\u3000\u30 Beijing Jingyeda Technology Co.Ltd(003005) 32 New Trend International Logis-Tech Co.Ltd(300532) )
たばこ工場はペンを始めて、知能製造はインクを振って、国家級の知能物流システムの総合解決方案のプロバイダ
会社は中国をリードするインテリジェント物流システム総合ソリューションプロバイダです。2000年に深センで設立されて以来、お客様に一体化した倉庫、配送自動化物流システムとサービスを提供することに専念しています。会社の20年余りの発展過程を振り返って、会社の取引先はタバコから次第に新エネルギー、石化、医薬、総合スーパーなどの業界に発展して、そして多くの国家の栄誉を獲得します。
下流の高景気で、会社の売上高と注文が急速に増加し、将来の収入の確定性が強い。20182021年、会社の売上高は4.16億から15.98億に増加し、21年の売上高は前年同期比72%増加した。下流の新エネルギー業界の高景気の牽引を受けて、会社は2021年の年間受注で38+億元に達し、新規発注書は32.64億元に達した。会社の翌年の業績は前年度の受注と高度な相関性を維持しているため、会社の22年の収入の確定性は強い。
安定したタバコ優位業界は情報化に転換し、他の高成長業界に積極的に開拓し、高注文は翌年の高成長、長期毛利純利益の向上をロックし、4つの論理は会社の向上空間を開くことができる。
ロジック1:会社はタバココースに駐在し、タバコは最初の全業界のデジタル化業界の転換業界であり、14、5集中してデジタル化プラットフォームの構築に力を入れ、会社は深く参加している。落札されたQRコードと掃除コードプロジェクト(40+億空間)に基づいて、会社はデータに基づいて正確に関連製品を作ることができます。
ロジック2:会社は絶えず高速成長の石化、新エネルギー、医薬、総合超などの業界に開拓し、業界内のベンチマーク顧客と大きな注文を持続的に獲得し、市場空間を開拓し、長期的な成長を保証している。
ロジック3:2018年以来、会社の年末の受注割合は翌年の営業収入より200%以上を維持している。会社は2021年に年間38+億ドルに達し、2022年の営業収入は強い確定性を持っている。
ロジック4:収入端、会社は絶えず自作ソフト・ハードウェア能力を向上させ、同時に高毛利類SaaSアフターサービスも起量段階に入り、高毛利業務の割合は徐々に向上する見込みである。利益端では、会社の費用のコントロールが良好で、販売費用と管理費用が年々低下し、規模が増加した後、採掘コストも徐々に低下する。私たちは、会社の将来の純金利が徐々に上昇する見込みだと予想しています。
利益予測と評価分析：知能物流システムの総合解決方案の中国トップの地位を考慮して、業界の市場占有率が高くて、しかも下流の応用業界は高い景気で、そのため、私達は New Trend International Logis-Tech Co.Ltd(300532) 35 XPEを与えて、中期(2022年)合理的に56.13億元ぐらいを評価して、目標価格の18.46元に対応します。長期的に見ると、タバコ、新エネルギー、石油石化などの業界を安定させると同時に、下流業界の開拓に成功すれば、成長空間はさらに広がるだろう。
リスクのヒント:下流業界の開拓は予想に及ばない。製品の研究開発の進展は予想に及ばない。疫病はマクロ経済に持続的に影響を及ぼしている。プロジェクトの特徴は経営業績に影響する。多くの要因が粗利率の下落を招いた。売掛金に回収リスクがある
