、各製品ラインが全面的に増加した。2021年の粗利率は23.74%で、前年同期比+1.61 pctで、製品構造から見ると、会社のハイエンドコンピュータ製品は88.80億元の売上高を実現し、前年同期比10.34%増加し、粗利率は16.20%(+1.39 pct)だった。ストレージ製品の売上高は10.64億元で、前年同期比6.22%増加し、粗利率は26.96%で、前年より4.69 pct上昇した。ソフトウェア開発、システム統合、技術サービス業務の売上高は12.53億元で、前年同期比12.98%増加し、粗利率は74.30%(+0.11 pct)だった。下流市場の構造から見ると、企業市場の売上高は58.83億元(+12.70%)、政府市場の売上高は28.03億元(+8.66%)、公共事業市場の売上高は25.10億元(+6.43%)で、各製品ラインと各業界市場は着実に成長している。年間販売費用は4.99億元、管理費用は2.41億元、研究開発費用は9.62億元である。研究開発の投入は全部で15.34億元で、資本化の割合は45.39%で、会社はこの3年間で累計研究開発の投入は33.95億元で、2021年に研究開発人員575人を新たに増加した。
信は核心的な地位を創出し、デジタル経済建設に積極的に参加している。会社は信創の核心のリーダーで、電信の分野で、会社は三大キャリアの集採プロジェクトに参加して、ストレージ製品も続々と集採に入って、分布式ファイルのストレージは集採に入って、分布式ブロックのストレージは連続的に入選します;エネルギー業界では、会社は複数のメーカーに国産化コンピューティングインフラを提供し、ファンの設計開発、風力発電所の運営にソフト・ハードウェアのサポートを提供している。金融業界では、会社のサーバー製品が両会、国有大行、政策銀行、株式制銀行などの業界の重点顧客に進出した。業界の信創が絶えず深く入り込むにつれて、会社は広範な業界の配置と成熟した国産化生態全体の適合能力から利益を得るだろう。エネルギー消費コストはすでに新型データセンター建設の重要な指標となっており、会社の自己研究浸漬式液冷はデータセンターが全地域の年間自然冷却を実現するのに役立ち、PUE値は最低1.04に下がることができる。
海光情報は3月に会議を終え、協同効果を発揮した。3月16日、会社が子会社の海光情報科創板に参加し、報告期末、海光情報合併口径の総資産は104.57億元、純資産は62.61億元、2021年の売上高は23.10億元、営業利益は4.36億元、帰母純利益は3.27億元だった。海光情報は国産チップ産業のリード者であり、協同効果を発揮し、会社が自主的に制御可能な産業での生態実力を強化することを支援することが期待されている。
投資アドバイス
会社は中国情報産業のリーダー企業であり、国産化の重任を担い、新基礎建設の配当金を十分に受益し、複数のデータセンタープロジェクトの東数西算ハブノードの定着を積極的に推進している。20222024年、会社の営業収入はそれぞれ130.17/151.63/175.83億元で、帰母純利益はそれぞれ14.95/18.82/23.71億元で、EPSはそれぞれ1.02/1.29/1.62元で、対応PEはそれぞれ28/22/18倍で、「増持」の格付けを与えた。
リスク提示
市場競争が激化し、利益レベルのリスクに影響を与える。
下流の信創と新基礎建設の投入が予想されるリスクに及ばない。
中米関係の波乱が再びリスクを起こす。
