2022年の初め、中国経済はCOVID-19疫病の複数の都市での再燃、サプライチェーン危機の持続、地政学的リスクの上昇などの不利な要素に悩まされたにもかかわらず、第1四半期の経済は依然として安定したスタートを実現し、中国の総生産(GDP)は前年同期比4.8%(前月比1.3%)増加し、市場予想の4.2%と2021年第4四半期の4%を上回った。第1四半期の主要経済指標は異なり、工業増加値、社会消費品小売総額、不動産投資と対外貿易の伸び率はいずれも異なる程度の減速があり、固定資産投資の伸び率は持続的に回復した。新規雇用速度も同様に減速し、3月の都市部調査の失業率は2月の5.5%から5.8%に回復し、製造業とサービス業の雇用市場の悪化の兆しを反映している。総じて言えば、世界経済の回復環境の不確実性と挑戦は日増しに増加し、中国が適度な経済回復を維持することは容易ではない。中国は石油、天然ガス、小麦などの大口商品の主な輸入国であり、現在のロシアとウクライナの衝突は世界のエネルギーと食品価格の高騰を招き、COVID-19疫病の再燃などの要素を加えて、中国の経済成長にもっと大きな抵抗に直面している。このほか、市場は今後数ヶ月、FRBがさらに金利を引き上げると予想している。同時に、地政学的リスクの激化は経済成長の減速と不確実性の増加を招き、これらの衝撃は中国の輸出需要を危険にさらし、中国の経済成長動力を弱めるだろう。未来を展望して、リスク要素が絶えず増加することを考慮して、中国経済は引き続き正常化の方向に向かって邁進しますが、道はどうしても曲がりくねって動揺します。中国当局は依然として高品質の安定成長を追求することを第一の目標としている。そのため、ゆとりのある経済政策環境を維持することは各リスク要素によるマイナス効果を軽減し、財政支出の拡大、減税・値下げ、流動性の保証などの一連の措置を適時に実行することは経済発展と就業成長の促進に役立つ。第2四半期に入ると、疫病の再燃の影響を受けて、中国経済は成長の減速の局面に直面するが、適度な政策支持と消費と投資プレートの持続的な成長は、マクロ経済の発展を牽引し、経済の下落リスクを緩和し、経済の安定した運行と経済実力の持続可能な回復を確保することが期待されている。われわれは、2022年の中国経済は中程度の速度で成長し、経済発展は内需拡大と技術革新の育成をさらに重視し、2022年の中国のGDPの前年同期比成長率は5.5%に達すると予想している。
第1四半期の固定資産投資の上昇勢いは強い。今年第1四半期、全国の固定資産投資は前年同期比9.3%増加し、市場予想の8.4%と2021年通年の4.9%を上回った。固定資産投資の持続的な増加は、インフラ投資(第1四半期8.5%、2021年0.4%)および製造業投資(第1四半期15.6%、2021年13.5%)のおかげで続いた。しかし、不動産投資は依然として低迷しており、第1四半期の前年同期比成長率は0.7%にとどまり、2021年の年間4.4%の成長率には及ばず、不動産開発者の債務問題がまだ解決されていないことを反映し、流動性が引き続き緊張している。われわれは、国は現在、一連の積極的な財政政策を打ち出し、基礎建設プロジェクトの発展を支持し、ハイテク産業への投資を強化し、工場の設備のグレードアップ改造を奨励している。これらの措置は現在の固定資産投資の成長勢いをさらに安定させ、中国経済の持続的かつ着実な回復に有力な支持を提供すると考えている。
