2020年にCOVID-19疫病が発生して以来、中国は急速な動態的なゼロ政策で、前後して中国の大小の4回の本土疫病を鎮めた。今年2月、中国で再び新しい本土疫病が勃発した。この疫病の主流の毒株はオミク戎ウイルスで、伝染性が極めて強い。疫病の持続時間が長く、疫病は主に上海などの東部沿海省市に分布しているため、今回のオミク戎疫病は経済に与える影響は、過去の4回の本土疫病とは著しく異なる。
疫病の経済への深い影響は、3月下旬から兆しを見せ、本当の影響は4月に落ちた。これまでの4回の本土疫病は主に中国の需要を抑えていたが、今年3月の自動車産業の需給は弱く、自動車チェーンの生産投資はいずれも大きな打撃を受け、今回の疫病の供給面への衝撃が浮上した。4月には、より広い範囲、より深いレベルの供給衝撃を見て、輸出が下落し、生産が下落します。
中国の抗疫は2年余りで、消費と不動産はもともと弱く、珍しい高景気の輸出と工業生産が経済を支えている。工業生産と輸出は疫病中の経済にとって極めて重要である。これに基づいて、現在の段階のマクロ経済を追跡し、今回のオミク戎疫情にどのような重みを与えても過言ではない。
疫病は中国の消費と投資の着工に与える影響は言うまでもなく、結局これはいかなる疫病と動態的なゼロ政策が払わなければならない経済コストである。今回のオミク戎疫情の影響が以前と異なるのは、オミク戎自身の伝染性に由来している。
伝染性が強いため、各地は動態的なゼロ政策の方針を受け継ぎ、予防・コントロール措置をグレードアップし、疫病の拡散を厳重に防いでいる。また、伝染性が強く、東部沿海の発達省・市の人口集積と流動性が高いため、オミク戎は東部沿海経済体で繰り返し、拡散が速いに違いない。東部沿海地区は中国の工業生産の重鎮であり、港の密集分布地区でもある。
だから客観的に今回の本土の疫病は2つの特殊性を示して、ウィルスの高い伝染性と厳格な防疫政策は共存して、疫病は製造業の生産と輸出に対する衝撃は以前より強いです。
3月末に全国各地の物流貨物輸送が冷え込み、4月に上海、吉林の2大封制御省・市の完成車貨物輸送指数は前年同期比80%減少し、各地の「硬核式」封路では、多くの省・市の貨物輸送物流が30%減少し、全国レベルの政策貨物輸送物流指数は20%減少した。それだけでなく、上海港のスループットは30%減少し、各地で操業を停止し、電力使用量と発電所の発電消費石炭量は急速に萎縮している。
今回の本土疫病では、全国的に多くの工業生産と貨物流通が珍しく停滞し、2020年第1四半期に非常に似ている。
我々は高周波データに基づいて4月の輸出と工業生産を推測し、結果は楽観的ではない。4月の輸出の前年同期比成長率は少なくとも5ポイント下落し、労働者の増加は前年同期または7ポイント低下した。上海を中心とした長江デルタの中国経済に対する重要性をさらに考慮すると、上海の生産だけが制約され、影響は産業関連メカニズムを通じて伝わり、中国の総生産を0.5ポイント低下させることが分かった。浙江省、江蘇省がサプライチェーンの衝撃を受けたことを考慮すると、全国の総産出は1.85ポイント低下した。
4月、私たちはこのような経済グループに直面します。内需は消費と不動産を含め、引き続き弱体化しています。物流と生産が急速に冷え込む。輸出もあり、伸び率が下がり、海外からの注文が流出した。
今回の疫病衝撃の特殊性を見て、政策面では疫病による操業停止の影響に高度に注目し、復工復産を積極的に推進し、疫病による供給衝撃を最小限に抑えようとしている。
4月16日、上海経信委員会は工業企業の復工復産疫情の予防・コントロールのガイドラインを公布し、第1陣の復工復産企業のホワイトリストを発表した。4月18日、劉鶴副首相は「民生は底をつき、貨物輸送は円滑にし、産業は循環しなければならない」と強調した。
4月下旬以降、より多くの生産保証とサプライチェーン修復の政策措置を迎えます。復工復産は最近の政策の重点であり、同時に最近のマクロ経済の主線でもある。保給政策措置の発効時間については、最終的にどの程度の生産修復を牽引できるか、注目されている。
リスクのヒント:疫病の発展は予想を超えた。経済傾向が予想を上回った。海外需要が予想を上回った。
