投資のポイント
事件:4月18日、国家統計局は2022年3月の社零データを発表した。2022年3月、中国社のゼロ総額は3.42兆元で、前年同期比-3.5%だった。このうち、自動車を除く消費財の小売額は3.06億元で、3.0%減少した。2022年第1四半期の社会消費財小売総額は10.87億元で、前年同期比+3.6%だった。価格要因を差し引くと、第1四半期の社会消費財小売総額は前年同期比1.3%増加した。
オンライン小売は依然として増加を維持し、オンライン小売は疫病の影響で減少した:3月、オンライン実物商品の小売額は0.89兆元で、前年同期比+2.7%だった。3月の推計線下小売額は2兆5300億元で、前年同期比-5.5%だった。疫病の間、人々の外出は制限され、商超、コンビニなどのオフライン小売業態は直接影響を受けた。一部の地域では宅配便の一時停止や遅延も、ネット通販に一定の影響を及ぼしている。
消費タイプ別で見ると、飲食は疫病の影響が大きい。3月の商品小売額は3.13兆元で、前年同期比-2.1%だった。飲食収入は2935億元で、前年同期比-16.4%だった。
品目別に見ると、必選品消費は強い靭性を示している。3月の食品、飲料、薬品などの生活必需品の表現は比較的に良くて、ある程度疫病の予防とコントロールの情勢の影響を受けて、人々の生活物資に対する買いだめの需要は増加します。限度額以上の商品の小売は前年同期比-0.4%で、そのうち食糧・油・食品類は前年同期比+12.5%、飲料類は同+12.6%、タバコ・酒類は同+7.2%、中西薬品は同+1.9%だった。疫病は選択可能な消費財類を圧迫し、服装靴帽類は前年同期-12.7%、化粧品類は前年同期-6.3%、金銀ジュエリー類は前年同期-17.9%だった。
投資のポイント:2022年3月の社零データは疫病の影響で大きな影響を受け、4月以来疫病が消費に与える影響は続いている。疫病の間、食糧や食品、飲料などの必須消費品は強靭性を示し、各地の住民が買いだめを急ぐ行為も、これらの品目の売上高を向上させた。上海の疫病は4月13日に新たに増加した症例(確定診断+無症状感染者を含む)がピークに達した後、または曲がり角が現れた。疫病が徐々に好転した後、オフラインの経済生活が徐々に開放され、端末消費と外出プレートの回復が回復することを期待している。
リスク提示:消費回復が予想に及ばず、疫病が繰り返されるなど
