\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 169 Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) )
業績総括:会社は2021年年報と2022年第1四半期報を発表し、2021年に会社の売上高は58.4億元を実現し、前年同期比28.8%増加した。帰母純利益は14億元で、前年同期比2.4%増加した。非常時損益は主に会社の取引性金融資産などが取得した投資収益2億5000万元を含む。Q 4単季会社の売上高は20.1億元で、前年同期比29.6%増加した。帰母純利益は3億9000万元で、前年同期比17.8%減少した。2022 Q 1会社の売上高は13.6億元で、前年同期比22.3%増加した。帰母純利益は3億4000万元で、前年同期比8.8%増加した。また、会社は現金配当金を1株当たり2.1元、合計1.4億元、配当率は10%と計画している。
中国の市場シェアは急速に上昇した。GFKデータによると、2021年の中国の掃地30024の市場規模は110億元前後で、前年同期比21.7%増加し、業界は高景気を続けている。2021年に同社が発売した2つのT 7 Sシリーズの掃除機と1つのG 10掃除機の市場反応は良好で、会社の市場シェアの急速な向上を牽引し、AVCデータによると、2021年12月の中国掃除機市場のオンライン小売額シェア/小売量シェアはそれぞれ17.3%/13.4%に達し、それぞれ前年同期比7.2 pp/6.6 pp上昇した。中国市場の景気は持続的で、会社の市場シェアはさらに最適化され、中国の収入は急速に増加している。海外市場では、世界的な輸送力の緊張が繰り返され、会社の海外販売の伸び率が減速している。同社の海外新製品の発表に伴い、海運の緩和が重なり、同社の海外売上高は急速に増加する見込みだ。
2021年の利益能力はある程度圧迫されている。2021年の会社の総合粗利益率は48.1%で、前年同期比3.2 pp減少した。会社の粗利率の低下は主に会計準則の調整と原材料価格の持続的な上昇であり、会計準則の変化の影響を除けば、会社の年間粗利率は1.8 pp低下する。費用面では、同社の販売費用率/管理費用率/研究開発費用率はそれぞれ16.1%/2%/7.6%で、前年同期比2.4 pp/0.2 pp/1.8 pp増加した。販売費用率の増加の原因は、会社が中国市場でハイエンドの新製品を発売し、積極的なマーケティング宣伝にマッチしているからだ。研究開発費用率の増加の原因は、会社が業界の競争能力をさらに強化するために、研究開発費用の投入を持続的に強化しているからだ。総合的に見ると、会社の純金利は24%で、前年同期比6.2 pp減少し、利益能力が圧迫された。
Q 1売上高は引き続き増加し、利益は前月比で改善された。第1四半期のG 10掃除機は引き続き力を入れて、1、2月にG 10は掃除機の品類の月間販売チャンピオンを連覇して、同時に3月に会社が年度の新製品T 8とG 10 Sシリーズを発売して、私達は新製品の段階的な放量も会社のQ 1の売上高の高の増加を牽引したと推測します。収益力は2022 Q 1社の粗利率47.5%で、前年同期比2.2 pp減、前月比2.8 pp上昇した。費用率の面では、販売費用率は13.4%で、前年同期比3.6 pp増加し、主に会社がマーケティング投入を増やして積極的に市場シェアを占めたことによる。管理費用率/財務費用率はそれぞれ2.2%/-1.2%で、それぞれ前年同期比0.4 pp/0.3 pp減少した。研究開発費用率は前年同期比横ばいだった。総合的に見ると、会社の純金利は25.2%で、前年同期比3.1 pp下がり、前月比6 pp上昇し、利益能力は前月比で改善傾向にある。
株式インセンティブ計画は自信を示している。同社は2022年4月に株式インセンティブ計画を発表し、管理中堅、技術中堅、業務中堅の計479人に50元/株の価格で株式オプション24.8万部を授与し、同社の総株価0.37%を占める予定だ。審査条件は2021年の会社の売上高を基数とし、20222023/20242025年の売上高の増加はそれぞれ10%/14%/18%/22%を下回らないことを要求している。2021年の売上高は58.4億元で、20222025年の売上高はそれぞれ64.2/66.6/68.9/71.2億元だった。今回の株式インセンティブ計画は安定した収益成長を目標とし、会社の長期的な発展の自信を示している。
収益予測と投資提案。同社は20222024年にEPSがそれぞれ26.93/33.86/40.9元で、今後3年間の帰母純利益は24.9%の複合成長率を維持すると予想している。クリーン電気の景気が持続することを考慮して、会社はトップ企業の1つとして、製品の競争力が強くて、端末のシェアは持続的に向上して、利益の表現は着実に良くて、“買います”の格付けを維持します。
リスク提示:原材料価格の大幅な変動リスク、人民元為替レートの大幅な変動リスク、端末販売は予想リスクに及ばない。
