\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 230 Iflytek Co.Ltd(002230) )
事項：
同社の公告2021年年報によると、2021年の営業収入は183.14億元で、前年同期比40.61%増加し、帰母純利益は15.56億元で、前年同期比14.13%増加した。2021年の利益分配予案は、10株ごとに1元(税込)を派遣し、資本積立金で株式を増額しない。同社は2022年第1四半期の営業収入が35.06億元で、前年同期比40.17%増加し、帰母純利益が1.11億元で、前年同期比20.57%減少し、EPSは0.05元だったと発表した。
平安の観点:
会社は2021年に売上高が急速に増加し、帰母純利益が安定的に増加した。2021年、会社の営業収入は183.14億元で、前年同期比40.61%増加し、売上高は高速成長を実現した。このうち、会社の教育分野の業務は62.32億元の収入を実現し、前年同期比48.85%増加した。スマート都市業務の収入は49.74億元で、前年同期比29.62%増加した。開放プラットフォームと消費者業務の収入は46.87億元で、前年同期比52.19%増加した。キャリア業務の収入は13.93億元で、前年同期比26.79%増加した。スマートカー事業の収入は4億4900万元で、前年同期比38.92%増加した。知恵病院業務の収入は3.38億元で、前年同期比8.06%増加した。スマート金融業務の収入は1億9700万元で、前年同期比33.82%増加した。会社の帰母純利益は15.56億元で、前年同期比14.13%増加し、帰母純利益は安定した成長を実現した。会社の帰母純利益の伸び率は売上高の伸び率より低く、主に会社の粗利率が前年同期比で低下するなどの要素の影響を受けている。2022年第1四半期、会社の営業収入は35.06億元で、前年同期比40.17%増加し、売上高は高速成長を続けた。会社の帰母純利益は1.11億元で、前年同期比20.57%減少した。主に、会社の公正価値変動確認損益-1.54億元のためだ。非経常損益の影響を除いて、会社の非帰母純利益は1.46億元で、前年同期比37.73%大幅に増加した。
同社の2021年の粗利率と期間費用率はいずれも前年同期比で低下し、研究開発への投入は引き続き増加している。2021年、会社の粗利率は41.13%で、前年同期比3.99ポイント低下した。主に、教育製品とサービス、開発プラットフォーム、情報工事などの業務の粗利率が前年同期比で低下したためだ。会社の期間費用率は36.12%で、前年同期比3.56ポイント低下し、会社の費用コントロールの効果が良好であることを示した。会社は終始研究開発を戦略の高度に置いて、市場を導きとすることを堅持して、絶えず核心技術を完備して、新製品を開発して、製品の構造をアップグレードして、全面的に会社の核心競争力を高めます。同社は2021年に研究開発への投資を引き続き増やし、研究開発への投資額は29.36億元に達し、前年同期比21.50%増加した。研究開発に投入された売上高は16.03%で、高いレベルを維持している。
会社の人工知能源の核心技術は持続的に世界をリードしている。会社は引き続き源の核心技術の革新を堅持して、“天に立って地を立てます”を堅持して、産業を自主革新の土壌の中に根付かせます。2021年、会社は人工知能科学技術の進歩を引き続きリードし、NISTで開催された世界多言語音声認識コンテストで15言語22項目の第1位を獲得した。3回目のCityscapes試合に参加し、 Shanghai New World Co.Ltd(600628) 記録を更新した。呉文俊人工知能科学技術進歩賞の一等賞を受賞した。2021年国際口語機械翻訳評価試合は3つのコースのチャンピオンを獲得した。NIPSで初めて開催された教育認知挑戦試合で優勝した。中国知的財産権分野の最高賞である中国特許金賞を受賞した。会社は10項目の人工知能分野の国際権威評価チャンピオンと一級学会の科学技術奨励を獲得し、人工知能の肝心な核心技術分野で持続的に革新している。会社は人工知能の源の核心技術分野で持続的にリードして、会社のために人工知能技術を教育、医療、消費者などのコースで持続的に深く応用するために堅固な基礎を築いた。
会社の人工知能応用の着地効果は著しい。インテリジェント教育、消費者コースを例に、2021年、インテリジェント教育分野で、会社のインテリジェント教育は材料による教育総合解決方案が持続的に実施され、鄭州市金水区、武漢市経開区、青島市西海岸新区、瀋陽大東区、吉林長春市、蕪湖市巡江区など20近くの市、区(県)で持続的に実施され、応用が深化し、統計データで証明できる多くの効果を生み出した。会社の個性化学習マニュアル運営学校数は50%増加し、ユーザー規模は前年同期比40%増加し、継続購入率は75%から90%に上昇した。オープンプラットフォームと消費者業務分野では、訊飛オープンプラットフォームはすでに449項目のAI能力と方案を対外開放し、開発者数は293万人に達し、金融、農業、エネルギーなど18の業界分野に重点を置き、産業に豊富な知能音声と人工知能能力と解決策を提供した。訊飛開放プラットフォームのAIマーケティング業務に基づき、開発者パートナーの商業変現価値の向上を支援し、売上高は前年同期比55.55%増加した。同社の消費者向けチャネルマーケティング能力は著しく向上し、消費系ハードウェアの販売台数は前年同期比140%増加し、GMVは152%増加し、京東天猫双プラットフォームGMVの成長率は80%を超え、振動音などの新興チャネルも急速に増加し、規模化経営を形成し、C端販売の重要な支えとなっている。また、スマート医療、スマートシティ、キャリア、スマートカー、スマート金融などの分野での人工知能応用も積極的に進展し続けている。同社の「プラットフォーム+コース」の人工知能戦略は順調に進み、会社の成長をリードし続けている。
利益予測と投資提案:会社の2021年年報によると、業績予測を調整し、20222024年の帰母純利益はそれぞれ19.15億元(前値は24.60億元)、24.49億元(前値は33.68億元)、31.47億元(新規)、EPSは0.82元、1.05元、1.35元と予想され、4月21日の終値に対応するPEはそれぞれ48.1、37.6、29.2倍だった。会社は中国の人工知能分野のトップ企業で、自主知的財産権を持つ国際的にリードする人工知能技術を持っている。現在、人工知能は中国の新しい基礎建設の重要な内容として、人工知能産業はより有利な産業発展環境を迎え続けている。会社は引き続き“プラットフォーム+コース”の人工知能戦略を推進して、知恵教育、知恵医療、開放プラットフォームと消費者業務などの各コース業務の上で、すでに著しい応用効果を得た。私たちは会社の人工知能業務の未来の発展を見て、会社に対する「推薦」の格付けを維持します。
リスクヒント:(1)競争がリスクを激化させる。会社は人工知能技術と応用を核心業務とし、産業のホットスポットとして、BATなどの大手企業と多くの創業会社がこの分野に重点を置いて配置され、市場競争の激化は会社の業績に影響を与える可能性がある。(2)技術の進展が予想に及ばない。革命的な最先端の新興技術として、人工知能の技術レベルは依然として成熟していない。例えば、技術の進歩が予想に及ばない場合、会社の高額の研究開発投入は損失を形成する可能性がある。(3)商業化が遅い。人工知能技術が商業価値を生み出すには、市場の受け入れ度が低いか、その他の要因で着地の進展が遅いなど、適切な応用シーンに頼って着地しなければならない。
