\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 105 Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) )
事件:2022年4月21日夜、会社は2021年の年度報告を発表した:会社の年間営業収入は18.69億元で、前年同期比19.44%増加した。帰母純利益は6.78億元で、前年同期比17.46%下落した。非純利益は6億4400万元で、前年同期比20.90%下落した。経営活動によるキャッシュフローの純額は6.17億元で、前年同期比23.24%下落した。基本1株当たりの収益は1.87元で、全株主に10株ごとに現金配当3.00元(税込)を支給する予定だ。このうち、2021年第4四半期の営業収入は5.80億元で、前年同期比36.08%増加した。帰母純利益は1億2800万元で、前年同期比40.88%下落した。非純利益は1億1500万元で、前年同期比45.92%下落した。
同日、同社は2022年第1四半期の報告書を発表し、同社の第1四半期の営業収入は9.75億元で、前年同期比80.07%増加した。帰母純利益は4.31億元で、前年同期比28.18%増加した。非純利益は4億1300万元で、前年同期比25.79%増加した。経営活動によるキャッシュフローの純額は0.73億元で、前年同期比69.29%下落した。
通常業務は急速に回復し、通常業務の販売収入は前年同期比91%増加した。
会社の通常業務は科学研究試薬、シーケンシング試薬、診断原料、診断試薬及び機器、CROサービスなどをカバーし、2021年に販売収入7.19億元を実現し、前年同期比91%増加した。また、同社は重点都市での販売人員数と販売カバー密度を強化し、同時に製品SKUの数と種類を新たに拡大した。COVID-19関連業務(診断原料及び端末検査試薬を含む)の販売収入は11.49億元を実現し、前年同期比約3.25%減少した。
(1)生命科学業務領域:主に科学研究試薬、シーケンシング試薬、診断原料試薬の三大細分領域に関連し、2021年に販売収入13.39億元を実現し、そのうち通常業務収入は5.33億元で、前年同期比66%増加し、COVID-19業務収入は8.06億元で、前年同期比21%増加した。同社は生命科学業務分野の販売ネットワークの建設をさらに強化し、現在600人近くの販売員がいる。
(2)体外诊断业务领域:会社の完全子会社 Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) 医疗を通じて、会社はすでに豊富なPOCT制品ラインを创立することに成功して、2021年度に贩売収入4.33亿元を実现して、その中の通常业务収入0.89亿元、前年同期比104%増加して、COVID-19関连业务収入3.44亿元、前年同期比34%下落します。
(3)生物医薬業務分野:会社はすでに新薬/ワクチン研究開発試薬、ワクチン臨床CROサービス、ワクチン原料の三大製品ラインとサービスを設立し、2021年に販売収入0.97億元を実現し、前年同期比774%増加した。
地域別に見ると、同社は現在、海外で主にCOVID-19関連製品の販売を展開しており、2021年の海外販売収入額は2.7億元で、前年同期比26.97%増加し、総販売収入の14.49%を占めている。現在までに、会社の国際業務部には145人の従業員がおり、そのうち28人は海外現地に派遣され、販売と技術サポートを展開している。製品構造の変動による粗利率と純金利の変動
2021年通年、会社の総合粗利率は前年同期比10.23 pctから81.22%に下がり、主要系会社のCOVID-19関連製品は下流競争の激化と採掘政策の影響を受け、製品価格が低下した。販売費用率は前年同期比5.10 pctから17.10%上昇し、主に全体の販売人員数は87%から972人増加し、販売人員の報酬レベルを高めたと同時に、市場の開拓に力を入れ、宣伝費の投入を高めた。管理費用率は前年同期比3.76 pctから9.62%上昇し、主な管理職の数は161%から232人増加し、同時に管理職全体の報酬レベルを高め、事務費用を増加した。研究開発費用率は前年同期比4.30 pctから12.33%上昇し、主な研究開発人員数は57%から652名増加した。同時に、研究開発審査項目数の増加に伴い、研究開発投入は増加した。財務費用率は前年同期比0.12 pctから0.17%減少した。総合的な影響で、会社全体の純金利は16.23 pctから36.30%に下がった。
2022年第1四半期の営業収入は前年同期比80.07%増加し、主に会社の通常業務の安定成長とCOVID-19抗原検査キットの中国の上場によって販売を実現した。製品構造の変動により、会社の粗利率と純金利は前年同期比で低下した:会社の総合粗利率、販売費用率、管理費用率、研究開発費用率、財務費用率、全体純金利はそれぞれ74.77%、9.22%、5.03%、7.30%、0.00%、44.23%で、それぞれ-17.67 pct、+0.39 pct、+0.64 pct、+0.24 pct、+0.03 pct、-17.90 pctを変動した。
利益予測と投資格付け:20222024営業収入はそれぞれ24.79億/25.51億/30.49億元で、前年同期比の伸び率はそれぞれ33%/3%/20%だった。帰母純利益はそれぞれ9.60億/8.87億/10.89億元で、それぞれ42%/-8%/23%増加した。EPSはそれぞれ2.40/2.22/2.72で、2022年4月21日の終値で2022年の34倍PEに対応した。「購入」の評価を与える。
リスク提示:COVID-19疫情の不確実性、在庫減損リスク、分子診断試薬業務の開拓リスク、市場競争の激化リスク。
