急速に膨張した利益は、2級市場の株価の連続調整を重ね、リチウム鉱株の誇張された推定値レベルを徐々に優位に変えている。
A株市場の推定値は、上は百倍、下は10倍以下に下がることができ、現段階のリチウム鉱株は後者に近づいている。
リチウム鉱指数に組み入れられた株は全部で14株で、チベット鉱業、 Keda Industrial Group Co.Ltd(600499) を加えると、4月20日現在、11社が第1四半期の業績予告を発表した。
最高値と最低値を除いた会社の第1四半期の純利益の伸び率(下限)は平均624%に達し、中位数は761%だった。
21世紀資本研究院は、上述の急速に膨張した利益が、2級市場の株価の連続調整を重ね、リチウム鉱株の誇張された推定値レベルを徐々に優位に変えていることに気づいた。
例は Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) のみです。2021年の純利益の中位数は40.8億元と予想され、今年の3カ月前には35億元に達する見込みだ。
業績予測データを公開した後、各売り手機関も年間利益予想を次々と引き上げた。このうち、最低値は122.6億元で、1株当たりの収益は2.26元で、推定値の13倍程度に相当する。
これは例ではありません。上記の利益予想によると、このプレートの他の株の多くの推定値も10倍しかありません。
業界トップ1四半期報告発表予定
業績予測公告の状況から見ると、第1四半期のリチウム鉱株の利益規模は約30億元、20億元、10億元、以下のいくつかのレベルに分けることができる。
このうち、純利益は30億元を超える見通しで、これは主に塩化カリウム、炭酸リチウムの二重牽引を受け、前者の第1四半期も1000元/トン近く上昇した。
その他の会社では、子会社の天宜リチウム業の純利益で15億元に達する見込みがあるほか、 Sichuan Yahua Industrial Group Co.Ltd(002497) Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) などの会社の予告利益は一般的に10億元前後と以下である。
第1四半期は下流業界の伝統的な消費シーズンではなく、当期の各社の利益能力の向上は主に価格面で牽引されていることを指摘しなければならない。
まず炭酸リチウムについてお話しします。今年1月初め、電池級製品の価格市場平均価格は28万元/トン前後で、3月上旬には52万元/トンに迫り、季節の炭酸リチウム価格の平均価格の大幅な増加を牽引した。
21世紀資本研究院は上海の有色データの統計結果によると、2021年第1四半期の国産電池級炭酸リチウムの平均価格はトン当たり7.5万元、2021年第4四半期は21万元で、今年第1四半期には42万元に増加した。
塩湖リチウム抽出と一部の「一体化」生産企業は、原料の高さが自給し、コストが安定しているため、上記の価格上昇部分もすべて企業の純利益に転化した。
この成長論理は、水酸化リチウムにも適用され、段階的な市場表現は炭酸リチウムよりも優れている。
数百種類の大口商品を追跡する百川盈孚データベースによると、4月19日現在、工業級水素酸化リチウムは年初より128.98%上昇し、同時期の工業級炭酸リチウムの上昇幅は76.7%だった。
水酸化リチウムの「補充」は、下流でリン酸鉄リチウム電池のコストが上昇したのに続き、三元電池のコスト端も上昇したことを意味するが、上流リチウム塩企業にとっては実際の利益率の向上をもたらした。
業界トップの「リチウム業双雄」はまだ第1四半期の業績予告を公表していないが、上述の製品価格、同業会社の利益変動状況を参照すると、 Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) Tianqi Lithium Corporation(002466) の利益も大幅に増加する。
Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) 12月の経営データを参照すると、営業収入は36億元前後で、前年同期比260%前後増加し、非純利益は18億元前後で、前年同期比1000%増加した。
Tianqi Lithium Corporation(002466) 具体的なデータは示されていないが、業務収入の増加幅はさらに大きく、そのうちリチウム精鉱の売上高は前年同期比約366%増加し、リチウム化合物とその派生品の売上高(炭酸リチウム、水素酸化リチウムなどのリチウム塩)は前年同期比約492%増加した。
両社にはそれぞれ特徴がある。赣鋒の優位性は生産能力が大きく、水素酸化リチウムの生産能力が世界一で、天斉の優位性は原料の自給率が高く、「一体化」の生産特徴が著しく、利益率は理論的にもっと高い。
月末に謎が明らかになると、上記の2社の純利益が20億元に達する可能性も排除されない。
リチウム塩「季節性」は下落し、第2四半期の成長傾向を変えることは難しい
上記の会社の利益の増加は、主にリチウム塩の各四半期の平均価格の上昇から利益を得ており、第2四半期の業界の利益傾向を予想する際にもリチウム価格から離れられない。
しかし、4月以来の市場を見ると、リチウム塩の価格は明らかに下落した。
上海の有色にかかわらず、百川盈孚の大口商品データベースによると、4月10日前後の炭酸リチウム市場価格は明らかに下落した。
百川盈孚のデータによると、3月10日、中国の電池級炭酸リチウム価格は51.74万元/トンに達し、1カ月ほどの高位横盤を維持し、4月11日から明らかに下落した。4月20日現在、同製品の市場平均価格は47.5万元/トンに下落した。
水酸化リチウムの動きは逆に、3月の横ばいの動きもあったが、4月10日には逆に小幅な上昇傾向にあった。
最近、中国のリチウム塩現物市場では、リチウム電気級炭酸リチウムの一部の「散単」のオファーがあり、45万元/トン前後に下落した。
これに対し、ある動力電池材料企業関係者は「我々が知っている供給源の価格は、さらに低い」とフィードバックした。
指摘しなければならないのは、中国のリチウム塩市場はまだ統一的な現物市場価格を形成していない。オファーは主に上述の第三者の大口商品情報機構から来ており、貿易の一環に一定の散財成約があり、全体の市場オファーは比較的混乱している。
最近のリチウム塩価格の下落について、本紙4月13日付の報道によると、主に短期業界の需給関係の影響を受けている。
同時に、業界自身の供給変動の要因を考慮して、毎年第2四半期のリチウム塩の価格はいずれも比較的に良い表現が難しくて、多くの年は“季節性”の下落が現れます。
「中長期需給関係に実質的な変化が発生した」、「産業チェーン内部の上下流伝導メカニズムの破裂」という二つの大口商品の価格については、現在の中長期需給関係は変化していない。同時に、高価なリチウム塩は下流への伝導段階にあり、4月、5月の新エネルギー自動車の生産販売データをさらに観察しなければ、コスト伝導チェーンがスムーズかどうかを確定できない。
21世紀資本研究院は、最近のリチウム塩価格は下落したが、幅は50万元/トンの高基数に比べて依然として限られていると考えている。
また、4月の最後の週を考慮すると、オーストラリアの鉱山会社Plibaraは今年度の第1回リチウム精鉱オークションを行い、成約価格は2021年の第3回オークション価格より大幅に上昇する可能性があり、中国のリチウム塩工場に明らかなコストサポート要因をもたらし、リチウム塩価格が第2四半期に大幅に下落する可能性は低い。
企業の利益傾向の変化に実行され、主に量、価格の二重要素の影響を受けている。
量の面では、第2四半期のリチウム塩企業全体の生産販売台数が予想より明らかに増加する見通しで、例えば Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) 傘下の2万トンの炭酸リチウムプロジェクト、および Tianqi Lithium Corporation(002466) オーストラリアのキナの1期2.4万トンの水素酸化リチウムなどのプロジェクトは、今年生産能力が坂を登っている状態で、実際の生産量は徐々に増加している。
価格の面では、2021年第1四半期の炭酸リチウム市場の平均価格は42万元/トンで、4月から現在までの市場の平均価格は49万元/トンを超え、リチウム塩価格が第2四半期に40万元以上のレベルを維持すれば、当期の平均価格と上場企業の利益規模は、第1四半期よりも環比成長を維持する見通しだ。
利益増株価下落、評価優位性が際立っている
2021年9月14日、Windリチウム鉱指数は頂点に達し、その後、一方的な下落傾向は今年1月中旬まで続き、その後は揺れていた。
4月20日の終値まで、統計サンプルに組み込まれた16株の成分株の下落幅の中位数は30.65%で、 Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) などの株の下落幅は40%を超え、 Suzhou Ta&A Ultra Clean Technology Co.Ltd(300390) の下落幅は55%に近い。
一方、上記の会社の業績の伸びが広範囲に広がっている影響で、1株当たりの収益は急速に上昇しています。株価が下落し、利益が増加し、リチウム鉱株の昨年の過大評価が急速に修復された。
Windデータによると、データの欠落を除いた Jiangxi Special Electric Motor Co.Ltd(002176) Youngy Co.Ltd(002192) の後、他の14株の成分株2022年の予測1株当たり利益の平均値は3.84元で、4月20日の終値の平均値(不復権)は61.9元で、平均推定値の16.11倍に相当する。
また、今年第1四半期の純利益の中位数は35億元、2021年の年間純利益の中位数は40.8億元で、1株当たりの収益はそれぞれ0.64元と0.75元だった。
Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) 業績予告を発表した後、売り手機関は2022年の利益予測を最大1.81元から2.26元から2.67元にさらに引き上げた。
中位数2.47元、4月20日の終値30.1元で計算すると、同社の現在の推定値は12.19倍にすぎない。
これは例ではありません。このプレートの多くの株には似たような状況があります。
Suzhou Ta&A Ultra Clean Technology Co.Ltd(300390) , WIND売り手機構の一致利益予測結果は1株当たり5.18元で、4月20日の終値は60.5元だった。 Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) 一致利益予測結果は1株当たり3.69元、4月20日終値は42.76元だった。
Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) Tianqi Lithium Corporation(002466) 、両社は今まで第1四半期の業績予告を発表していないが、売り手が発行した2022年の利益予想値は一般的に100億元以上で、1株当たりの収益は7元以上である。
第1四半期の利益データが予想を上回った場合、年間利益予想がさらに上昇する可能性は排除されません。
もちろん、 リチウム塩の価格の大幅な下落は、リチウム精鉱加工型企業のコストラインに下落したり、新エネルギー自動車の浸透率が増加せず、下落したりするなどの変数が、上記の業績予想の実現に影響を与える。
21世紀資本研究院は、 業界の基本面は悪くなく、短期的な炭酸リチウムの「季節性」の下落は正常な変動に属し、業界の景気が明らかな下落の兆しはしばらく見られず、「リチウム鉱+リチウム塩」業界全体の経営傾向は依然として高い状態にあると考えている。
株価は終始表現されず、主に2級市場の情緒、資金などの要素に制約されているが、評価レベルの低下は結局終わりがある。
