\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 728 China Telecom Corporation Limited(601728) )
2022年第1四半期の収入利益は2桁の増加を実現した。会社は22年第1四半期に営業収入1186億元(+11.5%)を実現した。帰母純利益は72.2億元(+12.1%)、非帰母純利益80.0億元(+10.4%)を差し引いた。業績は予想に合致し、安定した成長の勢いを維持している。
収益側:(1)5 Gユーザー数の持続的な増加はモバイル業務の良好な発展を促進する。第1四半期のモバイル事業収入は490.1億元(+5%)だった。モバイルユーザー数の純増加は711万世帯で3.79億世帯に達し、そのうち5 Gユーザー数の浸透率は55.5%に達し、前月比5.1%上昇し、増加は著しい。モバイルトラフィックARPU値は45.1元で、21年間のモバイルトラフィックARPU値と横ばいである。(2)インテリジェントな家庭業務の成長勢いが強く、ネット固定業務の着実な成長を助力する。固網と知恵家庭サービス収入は296.5億元(+5%)に達した。第1四半期の有線ブロードバンドユーザー数は純340万世帯増の1.73億世帯に達した。同社が全屋のスマート、スマートコミュニティ、デジタル田舎などのデジタル化案を全面的に普及させたおかげで、スマート家庭の収入は前年同期比22.5%増加し、ブロードバンド総合ARPU値は46.7元に達し、21年の年間ブロードバンドARPU値に比べて小幅に上昇した。(3)産業デジタル化業務の加速前進。第1四半期の産業デジタル化業務収入は294.1億元(+23%)に達した。会社は天翼クラウドの優位性を十分に発揮し、同時に5 G専門ネットビジネスモデルを豊富にし、クラウドネット融合の新型デジタル情報インフラを通じて顧客に総合知能シーン解決方案を提供し、産業デジタル化業務の加速成長を実現した。
コストエンド:研究開発への投資を引き続き増やし、コスト費用は一定の増加を示している。第1四半期の会社の営業コストは817.8億元(+12%)だった。コスト分費用の増加が著しい主な原因は、会社がネットワークの品質を持続的に最適化し、ユーザーの感知を高めると同時に、5 G、産業デジタル化などの業務の発展と研究開発にも積極的に投入していることである。報告期間内の会社の研究開発費用は11.2億元(+56.8%)で、ハイテク人材の導入、クラウドネットワークの融合、5 Gコア技術の研究開発などに投入された。販売費用は142.4億元(+12.2%)で、5 G及び産業デジタル化発展のチャンス期に必要なマーケティング資源を持続的に投入した。
クラウドネットワークの融合優位性を十分に発揮し、産業デジタル化業務を持続的に発展させる。会社はデジタル経済の発展傾向を積極的に把握し、産業のデジタル化への投資を持続的に増やし、22年間に産業のデジタル化に279億元(+62%)を投資する予定である。同社は22年に5 Gネットワークの建設を継続し、900 MHz帯域ネットワークを配備して5 G低周波ネットワークのカバー不足を補う見込みだ。同時に、ラック4万5000台、クラウドサーバー16万台を追加し、コンピューティング時代のクラウドネットワークベースの構築を通じて産業をアップグレードする計画だ。
リスク提示:5 Gの発展は予想に及ばない;産業デジタル化業務の発展は予想に及ばない。疫病の影響が激しくなる。
投資提案:「デジタル経済」の背景の下で、会社はクラウドネットワーク資源の優位性を持っており、産業デジタル化の面での投入を持続的に増やすことで、産業デジタル化業務の高速発展を推進することが期待されている。同時に5 Gユーザー数の着実な増加とスマートホーム業務の発展を受益し、モバイル業務とブロードバンド業務は着実に前進する。利益予測を維持し、20222024年の帰母純利益はそれぞれ292336/370億元、対応PEはそれぞれ12/11/10 xと予想され、「購入」格付けを維持している。
