2022年の第1四半期の発表のピークになると、「トップストリーム」スターファンドマネージャーたちの第1四半期の投資動向も明らかになった。
今日、広発、嘉実、交銀シュロッドなどの基金は傘下の基金の2022年第1四半期の報告書を発表し、劉格菘、林英英英明、帰凱、楊金金などの重ポンド級基金のマネージャーが今年第1四半期の投資状況を最新に発表した。
2022年第1四半期の複雑な中国外経済政治環境に直面し、大きく下落したA株市場に直面し、これらのトップフローファンドマネージャーは積極的に倉を調整し、株を交換して対応した:劉格菘第1四半期は太陽光発電、動力電池、化学工業新材料、チップなどの製造業を主とした。林英叡は第1四半期に株式倉庫を10ポイント前後引き下げた。帰凱は消費を少し増やし、医薬の持倉を下げた。楊金金は第1四半期に金などの資源株をより多く配置した。
劉格菘:太陽光発電、動力電池の配置、
化工新材料、チップなど
業界の年間業績の上位3位を独占し、現在600億ドルを超える資金を握っている広発基金の劉格菘は、投資上の一挙手一投足が注目されている。
3月末、劉格菘は生放送でこのポイントのA株資産を大切にしなければならないと発言したことがある。このような変動の歴史にもあるが、誰もが握ることができるわけではない。今のところ、どのような資産が「誤って殺されたのか」を考えるべきだ。彼が管理している広発小盤成長基金の最新季報によると、劉格菘の「知行合一」–第1四半期の倉庫位は小幅に上昇した。
劉格菘氏は同基金季報で、管理基金の配置方向は太陽光発電、動力電池、化学工業新材料、チップなどの製造業を主としていると述べた。彼もハイエンドの製造業を見る観点が変わらず、「世界の比較優位性」を備えた中国の製造業が絶えず自分の堀を広げることを確固として表明した。
また、劉格菘氏は、第1四半期の金融委員会会議の開催に伴い、市場に明らかな底の特徴が現れたと強調した。 中長期的な観点から見ると、私たちは将来の資本市場に対して悲観的ではありません。
四半期報告書によると、広発小盤成長第1四半期末の株式市場価値が基金資産の純価値に占める割合は94.88%で、昨年末の92.27%に比べて、株式倉庫は2.61ポイント上昇した。
広発小盤成長第1四半期の上位10大重倉株を見ると、昨年末と大きく変化せず、重みの増減を行っただけだ。現在、 Sg Micro Corp(300661) Ja Solar Technology Co.Ltd(002459) Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) 、竜柏グループ、 Chongqing Sokon Industry Group Stock Co.Ltd(601127) などが上位5大重倉株となっている。
増減の角度から見ると、第1四半期の劉格菘の増加力が大きいのは Ginlong Technologies Co.Ltd(300763) Ginlong Technologies Co.Ltd(300763) Shanghai Pret Composites Co.Ltd(002324) で、広発小盤の成長前の10大重倉株にも入った。また、聖邦科学技術、 Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) などに対して小幅な減少があり、 Boe Technology Group Co.Ltd(000725) Wuhan Guide Infrared Co.Ltd(002414) で上位10大重倉株のリストを脱退した。
帰凱:消費を少し増やしました
医薬持倉を下げた
嘉実基金帰凱は300億ドル以上の資金を握っており、業界で注目されている基金マネージャーの一人だ。
帰凱氏は管理する嘉実新興成長基金季報の中で、多重要素の影響で、A株市場は2016年以来最悪の第1四半期を迎え、そのうち上証総合指数は10.65%下落し、創業板指は19.96%下落したが、現在、全A評価区間は2018年12月と2012年末の2つの熊市周期の底に近い位置にあると書いた。
プレートの角度から見ると、エネルギー価格の上昇から利益を得た石炭、安定した成長の予想から利益を得た不動産、金融は年初以来最高のプレートとなった。消費の低迷を損なった電子、自動車、食品飲料、市場リスクの好みなどの影響が大きい軍需産業は年初以来最悪だった。
このような市場環境の下で、帰凱所が管理する嘉実新興産業基金の配置第1四半期の本基金の持倉構造は大きく変化せず、消費をやや増加させ、医薬持倉を低下させ、現在、この基金の大類プレートの割合は科学技術、製造、医薬、消費の順である。
帰凱氏はまた、同基金は長期的な中国経済の構造調整と産業のモデルチェンジとグレードアップの方向に合致する優位成長企業に重点を置いているため、短期的なテーマや長期的に不確定な方向に対しては慎重な態度を維持していると述べた。短期基金の表現にはプレッシャーがあるが、時間が優秀な企業の価値を証明できると信じている。
嘉実新興産業の第1四半期末の上位10大重倉株を見ると、現在は3 Guangdong Piano Customized Furniture Co.Ltd(002853) 00496 Centre Testing International Group Co.Ltd(300012) Sg Micro Corp(300661) Sg Micro Corp(300661) Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) Shanghai Weaver Network Co.Ltd(603039) 、 Shanghai Weaver Network Co.Ltd(603039) Sangfor Technologies Inc(300454) Sangfor Technologies Inc(300454) Topchoice Medical Co.Inc(600763) Hangzhou Great Star Industrial Co.Ltd(002444) などが上位10大重倉株から撤退している。
林英叡:重倉レイアウト航空、銀行株
広発基金林英叡は市場で「深さ価値派」とされ、その配置方向、構想、思考が業界の注目を集めている。
林英叡が管理する基金の広発価値が2022年の第1四半期の報告をリードしていることから、第1四半期の林英叡は株の倉庫を下げ、積極的に株を交換して対応した。彼は第1四半期の報告で「第1四半期、本基金の構造は比較的安定している」と書いた。
林英叡管理の広発価値リードファンドの倉庫を見ると、第1四半期末に中性倉庫が運営され、株式市場の価値がファンド資産の純価値に占める割合は83.88%だったが、昨年末のデータは94.08%で、10ポイント前後の下落を示した。
広発価値が第1四半期末をリードするトップ10の重倉株を見ると、( Air China Limited(601111) China Southern Airlines Company Limited(600029) 、東方航空、 China Express Airlines Co.Ltd(002928) など、多くの航空株が重点的に配置されている。
昨年末に比べて、彼はA株の上場する Air China Limited(601111) 60 Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) 0926 Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) Juneyao Airlines Co.Ltd(603885) 、その第1四半期のトップ10の重倉株を小幅に減らした。
林英叡氏の第1四半期の市場についての思考も見る価値がある:2022年第1四半期、市場は大幅に変動し、中国経済の下落圧力と海外流動性の引き締めに対して悲観的な価格設定を与えた。
スタイルから見ると、価値スタイルは成長スタイルに勝っており、大小の市場価値スタイルの違いは大きくない。
市場参加者は高周波経済データ、海外流動性政策、地域地政学、中国の疫情変化などの事件に大きな反応を示した。市場の下落は悲観的な予想を表す一方で、リスクのある程度の釈放でもある。
昨年第4四半期から、市場は過去2、3年間とあまり一致していない行動モデルが現れた。例えば、一部の周期業界の長期安定性について議論し、勝率ではなく苦境業界の反転賠償率に重要な価格設定の重みを与えることを試みるなどだ。間違いはともかく、これらの行為自体が市場を代表する定価モデルが徐々に単一化から多元化に変化している。多様な価格設定の市場はより健康で生き生きしていると考えています。
楊金:第1四半期倉庫資源株
銀を渡したシュロッドの楊金金は、ここ2年で現れた「新生代」の優秀なファンドマネージャーで、市場では「画線派」の達人と呼ばれている。第1四半期の揺れの下で、彼も倉を調整して株を交換することで対応した。
楊金氏は管理している交銀トレンド基金の第1四半期報によると、2022年第1四半期の市場全体の調整が深く、その中でコース、消費などの機関が重倉方向に下落したが、不動産、資源品などのプレートは相対的に強く、下落過程で市場の分化がさらに激化した。
楊金金氏も、積極的で希望的な観点から、第1四半期の市場調整を経て、基本面が悪くなったが、市場評価レベルも経済と予想の変化を十分に反映していると述べた。言い換えれば、急落を経て、市場全体の推定値は合理的または低くなった。具体的には、トレンドが上向きの方向と株で、その性価比と空間はさらに開かれます。
第1四半期の市場全体性の回復は、適切な評価レベルで株を選ぶために、より良い土壌を提供した。中長期的に見ると、卓越した企業家精神と進化能力を備えた企業組織を追求することこそ、企業成長の核心動力であり、大環境の変動は往々にして企業の成長と株選びの介入のためにより良い機会を創造する。
全体的に見ると、楊金金管理の交銀トレンド倉庫では中性レベルを維持している。四半期報告書によると、交銀傾向が第1四半期末の株式市場価値が基金資産の純価値に占める割合は71.39%で、昨年末の75.98%に比べて、株式倉庫の小幅な下落幅は4.59ポイントだった。
相対的に、楊金の保有は比較的に分散しており、上位10大重倉株のうち、各株の持株比率はいずれも「1%~3%」前後で、第1四半期末には Henan Mingtai Al.Industrial Co.Ltd(601677) Shandong Weifang Rainbow Chemical Co.Ltd(301035) Zhengzhou Coal Mining Machinery Group Co.Ltd(601717) Queclink Wireless Solutions Co.Ltd(300590) Suzhou Etron Technologies Co.Ltd(603380) などを重倉した。
2021年の四季報のデータによると、上位10大重倉株のうち、5社は新進で、それぞれ Zhengzhou Coal Mining Machinery Group Co.Ltd(601717) Queclink Wireless Solutions Co.Ltd(300590) Shandong Gold Mining Co.Ltd(600547) Yunnan Chihong Zinc & Germanium Co.Ltd(600497) Yintai Gold Co.Ltd(000975) Henan Mingtai Al.Industrial Co.Ltd(601677) なども加倉し、資源類株の配置が多く、第1四半期の市場チャンスを把握した。
「大物」たちの観点:
未来の資本市場に対して悲観的ではありません
この複雑で変化の激しい市場環境の下で、トップフローファンドマネージャーたちの観点は非常に読む価値があり、霧の中で未来の方向を見つけることができます。
広発基金の劉格菘氏は広発の中で小盤成長の中で、2022年第1四半期、中国の主要都市の疫病が繰り返し発生し、海外のロシアとウクライナの衝突は国際環境に大きな不利な影響を与え、同時にFRBは金利引き上げ周期に入ったと書いた。上記の多重利空の影響で、A株市場は激しく変動した。
現在、資本市場に影響を与える2つの重要な短期予想の変化には、1つは疫病の影響と不動産需要の弱体化による上半期の経済成長の悲観的な予想、2つはロシアとウクライナ戦争による地縁政治の変化が海外投資家の中国資本市場に対する状態の変化を引き起こした。上記の2点の変化はA株市場の短期的なミクロ構造に大きなマイナス影響を及ぼした。
第1四半期の金融委員会会議の開催に伴い、市場には明らかな底の特徴が現れた。中長期的な観点から見ると、私たちは未来の資本市場を悲観していない。第1四半期の市場下落は多重利空要因が重なった反応であり、大部分の利空予想を十分に反映している。 産業発展及び中長期投資の観点から考えると、現在のA株市場に投資価値を備えている業界は非常に多く、ファンド投資家が忍耐力を保つことを望んでいる。
企業の収益サイクルの観点から見ると、太陽光発電業界に代表される中国の比較優位製造業は第3四半期に3年間の確定性の強い高速成長段階に入り、一部の一体化トップ企業の新技術太陽光発電電池が続々と生産を開始し、産業チェーンの短板問題が徐々に解消され、世界のエネルギー安全の訴えが向上し、これらは未来の業界の高速成長の基礎であると考えている。性価比の観点から見ると、第1四半期の調整を経て、多くの業界の評価レベルは2018年末の位置に戻り、市場は第2四半期から始まるか、構造的な相場を迎えると判断した。
私たちはハイエンド製造業の観点が変わらないことをしっかりと見ています。過去10年間、中国の製造業製品の複雑さは絶えず高まり、産業チェーンの集積効果も持続的に現れている。労働力コストが低いことを除いて、エンジニアの数が多く、産業システムの完備性はすべて中国の製造業の競争優位性であり、製造業が革新能力、総合コスト、組織能力、応答能力に総合的な比較優位性を持っていることを意味し、このような体系的な優位性が確立されると転覆されにくいため、「世界の比較優位性」を備えた中国の製造業は絶えず自身の堀を広げることができる。
交銀施洛徳楊金は交銀傾向の好ましい基金第1季報に、2022年第2四半期を展望すると、市場の方向は主に2つの方向に集中している。一方、経済の下落圧力が大きくなるにつれて、政策端の緩和の予想は空前の強さで、プレートの輪動効果の下で、資金は高位の機関の重倉プレートから過小評価値、低関心度の伝統的な大皿価値への転換の予想が強く、例えば不動産、インフラストラクチャやサイクルなど。
一方、第1四半期の基本面と株価の土砂崩れは、ほとんどの会社が価格優位性を備えていると推定されている。未来の経済に対して最も悲観的な仮定でも、私たちはその中で5%-10%の機会を見つけることができて、自身の構造的な業界の景気と個人の論理があっても成長を実現することができて、大きい環境がよくないほど、成長はますます希少になって、現金化した後も比較的に良い収益を得ることができます。20132014年、2018年の経済下落期のように、多くの株が株を成長させる投資機会がある。
本基金にとって、私たちは前者に適度に参加し、ヘッジマクロ経済の変動リスクと撤退をコントロールします。マクロ経済と市場を通り抜ける牛熊の株成長株を探すことにも力を入れる。第1四半期の市場全体性の回復は、適切な評価レベルで株を選ぶために、より良い土壌を提供した。中長期的に見ると、卓越した企業家精神と進化能力を備えた企業組織を追求することこそ、企業成長の核心動力であり、大環境の変動は往々にして企業の成長と株選びの介入のためにより良い機会を創造する。
