「現在、A株の低点が現れており、次は震動市の穴埋め相場だ」。4月22日、6回連続で新しい富を獲得した最高アナリスト戦略研究1位、 Haitong Securities Company Limited(600837) 首席戦略アナリスト荀玉根氏は述べた。
荀玉根氏は、新富アナリストの年次総会および黄埔区広州開発区資本市場ハイエンドサミットでこのような判断を下した。
荀玉根氏によると、今年に入ってから株式市場は非常に弱く、「大熊市」ではないかと心配する人が多いという。全体的に見ると、年初は様々なマイナス要因の衝撃の下で、市場は急落したが。しかし、未来を展望すると、市場は徐々に「穴を埋める」ことができ、寒い冬から徐々に春に向かうことができる。
「現在、政策の底は明確になっています。政策の底から業績の底までの期間は、配置期間です。全体的に見ると、上半期のA株の主線は安定的に成長し、下半期は回復の主線をめぐっています。その中で、年間価値はやや優れており、成長段階は優れています。」荀玉根判断。
市場評価レベルはすでに低い
荀玉根氏によると、調整の程度から見ると、歴史と比較して、上海と深センの300本の調整の時間と空間はすでに明らかで、推定値はすでに低位にあるという。これまで、上海と深センの300は4回の大幅な下落を経験し、今回は5回目で、昨年2月から現在に至るまで、下落幅は30%を超え、34%に達した。
「今回の下落は、実は牛の成長過程での調整である。現在の位置に調整され、評価レベルはすでに低い。絶対評価とすれば、現在の市場PEは2018年末、2019年初頭、2020年3月の低点に近い」。荀玉根は言った。
荀玉根氏は、海外の地縁衝突の「黒白鳥」やFRBの金利引き上げ、疫病などの共同影響で、今回の下りは予想より早いと指摘した。
「しかし、全体的に見ると、市場は急落し、短期的な下落幅も大きいが、牛熊周期の正常な下落である。長牛はずっと上昇しているわけではなく、小牛熊で構成されており、A株は3~4年ごとに調整されている」。荀玉根は言った。
荀玉根氏は、マクロ経済サイクルの法則によると、1つの経済サイクルは衰退、回復、過熱、滞上昇を経験し、4つの段階が完了し、3年半から4年かかると説明した。
利益と資金は牛の構造が変わっていないことを決定して、三大利空の要素はだんだん行きます
後市を展望すると、荀玉根はA株の長牛の構造は変わっていないと考えている。
「全体的に見ると、株式市場の牛歩きには2つの大きな論理があり、1つは基本面の状況、2つは資金面の状況、すなわち利益と評価値である。一方、企業利益の増加、企業利益の向上があってこそ、牛を支えることができる。一方、市場には資金が流入し、評価値を支える必要がある」。荀玉根は指摘した。
荀玉根氏はさらに、この2点は現在A株がそろっていると指摘した。収益力の面では、産業構造のアップグレードが企業ROEを押し上げる。現在、中国には新しい資源の素質が現れ、人口密集型製造業から技術の能力の高い Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) に向かっており、人口の配当からエンジニアの配当に至っている。同時に、技術条件の面では、中国は5 G、新エネルギーなどの分野ですでに一定の優位を得ている。
荀玉根氏によると、現在、中国の住民の資産配置は微妙に変化しており、不動産から株式に移転している。その中で、銀行財テクは重要なキャリアであり、権益市場全体の資金がますます多くなるだろう。
「過去、中国の一線都市の家賃収益率は2%付近で、50倍のPEを隠していた。次に、住民の資産配置の移転は、A株の推定値の中枢を押し上げるだろう」。荀玉根は説明した。
荀玉根氏によると、現段階では、戦略的にA株に対してより楽観的で、市場の3つの利空が徐々に去っているという。
「米国の利上げ予想はすでに満たされており、2015年、FRBは新たな利上げサイクルを開始し、現在、市場はFRBの利上げ予想に十分である。同時に、時間的に見ると、FRBが初めて利上げと利上げの末期に、株式市場に対する擾乱が最も大きい。そのため、次のステップは、A株が緩和された環境にあることを背景に、海外の利上げがA株に与える影響をあまり心配する必要はない」と述べた。荀玉根は表した。
また、荀玉根氏によると、海外の地縁衝突の最大の衝撃はすでに過ぎ去ったという。
価値は年間でやや優位を占め、金融不動産の評価値は依然として低い
配置面では,政策の底から業績の底までの期間が配置期間である.しかし、投資家が注意しなければならないのは、市場の底が政策の底を下回るとは限らないことだ。これは政策の力にかかっている。もし力が強ければ、市場はゆっくりと起きて、逆に政策の力が足りなければ、下り続ける可能性があります。
「現在、政策の底は明らかになっている。そのため、時間を長くして戦略的な観点から見ると、現在考慮すべき問題は、どのように配置されているのか」。荀玉根は言った。
荀玉根氏は、A株の低点が現れ、次は震動市の穴埋め相場だと考えている。下半期のA株企業の利益データは安定的に回復する見通しだ。
具体的な戦略については、荀玉根氏は、今後、安定成長政策が引き続きコードを追加する見込みだと考えている。現在、金融政策、財政政策は絶えず推進されており、社会融和預金量は前年同期比で回復しており、基礎建設は力を入れ始めている。
「そのため、全体的に見ると、上半期のA株の主線は安定した成長であり、下半期には回復の主線をめぐっている。その中で、年間価値はやや優れており、成長段階は優れている。その中でも、金融不動産の評価値は依然として低い。新基礎建設の弾力性はもっと大きく、光起電力発電、クラウドコンピューティングデータセンターに注目できる」荀玉根はさらに指摘した。
