\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 786 Keboda Technology Co.Ltd(603786) )
2021年に売上高28.07億元、帰母純利益3.89億元を実現
同社は2021年報と2022年第1四半期報を発表し、2021年の売上高は28.07億元(前年同期-3.7%)で、帰母純利益は3.89億元(前年同期-24.4%)、粗利率は34.6%(前年同期-1.8 pcts)、純金利は15.2%(前年同期-4.5 pcts)だった。2021 Q 4の売上高は7.62億元(前年同期-18.3%、前月比+29.9%)、帰母純利益は1.17億元(前年同期-39.8%、前月比+180.5%)だった。2022 Q 1の売上高は7.36億元(前年同期-2.8%、前月比-3.4%)で、帰母純利益は0.92億元(前年同期-24.7%、前月比-21.5%)だった。会社の2021年の利益能力の低下は主に大顧客の大衆のコア不足と減産が原材料の値上げを重ねている。および会社の研究開発費用と管理費用が上昇した。お客様+製品開拓二輪駆動は会社の成長を助力すると思います。2022年以来の疫病の影響を考慮して、当社は20222023年の利益予測を下方修正し、2024年の利益予測を新たに追加し、20222024年の会社の帰母純利益は4.90/7.02(原値5.21/7.21)/9.52億元、EPSは1.23/1.75/2.38元/株で、現在の株価PEに対応して34.5/24.1/17.8倍で、「購入」の格付けを維持する。
大衆の割合は着実に低下し、大顧客の依存を軽減した。
2021年の企業の大衆からの売上高の割合は2020年の74.3%から69.7%に下がった。上汽フォルクスワーゲン/一汽フォルクスワーゲン/世界フォルクスワーゲン2021 Q 4の販売台数は前月比+13.1%/+56.7%/+5.8%で、2022 Q 1の販売台数は前月比-15.4%/-11.5%/-12.6%で、会社の売上高の前月比の伸び率の変化はフォルクスワーゲンの前月比の販売台数の表現よりよく、会社が徐々に大きな顧客依存を下げていることを反映している。
新製品+新規顧客、新規増分への貢献
同社の新エネルギー車関連製品の定点は着実に増加し、2021年の売上高は1.58億元に達し、前年同期比+135.8%だった。同社は2022年の新製品の転産プロジェクトが55個に達し、23個のランプ制御、5個のシャーシコントローラ、9個のスマートアクチュエータ、10個のUSB、8個の商用車国6排出関連プロジェクトを含むと予想している。戦略製品のシャーシコントローラプロジェクトも突破し、DCCからASC、シャーシドメインなどまで延長し、 Byd Company Limited(002594) 、吉利、小鵬などのお客様の10余りのポイントを獲得しました。2021年会社の新しい取引先は良好に開拓して、広汽トヨタ、鈴木の全世界などの日系取引先の市場に切り込んで、トヨタなどの全世界の供給システムに入るために基礎を築きます。
リスク提示:疫病の繰り返し、コア不足の緩和が予想に及ばない、乗用車の販売台数の下落など。
