\u3000\u30 Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) 96 Chengdu Ald Aviation Manufacturing Corporation(300696) )
会社は2021年度報告書と2022年第1四半期報告書を発表した。
2021年、会社の年間売上高は6.14億元で、前年同期比102.12%増加し、帰母純利益は2.55億元で、前年同期比86.47%増加し、非帰母純利益は2.49億元で、前年同期比87.70%増加し、会社の業績は高速成長を実現した。2022 Q 1、会社は売上高1.77億元を実現し、前年同期比63.10%増加し、帰母純利益0.66億元を実現し、前年同期比40.95%増加し、非帰母純利益0.63億元を実現し、前年同期比37.14%増加し、会社の収入は予想以上の増加を実現した。われわれは、2021 Q 4及び2022 Q 1の収入の中で原材料を採取して展開した無人機部の組立業務の割合の向上は、会社の当期の収入の伸び率が純利益の伸び率より高い主な原因であると考えている。
費用端:2021年の会社の販売費用は83.49万元で、前年同期+47.53%で、主な原因は会社の業務が増加し、輸送費用が相応に増加した。管理費用は0.21億元で、前年同期比-4.22%だった。財務費用-127.14万元、前年同期-279.72%で、主な原因は預金利息収入の増加である。研究開発費用は0.17億元で、前年同期比+53.99%で、主な原因は技術研究開発試験とテストなどの投入が増加した。2021年の年間販売期間の費用率は6.16%で、前年同期比4.86 pcts減少した。2022 Q 1は、管理費用率の低下と利息収入の増加により、期間費用率が3.32%に低下し続け、過去最低を記録した。
当社は2021年と2022 Q 1の業績が大幅に向上し、主に航空装備建設の需要が持続的に急速に増加していることから利益を得ている。会社の航空部品の全プロセス業務の優位性は次第に体現され、産業チェーンの多工程業務の次第に開拓に伴い、会社の業績は高速成長軌道に入る見込みである。
会社は単一工程/機種から軍民航空多工程全プロセス業務にアップグレードし、無人機組立業務は駆動力を増加する
会社は「デジタル制御精密加工–特殊工芸処理–部品組立」航空部品の全プロセス業務能力の構築に力を入れており、着実に推進する過程にあり、ホスト工場と関連顧客の審査と確認を通過した。
\u3000\u30001.デジタル制御精密加工業務:航空部品のキー、重要部品、複雑部品及び小ロットのフレキシブル生産能力建設に集中する。新都分/子会社のデジタル制御インテリジェント製造プロジェクトは2021年に続々と生産を開始し、デジタル制御精密加工生産能力を徐々に解放している。会社は中航工業傘下のあるホスト工場の最大の民営サプライヤーであり、その肝心な、重要な、複雑な部品の割合が最大の供給単位である。
\u3000\u30002.特殊工芸業務:会社は2017年に資金を募集して熱表処理と無損検査生産ライン建設プロジェクトに投資し、2019年下半期から続々と表面処理業務を展開し、2020年-2021年に熱表特殊工芸の生産能力利用率は着実に向上した。2021年、会社は軍用/民用航空、航空などの多品種多型番熱表処理業務を積極的に開拓し、同時に主要生産ライン施設をアップグレード改造し、生産効率を最適化し、生産能力の利用率を高めた。会社は中国で少数の特殊工芸の全工程能力を備えた民間企業の一つである。3.部品組立業務：すでに軍用飛行機の組立資質審査を通過し、フランスの試合峰着陸機の組立資質認可を獲得し、ある型の無人機、ある型の軍機及び複数の民用機型部品組立業務を展開した。報告期間内に、ある型の無人機の複雑な中心部の部品の組み立てとこの機種の胴体部の全体的な交付を受け、順調に完成し、部品の工程を大部品に加工する全プロセス能力のアップグレードを実現した。
会社は精密加工の分野で高精度の盲孔加工、複雑な深腔加工などの多くの核心技術を掌握し、業界内で明らかな優位地位にある。クライアントでは、同社は中航工業傘下のあるホスト工場の機械加工と熱表処理分野の唯一の戦略パートナーと指定された4つの組立単位の1つであり、「原材料-デジタル制御精密加工-特殊工芸処理-部品組立」の全プロセス業務を推進する初の民間企業である。当社は中国軍民機総合航空製造基地として、単一工程/機種から軍民航空多工程全プロセス業務へのアップグレードを加速させる過程にあり、会社の関連製品は需要の増加に伴って急速な放量を実現することが期待され、業績はこのプロセスに伴って急速に増加することが期待されている。
募集・投資・生産拡大活動を積極的に推し進め、知能製造レベルを向上させる
2021年8月、会社は航空部品インテリジェント製造センタープロジェクトの建設を推進するために総額5億元を募集した。2020年度、会社のデジタル制御加工理論生産能力は112.98万時間で、生産能力利用率は87%である。募集プロジェクトはデジタル制御加工理論の生産能力123.20万時間/年を新たに増加すると予想され、同時に自動化設備と制御システム、検査設備の自動化と制御システム、モノのインターネットと制御システムなどの自動化、知能システムを増加する。プロジェクトは2023年4月に生産を開始する予定で、生産期間は3年に達し、生産に達した後、年間売上高は2.34億元増加し、年間純利益は0.60億元に達する見込みである。われわれは、定増募集プロジェクトの着地は会社の既存業務の生産能力を拡大した上で、会社の知能製造レベルを全面的に向上させ、会社の核心競争力を向上させ、会社の国産大飛行機、軍用主戦装備と軍用無人機業務の受け入れ能力をさらに拡大すると考えている。
利益予測:総合的に、会社の軍品業務は「十四五」の飛躍的な装備発展プロセスから十分に利益を得て、今後3-5年は持続的に急速に成長する見込みだと考えています。民品業務は中国の大飛行機プロジェクトの徐々に着地に伴ってさらなる放量を実現する見込みだ。同時に、会社の軍民全カバー多工程全プロセスの配置が持続的に推進されていることを考慮して、業績はこの基礎の上で急速に増加すると予想されている。この仮定では、当社の20222023年の予測売上高を8.00/10.96億元から9.20/12.45億元に引き上げ、2024年の予測売上高は17.19億元で、対応する帰母純利益は3.78/5.15/6.98億元で、対応PEは27.50/0.222/14.92 xである。リスクヒント:市場競争力が低下するリスク;会社の軍品業務の変動のリスク;原材料供給のリスク;募集プロジェクトの進展や収益が予想に達しないリスクなど。
