Guangdong Jiayuan Technology Co.Ltd(688388) について
特定の対象に対して株式出願書類を発行する場合
第2回審査質問状の回答報告
(改訂稿)
推薦機構（主代理店）
広東省深セン市福田区中心三路8号卓越時代広場(二期)北座上海証券取引所:
貴社が2022年3月25日に発行した上証科審(再融資)〔202256号『特定対象者に対して株式申請書類を発行する第2回審査質問状について』(以下「質問状」と略称する)はすでに受け取りました。 Citic Securities Company Limited(600030) (以下「 Citic Securities Company Limited(600030) 」、「推薦機構」「推薦人」)は、今回の Guangdong Jiayuan Technology Co.Ltd(688388) (以下「 Guangdong Jiayuan Technology Co.Ltd(688388) 」、「発行人」「会社」と略す)として特定対象に株式を発行する推薦機構として、 Guangdong Jiayuan Technology Co.Ltd(688388) 、、広東信達弁護士事務所(以下「発行人弁護士」と略称する)及び立信会計士事務所(特殊普通パートナー)(以下「発行人申告会計士」、「会計士」と略称する)は質問状に記載された問題を真剣に逐次実行し、現在、質問状の質問問題に対して以下のように返事し、審査してください。
特別な説明がない場合、本質問状回答報告書の略称または名詞の解釈は、「 Guangdong Jiayuan Technology Co.Ltd(688388) 2021年度特定対象者に株式募集説明書を発行する」と同じである。
問題一、拡産合理性について
第1回の質問の回答によると、第三者機関の予測によると、2025年までに世界の動力電池+エネルギー貯蔵電池の合計需要量は1966 GWhと予想され、2025年までにリチウム電銅箔の需要量は100万トン近くに達すると予想され、2021年に発行されたリチウム電銅箔の生産能力は世界のリチウム電銅箔の需要量の約7.58%を占めている。
発行者に説明してもらう:(1)国内と国外の市場を区別して動力電池、エネルギー貯蔵電池の現在の市場容量、未来の発展状況と測定根拠を説明し、リチウム電池の需要増加がリチウム電銅箔に与える影響を量子化分析し、発行者が国内と国外のリチウム電銅箔市場の市場占有率と測定根拠を分析する。(2)PCB下流応用分野の業界発展状況を量子化分析し、PCB銅箔の全市場需要量及び発行者需要量に対する影響を分析する。(3)前述の状況、産業政策、市場の現在及び建設中の生産能力状況及び発行者が現在の市場地位を維持する措置を結びつけて、新規生産能力計画の合理性、及び募集プロジェクトの利益予測における販売量予測の合理性をさらに説明する。(4)今回の募集項目の年平均エネルギー消費状況。
返信:
一、国内及び国外市場を区別して動力電池、エネルギー貯蔵電池の現在の市場容量、未来の発展状況及び測定根拠を説明し、リチウム電池の需要増加がリチウム電銅箔に与える影響を量子化分析し、発行者の国内及び国外のリチウム電銅箔市場における市場占有率及び測定根拠
(I)国内及び国外市場はそれぞれ動力電池、エネルギー貯蔵電池の現在の市場容量、未来の発展状況及び測定根拠を説明する
1、動力電池の市場容量及び将来の発展状況
GGII(高工産研リチウム電研究所)の調査によると、2020年には China Shipbuilding Industry Group Power Co.Ltd(600482) 電池の出荷量が80 GWh、2021年には China Shipbuilding Industry Group Power Co.Ltd(600482) 電池の出荷量が220 GWhとなり、2020年に比べて175%増加した。2025年の China Shipbuilding Industry Group Power Co.Ltd(600482) 電池出荷量は545 GWhに達する見込みで、今後5年間の複合成長率は46.78%となる。2020年、世界の動力電池の出荷量は186 GWhで、2025年に世界の動力電池の需要は1550 GWhに達し、5年間の複合成長率は52.81%に達すると予想されている。
動力電池の出荷量が急速に増加した主な原因は以下の通りである:(1)2021年中 Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) 端末市場の増加が予想を超え、複数の細分コースにスター車種が現れ、中 Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) 自動車市場の生産量が350万台に近づき、前年同期比180%増加し、 China Shipbuilding Industry Group Power Co.Ltd(600482) 電池の出荷量の増加率が175%に達した。(2)2021年にヨーロッパの新エネルギー自動車市場は引き続き高成長を続け、年間販売台数は200万台を超え、中国の一部の頭部電池企業の出荷規模の向上を牽引した。
2、エネルギー貯蔵電池の市場容量及び将来の発展状況
「炭素ピーク、炭素中和」の実現に努める背景の下で、近年、世界は再生可能エネルギーを大いに発展させている。エネルギー構造の転換が電力網に与える衝撃はエネルギー貯蔵市場に巨大な駆動力を提供した。電気貯蔵エネルギーは主に電気化学貯蔵エネルギーと機械貯蔵エネルギーの2種類に分けられ、リチウム電気貯蔵エネルギーは電気化学貯蔵エネルギーの主な技術路線であり、近年、組立規模は持続的に向上し、未来の潜在力は巨大である。
GGIIのデータによると、2020年の世界エネルギー貯蔵リチウム電池の出荷量は27 GWhで、2021年の世界エネルギー貯蔵リチウム電池産業の出荷量は70 GWhに達し、前年同期比159.26%増加した。2025年には世界のリチウム電池産業の需要が460 GWhに達し、20212025年には複合長率が60.1%に達すると予想されている。中国市場では、2021年の中国の蓄電池出荷量は48 GWhで、前年同期比2.6倍増加した。2025年までに、中国のリチウム蓄電池の出荷量は180 GWhに達すると予想されている。
3、計算根拠
これらのデータは主にGGII(高工産研リチウム電研究所)のデータを引用し、高工産研は2006年6月に設立され、深セン市に本社を置き、中国の戦略的新興産業研究に専念するコンサルティング機関、メディア機関である。リチウム電気、電気自動車、30024、新材料、LED、インテリジェント製造などの国家戦略的新興産業に専念し、その研究データは多くの金融機関、研究機関、業界内機関に引用され、一定の権威性と信頼性を備えている。
上記予測は,(1)リチウム電池が体積が小さく、エネルギー密度が高く、寿命が高く、サイクル性能が良いなどの利点で浸透貯蔵エネルギーと小動力電池を加速しており、コストが下がるにつれて鉛酸電池への代替が加速している点を総合的に考慮した。(2)中国は2018年に「リチウムイオン電池業界規範条件」と「リチウムイオン電池業界規範公告管理暫定方法」を公布し、リチウム電池業界を規範調整し、リチウム電池業界の今後数年の健康と急速な発展に有利である。(3)世界各国政府は新エネルギー自動車産業の発展を大いに支持し、推進し、一連の有利な政策を実行し、ヨーロッパの多くの国は新エネルギー自動車の補助金額と補助金の範囲を延長または増大し、関連政策は世界の動力電池の持続的な高成長態勢を牽引している。(4)現在、リチウム電気自動車の航続距離は600キロのレベルに達しており、技術の進歩に伴い、リチウム電池のコストの低下と性能の向上に伴い、その航続焦慮などの問題はますます明らかではなく、市場競争力は次第に強化される。(5)中国の「新エネルギー自動車産業発展計画(20212035年)」に基づき意見を求め、2025年までに、新エネルギー自動車の販売台数はその年の自動車総販売台数の25%を占め、政策の段階的な高目標は新エネルギー自動車産業の高速発展を牽引し、間接的に動力電池市場の発展を牽引するのに有利である。(6)オーストラリア、米国、日本などの国が電力網側のエネルギー貯蔵に対する支持力の向上に伴い、ドイツと米国の家庭エネルギー貯蔵市場の発展、および中国の5 G基地局の建設に伴い、世界のエネルギー貯蔵電池市場は急速な発展段階に入る。
(II)リチウム電池の需要増加がリチウム電銅箔に及ぼす影響
リチウム電池銅箔はリチウム電池の重要な構成材料であり、世界のリチウム電池市場規模の急速な成長に牽引され、リチウム電池銅箔の需要も着実に増加傾向を維持している。
単位GWhリチウム電池の銅箔使用量は銅箔の厚さに関係する。銅箔の厚さが薄いほど、単位Gwhリチウム電池の銅箔の使用量が少なくなる。平安証券の研究報告を参考に、2021年単位GWhリチウム電池の銅箔使用量8µmは800トン、銅箔使用量6µmは620トン、銅箔使用量4.5µmは450トンである。中国電子材料業界協会電子銅箔材料分会（CCFA）のデータによると、2020年中国リチウム電銅箔構造において、6µm銅箔のシェアは34%、4.5µm銅箔のシェアは3%、残りは8µm厚さ以上の銅箔である。
動力電池、エネルギー貯蔵電池、3 C消費電池によって区別し、リチウム電需要の増加がリチウム電銅箔に与える影響を量子化分析した。
プロジェクトの複合
20212022 E 2023 E 2024 E 2025 E成長率
各種リチウム電池出荷量
China Shipbuilding Industry Group Power Co.Ltd(600482) バッテリー出荷量(GWh)220.00 276.00 346.27 434.41 545.00 25.46%
全世界動力電池出荷量（GWh）284.23 434.35 663.75101430155000 52.81%
中国蓄電池出荷量（GWh）48.00 66.80 92.95 129.35180000 39.16%
全世界エネルギー蓄電池出荷量（GWh）70.00 112.08 179.44 287.30 460.00 60.11%
世界3 C消費電池出荷量（GWh）75.00 80.00 86.00 92.00 98.00 6.92%
全世界合計リチウム電池出荷量（GWh）429.23 626.43 929.19139361210800
各種類の厚さの銅箔の割合
8µm以上の厚さのリチウム銅箔が44%38%32%25%19%を占める
6µm厚リチウム銅箔51%50%49%48%
4.5µm以下の厚さのリチウム銅箔が占める割合は5%12%19%26%33%
プロジェクト20212022 E 2023 E 2024 E 2025 E複合成長率
各種厚さ銅箔単価
8µm厚さ銅箔単価（トン/GWh）800800 800800 800800
6µm厚さ銅箔単価（トン/GWh）620620 620620
4.5µm厚さ銅箔単価（トン/GWh）450450 450450 450450
各種銅箔需要量
8µmリチウム銅箔需要量（万トン）15.25 19.07 23.56 28.232.04
6µmリチウム銅箔需要量（万トン）13.47 19.40 28.442.04 62.73
4.5µmリチウム銅箔需要量（万トン）0.97 3.38 7.94 16.31 31.30
世界市場のリチウム銅箔需要量(万トン)29.68 41.85 59.91 86.60 126.08
注1：動力電池出荷量、エネルギー貯蔵電池出荷量はGGIIの統計データ、3 C消費電池出荷量はMarklines、SNEResearch、華創証券の統計データを参照する。注2：厚さ別銅箔浸透率はGGII等の予測データを参照。
(III)発行者の国内及び国外におけるリチウム電銅箔の市場占有率及び測定根拠
第三者機関の予測によると、2025年までにリチウム電銅箔の需要量は100万トン近くに達する見込みで、2021年に発行されたリチウム電銅箔の生産能力は世界のリチウム電銅箔の需要量の約7.58%を占め、この報告書は主に2021年に発行された。上述の研究報告が発表された後、世界のリチウム電気市場の需要は予想を上回る発展速度を示し、特に新エネルギー自動車については、乗連会のデータによると、2021年の新エネルギー乗用車の小売販売台数は298.9万台に達し、前年同期比169.1%増加し、浸透率は14.8%で、2020年の5.8%の浸透率より明らかに上昇し、そのうち12月の浸透率は22.6%に達した。このため、GGIIは2022年3月に2021年の新エネルギー自動車市場の最新状況に基づき、2025年の世界動力電池の出荷量を引き上げた。最新予測の下流需要状況によると、2025年の世界市場のリチウム銅箔需要量は126.08万トンに達する見通しだ。
GGIIが2022年3月に発表した最新データによると、2021年度の中国のリチウム銅箔の出荷量は28.05万トンに達し、前年同期比122.9%増加した。発行者の2021年の年間リチウム電銅箔出荷量は2.48万トンで、全中国のリチウム電銅箔出荷量に占める割合は8.85%である。
GGIIは2021年度の世界リチウム銅箔出荷量の統計データを公表していないが、2021年8月に発表した推定によると、2021年の年間世界リチウム銅箔出荷量は37万トンに達する見込みで、発行者は2021年の年間リチウム銅箔出荷量が世界市場に占める割合は6.71%である。
二、PCB下流応用分野の業界発展状況を量子化分析し、PCB銅箔の全市場需要量及び発行者需要量に対する影響1
(I)下流応用分野業界の発展状況
