\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 339 Beijing Sinohytec Co.Ltd(688339) )
コア結論
売上高は持続的に増加し、不良債権の計上は利益レベルに影響を与える。会社は2021年の年報を発表し、営業収入は6.29億元で、前年同期比9.97%増加した。帰母純利益は-1.62億元で、損失は前年同期比618.91%拡大した。同社の売上高の増加は水素燃料電池業界の発展と冬季五輪の放出量から利益を得ており、2021年の売上高は収入確認の期間を超えた影響を受け、実際の売上高は報告書のデータより良いと考えている。純利益の低下は主に会社が申龍バスと中植淳安の売掛金の不良債権損失の計上割合を90%にさらに増やしたためで、同時に一部の在庫の下落損失を計上した。会社の管理職が会社の株を増資すれば、会社の発展の見通しに対する自信を十分に示す。
技術は継続的に反復的にアップグレードされ、プロジェクトの開拓は順調である。同社は2021年12月に中国初の240 kW型燃料電池システム製品を発表した。同社は2021年末に255人の研究開発人員を有し、従業員総数の31.4%を占め、水素燃料電池システムの技術研究開発に専念している。2021年に全国で発表された会社の燃料電池システムを搭載した全車は81車種で、16%を占め、業界の前列に位置している。
政策は持続的に利益を得て、会社の発展は新しいチャンスを迎えます。2021年に京津冀、上海、広東及び河北、河南は前後して燃料自動車のモデル運行を開始することを承認された。2022年に川渝地区、湖北省は模範運行を開始する見込みだ。2022年発改委は「水素エネルギー産業発展中長期計画(20212035年)」を発表し、2025年までに燃料電池車両の保有量約5万台を提出した。利益政策の集中的な発表は、会社の将来の市場の増加を持続的に促進する。
投資提案:第1、第2陣の燃料電池モデル都市群が徐々に着地するにつれて、燃料電池業界は急速な発展期に入った。会社は燃料電池の核心部品の国産化率を持続的に向上させ、経済性が際立って、産業化が加速し始めた。会社は慎重に不良債権を計上し,利空は軽装を尽くして出陣した。管理職は自信を示している。私たちは会社が急速に長期に入ると思っています。予測会社の20222024年の帰母純利益はそれぞれ0.97/1.64/2.75億元、YoY+160%/+69%/+67%、EPSは1.36/2.30/3.85元で、「購入」の格付けを維持している。
リスクヒント:燃料電池産業政策は予想に及ばない。燃料電池自動車の販売台数は予想に及ばない。燃料電池技術の進歩は予想に及ばない。水素エネルギー安全性リスク;売掛金回収金が予想に及ばない。
