年初から現在まで前年同期比60%近く上昇し、4月の上昇幅は20%を超えた–今春以来、下流の太陽光発電ガラスの複数の生産ラインの点火着工の牽引の下で、純アルカリ相場は「熱い」ことが続いている。
2022年以来、中国の純アルカリ価格の上昇幅は明らかになった。
最近、記者は取材の中で、現在、多くの純アルカリトップ企業の生産販売率が100%に達したり、超えたりしており、企業には在庫がなく、業界全体の在庫が低いことを明らかにした。
多くの機関は最新の研究報告の中で、太陽光発電ガラスの生産能力の急速な放出と不動産業界の回復の恩恵を受け、年内の純アルカリ需給構造が引き続き緊迫しているか、純アルカリ業界は再び景気上昇サイクルに入る見込みで、価格は引き続き強くなり、純アルカリトップ企業は第1四半期以来の良好な業績を継続する見込みだと考えている。
下流光起電力ガラス新生産能力牽引需要
純アルカリはなぜこの2年間何度も人気のある化学工業品になったのか。産業チェーンの下流応用から見なければならない。
純アルカリ産業チェーン下流の主な応用
約8割の純アルカリが各種ガラス生産に用いられ、1トン当たり約0.2トンの純アルカリを消費する必要がある。
従来のフローティングガラスは純アルカリから離れられず、光起電力ガラスの純アルカリに対する需要量も急速に増加している。また、ハイエンドの純アルカリ製品は炭酸リチウムなどのリチウム電池産業にも応用でき、1トンの炭酸リチウムを生産するには約2トンの純アルカリを消費する必要がある。
産業チェーン下流の旺盛な需要の牽引の下で、純アルカリの市場相場は今年再び強気に反発した。
中国塩素塩基網のデータによると、今年第1四半期の中国の重塩基の平均価格は2540元/トンで、前年同期比60.9%増加し、軽塩基の平均価格は2377元/トンで、前年同期比55.54%増加した。
記者の知るところによると、需要の端で、フロートガラスの全国の主要生産基地である河北沙河はこれまで疫病の封鎖によって生産に影響を与えた一部のガラス企業が、徐々に再生産され、企業の原料在庫が低く、補庫の需要がある。産業チェーンの下流では、不動産業界の最近の回復信号が明らかになり、フローティングガラスは年内に需要が増大する傾向にある。
今年3月以来、太陽光発電ガラスの生産能力は急速に増加傾向にある。
機構のモニタリングによると、今年3、4月以来、中国の太陽光発電ガラス生産ラインの点火は急速に増加している。試算によると、今年の大型光伏ガラス生産企業は約3万トンの日融の光伏ガラスの生産能力の増加量に貢献することができ、純アルカリの市場需要を大きく牽引すると予想されている。
供給先では、今年上半期に中国の無純アルカリの新生産能力が増加した。また、2021年末 Jiangsu Lianyungang Port Co.Ltd(601008) アルカリ業130万トン/年純アルカリ生産能力の脱退により、現在市場の総供給量が減少し、業界の景気維持に有利である。
純アルカリ企業の好業績または持続
現在、中国純アルカリトップの上場企業は Cnsig Inner Mongolia Chemical Industry Co.Ltd(600328) Tangshan Sanyou Chemical Industries Co.Ltd(600409) Shandong Haihua Co.Ltd(000822) Inner Mongoliayuan Xing Energy Company Limited(000683) などを含む。景気サイクルの上昇で、現在の企業の生産販売率はほぼ100%である。
4月18日、 Tangshan Sanyou Chemical Industries Co.Ltd(600409) 投資家のインタラクティブプラットフォームによると、純アルカリ市場は景気サイクルにあるという。現在、会社の純アルカリ生産能力は340万トン/年、権益生産能力は286万トン/年である。会社の製品は中国市場を満たすと同時に、南米、韓国、オーストラリアなどの国と地域に販売されている。
先日、 Inner Mongoliayuan Xing Energy Company Limited(000683) は投資家のインタラクティブな平称で、現在会社の純アルカリ生産販売率は約100%です。
「2022年第1四半期、純アルカリ需要が旺盛で、主要原材料の原塩の価格は前年同期比で増加したが、会社の製品価格は相応に上昇し、利益空間は安定している」。董秘楊玉華氏はこのほど、2021年の業績説明会でこう述べた。第1四半期の会社の純アルカリ生産販売率は100%を超えたという。純アルカリの価格上昇の恩恵を受け、2021年には58.5億元の売上高を実現し、前年同期比6割近く増加した。帰母純利益6億元を実現し、前年同期より黒字に転換した。
Sichuan Hebang Biotechnology Co.Ltd(603077) によると、同社の純アルカリ製品はすでに関連下流企業の認証を得ており、販売も実現しており、炭酸リチウム応用業界で新たなトップサプライヤーになることを目指している。
今年の業界の新生産能力は主に天然アルカリのトップ Inner Mongoliayuan Xing Energy Company Limited(000683) から来ている。先日、企業は投資家のインタラクティブプラットフォームで次のように述べた。「アラソン天然アルカリプロジェクトは年産780万トンの純アルカリ、80万トンの小ソーダの建設を計画しており、エネルギー使用指標にはハロゲン採取プロジェクトとアルカリ加工プロジェクトが含まれている。関連手続きは現在処理中である。プロジェクトの現在の手続きとプロジェクト建設状況に基づき、第1期は2022年末に完成する予定であり、そのうち第1期の生産能力は340万トン/年の純アルカリ、30万トン/年の小ソーダであり、完成後の3つの生産ラインは続々と材料を投入し、試運転し、生産を開始する。」
同社の新しいアルカリ業プロジェクトが生産されれば、中国最大の純アルカリ生産企業になる見込みだという。
また、 Snowsky Salt Industry Group Co.Ltd(600929) は先日、機関投資家の調査研究を受けた際、同社傘下の湘渝塩化は2022年末までに90万トン/年の純アルカリと塩化アンモニウムの生産能力を持つと明らかにした。
主な製品は景気が高い企業で、純アルカリ龍企業はいずれも明るい利益の増加幅を得た。
中国唯一の天然アルカリ法アルカリ企業として、 Inner Mongoliayuan Xing Energy Company Limited(000683) 2021年の純利益は49.5億元に達し、前年同期比72倍近く増加した。先日発表された今年第1四半期の業績予告によると、第1四半期の会社の利益は7.5億元-7.9億元で、前年同期比125.19%-137.20%増加した。
出典: Inner Mongoliayuan Xing Energy Company Limited(000683) 2022年第1四半期業績予告
同社によると、主な製品は純アルカリ、小ソーダ、化学肥料などの販売価格が前年同期より大幅に上昇し、製品の粗利率が上昇し、生産、販売が盛んになった。業界平均コストの観点から見ると、天然アルカリ法のコストは約860元/トン程度で、アンモニアアルカリ法とアルカリ法より約40%低い。
Snowsky Salt Industry Group Co.Ltd(600929) が発表した第1四半期の業績によると、今年第1四半期、同社は純利益1億4000万元から1億5000万元を実現し、前年同期比148%-166%増加する見通しだ。
出典: Snowsky Salt Industry Group Co.Ltd(600929) 2022年第1四半期業績予想公告
同社はこのほど、2022年に純アルカリ業界の高景気による豊富な利益と豊富なキャッシュフローを引き続き享受し、同社の他の業務の拡張に強力な資金保障を提供すると明らかにした。
ファンド1季報は密集公開期間に入り、複数のスターファンドマネージャーがこの機会に投資家と誠実に交流した。
例えば、銀華基金の李暁星氏は権益市場を非常によく見ており、短期、中期、中長期、長期など多くの次元から、6000字近くを書いて投資機会を詳しく話している。
銀華基金のもう一人の基金マネージャーの焦巍も率直だ。一季報を「懺悔録と自白書の間に介在する複盤手記」と呼んだ。
また、融通基金の副総経理の鄒曦が管理している基金も1季報を公開し、打法に明らかな変化が発生した。
李暁星
消費成長+科学技術成長を維持する配置
字を見ると、もう春だ。
銀華心怡一季報では、李暁星の観点は鮮明だ。「われわれは全体的に権益市場に対して非常によく見ており、その後の経済成長は市場の悲観的な予想より強いと考えている。これはわれわれと市場のいくつかの悲観的な観点の著しい違いである。われわれは同時に、短期、中期、中長期と長期の4つの次元から見ると、4つのことがすでに終わりの段階に入っていると判断している。超過収益は変化から来ており、終わりがあれば始まり、われわれ全体の投資はそれらの利益に焦点を当てる方向と業界。」
李暁星氏はさらに、 まず、短期的な次元から見ると、開年以来の推定値の収縮はすでに終段階に入ったと分析した。 全体のA株といくつかの良質な標的の推定値は歴史の平均値甚だしきに至っては低い位置にあり、株債性の価格比は平均値以下にあり、マイナスの倍の標準差の位置にあり、歴史の角度から見ると、すでに比較的魅力的な段階にある。
次に、中期的な次元から見ると、疫病の影響が終わるには4つの条件が必要です: 1はワクチンの接種率が十分に高く、特に老人と子供で、これは今後1年以内に完成するはずです。第二に、有効で安価なCOVID-19薬が必要で、授権後の生産能力の拡張問題を考慮すれば、これは1年以内に解決できるはずだ。3つ目の条件は十分な検査があり、現在はすでにあります。第四に、十分な医療資源のサポートが必要であり、これも新しい基礎建設の一部である。
第三に、中長期的な次元から見ると、ロシアとウクライナの衝突は長年にわたるグローバル化のプロセスを終了させ、逆グローバル化の歩みを開始させた。 「われわれの投資方法は本質的に業界の景気を見て、会社の質を見て、業績の伸び率を見て、株の評価値を見ているが、同じ条件の下で、一つの開放はすべて海外にあり、もう一つの開放はすべて中国にある。
第四に、より長期的な次元から言えば、世界の通貨システムは比較的大きな変化が発生し、人民元はより魅力的になります。
具体的には、組み合わせの配置について、李暁星氏は、組み合わせは依然として消費成長+科学技術成長の配置を維持していると述べた。消費株には食品飲料、社服などの疫病消散チェーン、消費建材や家電などの内需不動産チェーン、業績維持の急速な成長と推定値には貿易紛争が予想されるCXO産業チェーンが含まれている。科学技術株の中でサプライチェーンが完全に自主的で、一部の市場が海外に開放され、業績が急速に成長し、推定値が歴史的に低い電気自動車を選択したのは、完全に内循環し、成長率と推定値が一致する軍需産業とコンピュータであり、需要の成長が迅速で、供給の増加が遅いエネルギー金属である。
基金のトップ10の重倉株の変化から見ると、第1四半期、李暁星加倉 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) Shenzhen Inovance Technology Co.Ltd(300124) Guangzhou Tinci Materials Technology Co.Ltd(002709) は基金の新晋のトップ10の重倉株になった。
焦巍
もう「良い会社を絶対に売らない」 を死守しない
基金の純価値の持続的な不振に直面して、銀華富裕1季報の中で、焦巍は反省した。「基金管理人は純価値の表現を天災と外部の不確実性の影響に転嫁する資格がないと考えているが、自身から深い検討と行動から確実な調整が必要だ」。
具体的な調整について、焦巍氏は、「 第一に、医薬株の持倉を切断し、端末消費者と直接ドッキングできる医美とOTC漢方薬の品種を保留し、増加させ、革新薬のワクチンを減倉し、CXOのトップ会社」と述べた。 “去年の下半期から、当基金の純価値の最大の撤退は下落の中で医薬に対する強硬な抵抗と次第に倉庫を追加することに由来する。第1四半期の再度の動揺の中で、私達の反省は更に倉庫が自分で熟練していない細分化の業界と下落の後でよく会社自身の原因から説明することができない投資の対象に出会うべきではない。以後、私達の医薬に対する投資は主にC端を主として、適度に分散する。”
第二に、投資は単純に消費と医薬の2つのコースに集中するのではなく、Cエンドのビジネスモデルを主とし、限られた理解範囲内のBエンドのビジネスモデルを補助とすることに変わった。 「昨年第3四半期からの純価値の撤退教育は基金管理者を教育し、少なくとも成長因子と価値因子の面で配置し、組み合わせの鮮明な特性と攻撃の鋭さを一部放棄し、着陸状態の安定を取り替える必要がある」と述べた。
第三に、推定値と境界変化が大部分の会社を組み合わせる上での重要性を意識し、断固として良い会社を売らないという信条を死守せず、動的バランスに変えた。
自分の不変と堅持について、焦巍氏は、一方で、良い会社と良いビジネスモデルへの長期投資は変わらず、短期的に苦しみと誘惑を受けても変わらないと述べた。例えば、大消費への投資に現れ、人民のすばらしい生活への追求は必ず絶えず新しい偉大な会社を形作る。一方,理解・把握できないビジネスモデルや投資対象に対する鈍感力は変わらない.「第1四半期の市場全体の巨大な変化の下で、市場主体のゲーム力と時間次元は空前の向上を遂げた。このようなゲームの前で、管理人は確かに魚をうらやましがっているが、退くことができずネットを結ぶ惑がある。しかし、私たちはどんなゲームでも、時間次元が長くなると、最終的には非対称の情報ゲームから対称の情報ゲームになると信じている」。
银华の豊かさの具体的な持倉の変化から見ると、第1四半期、焦巍加倉 Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) China Merchants Bank Co.Ltd(600036) Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) は基金の新晋のトップ10の重倉株になった。
鄒曦
A株市場の重要な底部が徐々に現れていると予想されている
融通基金の副総経理鄒曦が管理する基金も1季報を発表し、その管理する融通業界の景気を例に、第1四半期の倉庫調整は明らかである。
具体的には、融通業界の景気は引き続き高位を維持し、組合せ構造をある程度調整し、太陽光発電、新エネルギー自動車、工事機械、重カード、証券などの業界の配置を下げ、不動産、銀行、石炭、建築、ホテルなどの業界の配置を増やした。
鄒曦氏によると、現在の組み合わせは周期プレートを主とし、消費プレートの配置を補助とし、科学技術プレートの配置は低い。このうち、周期プレートは不動産、銀行、石炭、工事機械、建材、建築、重カードなどの業界を主とし、科学技術プレートは太陽光発電、風力発電などの業界を主とし、消費プレートはホテル、服装などの業界を主としている。
ファンドトップ10の重倉株については、 China Shenhua Energy Company Limited(601088) Industrial Bank Co.Ltd(601166) Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) がファンド新晋トップ10の重倉株となり、また、加倉しました Seazen Holdings Co.Ltd(601155) 。
鄒曦氏によると、A株市場の重要な底が徐々に現れ、スタイルの転化が続くと予想されている。中小市場価値株と成長株は流動性に基づいて推進された推定値の上昇が逆転する可能性があるが、逆に経済成長の改善は価値株の推定値レベルを向上させると予想されている。不動産市場の政策の偏りを是正し、基礎建設投資に力を入れ、安定した成長を強化することは、周期的なプレートの利益成長予想を改善し、関連業界、特に不動産基礎建設産業チェーンは評価利益の2上昇の投資機会を得るだろう。中国経済の新しい金は10年で2ラウンド駆動が必要で、過去2年間、先進製造業関連株の表現を通じて、A株市場はすでに「中国製造の再台頭」の有効性を検証したとすれば、今後2年間、「人の都市化の加速推進」が不動産基盤産業チェーンの利益成長の持続可能性を高めることを見ることができるかもしれない。
鄒曦氏は、2022年のA株市場の主線は「正常化」と概括できると予想している。
