\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 884 Ningbo Shanshan Co.Ltd(600884) )
会社は2021年の年報を発表し、業績は予想に合っている。会社の負極材料の生産能力は持続的に拡張し、一体化配置は絶えず完備している。偏光板業務は良好に運営され、業績の増加に貢献し続けている。増持格付けを維持する。
評価を支えるポイント
2021年の利益は前年同期比2320%大幅に増加し、予想に合致した:会社は2021年の年報を発表し、年間売上高は206.99億元を実現し、前年同期比151.94%増加した。利益は33.40億元で、前年同期比232000%増加した。非純利益18億8500万元を差し引き、前年同期より赤字に転じた。同社は2021年に31.00-3.90億元の利益を実現する見通しで、同社の業績は予告の上限に近く、予想に合致している。
2022 Q 1の業績は148%-181%増加すると予想されている:会社はこれまで2022 Q 1の業績予告を発表し、利益は7.50-8.50億元で、前年同期より148%-181%増加すると予想している。非利益は5.60-6.00億元で、前年同期比99%-113%増加した。
負極の業務量は上昇し、一体化配置は絶えず完備している:2021年の会社の負極材料の販売量は10.10万トンで、前年同期比71.27%増加し、速充類製品は急速な放量を実現し、出荷比は約50%に向上した。粗利率は前年同期比2.25ポイント増の28.62%だった。利益は5億2500万元で、前年同期比199.91%増加し、単トンの純利益は前年同期比64%増加した。2021年末現在、会社は負極材料の完成品の生産能力12万トン、黒鉛化生産能力4.2万トンを持っている。包頭二期の6万トンの負極生産能力と5.2万トンの黒鉛化生産能力は2022年下半期に生産を達成する見込みで、四川の20万トン一体化基地の一期計画は2022年末までに試作生産を実現する。グラファイト化自給比率の向上に伴い、当社の負極材料全体のコストはさらに低下する見込みである。
偏光板業務の運行は良好で、持続的な貢献業績の増加量:2021年2-12月会社の偏光板の販売量は1.13億平方メートルで、売上高は99.44億元で、利益は11.97億元で、粗利率は24.59%を実現した。現在、会社は8本の偏光板の先端生産ライン(元韓国梧倉生産ライン2本を含む)を持っており、上半期には張家港、綿陽地区のプロジェクト投資を続々とスタートさせ、完成後、会社は12本の世界トップ生産ラインを持っており、生産能力の優位性をさらに固めている。
評価
現在の株式の下で、会社の2021年の年報と業界の変化を結びつけて、私たちは会社の20222024年の予測1株当たりの利益を1.56/2.00/2.41元(元20222023年の1株当たりの収益予測は0.98/1.23元)に調整して、市場収益率の15.1/1.8/9.8倍に対応します;増持格付けを維持する。
評価が直面する主なリスク
新エネルギー自動車の需要は予想に達していない。価格競争が予想を上回った。LCD偏光板業務は予想に達していない。消費電子の需要は予想に達していない。新エネルギー自動車政策のリスク;COVID-19疫病の影響は予想を超えた。
