\u3000\u30 Beijing Jingyeda Technology Co.Ltd(003005) 73 Shenyang Xingqi Pharmaceutical Co.Ltd(300573) )
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2022年4月20日、会社は2021年の年度報告を発表した。同社の2021年度の営業収入は10.28億元で、前年同期比49.26%増加し、上場企業の株主に帰属する純利益は1.95億元で、前年同期比121.31%増加した。上場企業の株主に帰属する非経常損益を差し引いた純利益は1億8500万元で、前年同期比117.09%増加した。基本1株当たりの収益は2.39元/株で、10株ごとに現金配当金4.00元(税込)を支給する予定だ。
イベントコメント
豊富な製品構造は収益純利益の大幅な増加を牽引し、医療サービス収入は著しい成長率を維持している。
会社の成熟した製品は10個の眼科薬物の細分化カテゴリをカバーし、眼科薬物承認文号51個、30個が医療保険目録に組み入れられ、6個の製品が国家基薬目録に組み入れられた。このうち、速高捷小牛血去蛋白抽出物眼用ゲル、迪友眼用ゲル、迪非滴眼液はいずれも主な業務収入の10%以上に貢献し、中国初の乾眼症用シクロセルロース眼用製剤シクロセルロース滴眼液(II)は2022年に医療保険を正式に執行し、2022年に新たな発力点となる。製品側の売上高の分割を見ると、昨年の全国の外来診療量と手術量の下落を背景に、医療サービス収入は依然として高速成長を維持し、収入は3.17億元(30.88%)で、前年同期比130.71%増加した。点眼剤と溶液剤の販売収入は前年同期比39.70%、44.99%増加し、それぞれ3.03億元、0.54億元に貢献した。コア収入に貢献した点眼液の売上高は3億4900万元(33.97%)で、前年同期比20.00%増加した。
粗利率と純金利は着実に上昇し、コスト支出の管理制御が適切である。
会社の利益は持続的に上昇し、販売粗金利は78.09%で、4.96 pct上昇した。販売純利益は20.34%で、6.77 pct上昇し、主要系会社の支出管理制御は有効で、営業コストは前年同期比21.74%増加し、売上高の伸び率を明らかに下回った。販売費用率は32.91%(-2.55 pct)、管理費用率は11.51%(+0.31 pct)であった。財務費用率0.60%(-0.31 pct)。会社のキャッシュフローは十分で、経営性キャッシュフローは3.07億元に大幅に上昇し、前年同期比151.28%増加した。
研究パイプラインの持続的な推進と開拓、0.01%アトピー滴眼液は近視眼薬の新青海を開拓した。
同社の研究開発費用は884466万元で、前年同期比39.96%増加し、研究開発費用率は8.56%に達した。持続的に増加する研究開発の投入は会社の23項目の研究開発プロジェクトの順調な進展を推進して、化薬2.4類0.01%アトピー滴眼液(近視の進展を遅らせる)、2.4類タクモス懸濁滴眼液(角膜移植術後の免疫反発反応)、2.2類ボリコナゾール滴眼液(真菌性角膜炎)を含む。このうち、0.01%のアトピー滴眼液(NITM)は院内製剤ロットを獲得し、インターネット医療の優位性を借りて医療サービス収入に貢献した。0.01%アトピー滴眼液(児童近視の進展を遅らせる)はIII期臨床試験段階にあり、3つの臨床試験(0.01%;0.01%;0.02%&0.04%)を含み、薬品の治療効果と安全性は良好で、研究開発の進展は世界をリードし、競争構造は極めて良く、世界初となる見込みである。
市場の開拓に引き続き力を入れ、顧客構造を最適化する
会社は取引先を中心とし、学術を主導とする販売モデルを採用し、学術普及に絶えず力を入れている。2021年に兹潤、速高捷、迪友などは11編の中国専門家の共通認識に入った。会社は共に20数回の全国の大型眼科会議に参加して、累計数万人のオンライン観覧の乾眼予防と治療の科学普及の生放送を展開して、 Aier Eye Hospital Group Co.Ltd(300015) 、華厦眼科などの民営眼科医療機構と学術交流を展開してそして前後して40数回の学術会議を行って、30回の興斉乾眼教育学苑学術会議を開催してそしてオフラインの医者3000と人をカバーして、50回近くの学術課程を展開してそして200人の眼科専門家をオンラインで授業するように招待します。会社は学術の普及を通じて絶えず医患教育を強化し、会社のブランドイメージを高め、製品をより多くの患者に恩恵を与える。
投資アドバイス
当社の20222024年の収入はそれぞれ14.71/21.19/28.90億元で、それぞれ前年同期比43.2%/44.0%/36.4%増加すると予想されています。帰母純利益はそれぞれ3.06/4.97/7.86億元で、それぞれ前年同期比57.2%/62.4%/58.2%増加し、対応PEは24.93/15.35/9.70 Xで、対応EPSは3.47/5.64/8.92元/株だった。会社の安定した業績、成熟した製品市場、シクロスフィン滴眼液(II)と0.01%アトピー滴眼液の重ポンド新品を考慮し、「購入」投資格付けを維持した。
リスクのヒント
薬品の普及が予想されるリスクに及ばない。新薬の研究開発と審査・認可のリスク;医薬政策の変動リスクなど。
