\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 50 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) )
イベントの概要。4月21日、同社は2021年の年報を発表し、年間売上高は130356億元、同159%増加し、帰母純利益は159億元、同185%増加し、非後帰母純利益は134億元、同215%増加し、業績はこれまでの予告の範囲内にある。会社はリチウム電池の販売量133 GWhを実現し、同185%増加し、そのうち動力電池システムの販売量117 GWhは同163%増加し、粗利率22%増加し、同4.6 pcts減少した。エネルギー貯蔵システムの販売台数は16.7 GWhで、収入は136億ドルで、前年同期比601%増加し、粗利率は28.5%で、7.5 pcts減少した。リチウム電気材料の販売は28.38万トンで、同312%増加し、粗利率は25.1%増加し、同4.7%増加し、粗利率の変化は主に原材料価格の変動に由来すると予想されている。
21 Q 4は優れた演技をした。会社の21 Q 4の売上高は570億元で、同203%増加し、環95%増加し、帰母純利益は82億元で、同267%増加し、環150%増加し、控除後の帰母純利益は93億元で、同450%増加し、環247%増加した。粗金利:2021 Q 4粗金利は24.7%で、同3.7 pcts、環3.2 pcts減少した。純金利:2021 Q 4純金利は15.3%で、同2.4 pcts、環2.2 pcts増加し、費用管理などのおかげで、純金利の環比は明らかに上昇した。費用率:21 Q 4期間の費用率は10.2%で、前年同期比5.5 pcts減少した。在庫:21 Q 4末在庫は402億元で、21 Q 3末より52.3億元増加し、会社の在庫リチウム電池は40.2 GWhで、在庫管理が優れている。未払手形及び勘定:合計10.72億元で、21 Q 3末より2.9億元増加し、良好なサプライチェーン管理能力を反映している。
科学技術が駆動し、革新が王となる。電池化学システムの革新:会社はナトリウムイオン電池、LMFP及びM 3 Pなどのシステムの面で先発的な優位性があり、その中でM 3 Pは伝統的なLFPエネルギー密度より約20%向上した。予想コスト、エネルギー密度、安全などの次元などは伝統的な5、6系3元より明らかな優位性がある。パッケージ技術の反復:同じ化学体系と電池パックの同じサイズの下で、CTP 3.0電量は4680システムより13%上昇し、システム重量、エネルギー密度は業界最高レベルに達した。複合集流体:新型複合集流体技術は安全、体積及び重量エネルギー密度が従来の集流体より明らかに向上し、正極で率先して使用される見通しである。
鉱物資源を配置してさらに向上させ、原材料コストの優位性を構築する。4月20日、同社は8億6500万元で江西省の下窩鉱区の陶磁器土(リチウムを含む)の探鉱権を獲得し、リチウム金属の自給率をさらに増加させるために基礎を築いたと発表した。4月15日、同社は、持株子会社とインドネシア本土の協力者がインドネシアで59.68億ドルを超えない動力電池産業チェーンプロジェクトを共同で投資し、動力電池の三元正極材料に使用されるニッケル資源の開発、製錬、動力電池材料の回収に使用することを発表した。
貯蔵エネルギーの東風に乗って、第2の成長曲線が立ち上がった。この3年間のエネルギー貯蔵業務は終始200%以上の成長率を維持している。同時に、エネルギー貯蔵業務の粗利率はもっと高くて、効果的に会社の総合粗利率を高めて、私達は22年会社のエネルギー貯蔵業務の出荷量が50 GWh以上であることを予想して、未来の出荷量は持続的に向上します。
投資提案:当社は22-24年に純利益318403、553億元を実現し、前年同期比100%、27%、37%の成長率を達成すると予想している。現在の株価はPEに対応してそれぞれ30、24、17倍であり、会社の生産能力の急速な拡張、エネルギー貯蔵の急速な成長、世界の新エネルギー市場の需要の急速な増加を考慮し、「推薦」の格付けを維持している。
リスクヒント:新エネルギー車の販売台数は予想に及ばない。原材料価格の変動が予想を上回った。業界競争が激化する。
