多重要因が新エネルギー車の上昇傾向を変えない
2022年の開業以来、自動車企業の販売端末の値上げ、疫病の蔓延、自動車企業のコア不足の持続などの要素は新エネルギー車の生産販売構造に一定の妨害を生み出し、市場の懸念感情と予想の相違を激化させた。われわれは、上述の要素は確かに新エネルギー車の生産販売構造に一定のマイナス影響を与えると考えているが、下流の顧客構造、車企業の市場安定の期待の努力、政府の支持性政策の持続性、新エネルギー車の製品力の向上などの要素を考慮して、新エネルギー自動車業界は浸透率の急速な向上傾向を維持し、短期的な低谷はより良い再配置機会をもたらすと考えている。投資のリズムから見ると、需給矛盾の最大の段階は間もなく過ぎ去り、短期的には良い配置期間である。需要が好調なため、下半期には産業チェーンの供給が加速し、成長環境がよりよくなるだろう。われわれは三つの方向の投資機会を重視すべきであると考えている:(a)核心成長:障壁の高低投資(電池、リチウム資源、ダイヤフラム、負極など)、 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Shanghai Putailai New Energy Technology Co.Ltd(603659) Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) などの会社の利益;(b)後周期:成長率の弾力性に基づいて投資し、例えばエネルギー貯蔵、電気交換などのプレート、 Guangzhou Great Power Energy&Technology Co.Ltd(300438) などの会社が利益を得る。(c)新技術:浸透率の向上速度に基づいて投資し、例えば4680、平たい線など、 Beijing Easpring Material Technology Co.Ltd(300073) Gold Cup Electric Apparatus Co.Ltd(002533) などの会社が利益を得る。
値上げ、疫病と欠芯摂動は避けられないが、全体的な影響は限られており、良い傾向には変わらない。
値上げは一部の中低端車種の目標ユーザーが車の購入プロセスを遅らせることを招き、上流材料のコスト圧力の下で、車企業の値上げ頻度の向上は一部の車の購入需要をさらに押し出す可能性がある。
疫病の蔓延は少なくとも車企業の生産、サプライチェーンの回転、入店客の流れとルートの開拓の3つの面から生産と販売の構造に衝撃を与えた。
コア不足は依然として新エネルギー車の生産量の十分な放出を制約し、上述の要素の擾乱は避けられない。しかし、下流の顧客構造の分化、疫情区域の分布構造性の著しい、上層部の再生産政策のガイドライン、自動車企業の生産端と販売端末の努力、支持性政策の継続性の維持、原油価格の持続的な高企業、新エネルギー車の製品力の向上などの要素を考慮すると、上述の要素は新エネルギー車の生産販売構造に対する全体的な衝撃や限られており、2022年の販売状況に転換を形成することはないと考えている。新エネルギー自動車の発展の長期的な好調傾向も揺るがない。
新エネルギー車市は中期的に原料需給のバランスを回復する見込みで、長期的な浸透率は引き続き向上する見通しだ。
中期的に見ると、安定供給価格を守る上層設計は持続的に推進され、新規供給は秩序正しく放出され、原材料価格は安定的に下落することが期待され、上流コストの圧力の低下は車企業の値上げの歩みを遅らせ、下流需要の浸食を抑制する。新エネルギー車の販売台数が増加するにつれて、プラットフォームのコストが下がり、車のコストに割り当てられ、一定の相殺効果を果たし、新エネルギー車のコストの上昇をコントロールし、性価格比を維持し、市場のバランスを徐々に回復している。
長期的に見ると、補助金が完全に下落した後、新エネルギー車とガソリン車の競争は完全に製品力の競争になり、インテリジェント化駆動の新エネルギー車の製品力が持続的に向上し、新車の浸透率が持続的に上昇することが期待されている。保有量から見ると、中国の現在の3.07億台の自動車保有量のうち、新エネルギー車は3%未満で、残りの購入ユーザーはより大きな顧客源であり、市場空間が広い。
リスク提示:上流コストの圧力が持続的に高い企業、顧客の受け入れ度が予想を下回って、疫病の影響が予想を超えている
