\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 236 Zhejiang Dahua Technology Co.Ltd(002236) )
売上高は21年に24%から328億元に増加し、非帰母純利益は13%から31億元に増加した。22年第1四半期の売上高と非帰母純利益はそれぞれ58.5億元と3.5億元で、前年同期比14%と11%増加した。
国内業務は持続的に増加し、ソフトウェアなどの競争力を強化する:国内のToB業務は28%から86億元に増加し、大華は企業業務分野で、業務の細分化シーンが3000個を超え、業務コンポーネントが1000個以上開発され、累計で業界解決方案が300個以上形成され、園区の管理、製造、建築、教育、エネルギー、医療健康などの業界で競争力を持っている。会社は20の省級開発センターを通じて第一線の前置研究開発組織を通じて、ソフトウェアカスタマイズサービスの平均開発周期を5.1日短縮した。粗金利が67%に達するソフトウェア事業は21年で16億元、23年で30億元の収益目標を維持している。ソフトウェア業績の上で独立して計算して、任務の目標は層ごとに横方向と縦方向に人に分解して、直通式のソフトウェア技術の専用線は取引先の応答速度を高めます。また、中国移動が大華に株式を投資する増発は最近、証券監督管理委員会の承認を得ており、大華に政企業と家庭業務のルートなどの協同効果をもたらすだろう。
海外業務の優位性を維持する:海外売上高は21年で28%から135億元に増加し、40%を突破した。大華は海外で21年に2600余りの大華元素/イメージ店を追加し、店舗総数は5000店に達し、会社も直接海外の中、ハイエンドの都市顧客と業界顧客に対してソリューション販売を展開し、独立した海外ソフトウェア研究開発チームを設立し、本部とヨーロッパ、アメリカの研究開発支店の研究開発インタラクティブを強化し、海外顧客にもっと専門的で、信頼性があり、使いやすいソフトウェアサービスを提供した。DCloudクラウドプラットフォームは遠隔配置、遠隔診断などの機能で、海外の中小工事業者により効率的なサービス顧客を提供し、業務の迅速な配置を実現し、納品とメンテナンスコストを低減する。
イノベーション業務の高成長:21年の売上高は62%から28.5億元に増加した。子会社華睿は機械視覚分野で輸入代替を実現し、物流、消費電子、紡績、電力、自動車製造などの業界に広く応用され、移動30024分野で工業移動30024と巡回検査移動30024を提供し、RCSスケジューリングシステムを通じて運搬、積み上げ、自動巡回検査などの業界応用を提供し、500台以上の移動30024の混合作業をリアルタイムでスケジューリングすることができる。子会社の華橙は「家庭安全保障、知恵物連、家庭サービス30024、クラウド業務」を主とする四大民用IoT製品体系を構築し、AIoT設備のアクセス数は21年で35%を超え、そのうち海外は50%を超え、プラットフォームの世界ユーザー登録数は40%を超え、その中海外ユーザーの増加は60%に近く、楽橙クラウドの月のアクティブユーザー数は60%を超えた。乗用車の前装市場に対して、子会社の華鋭捷はカメラ、超音波とミリ波レーダー、ドメイン制御などの製品を通じてL 2+級補助運転システムと知能駐車システムを量産し、複数の車工場のプロジェクトの定点を獲得した。商用車案はすでに貨物輸送物流、スラグ土、両客一危、バス、公安、スクールバス、環衛車などの分野に広く用いられている。
当社の22-24年の1株当たり利益はそれぞれ1.54、1.77、2.00元(元22-23年の予測は1.83、2.15元で、主に粗利率予測を下げ、信用減損損失予測を引き上げた)と予測し、同社の22年平均17倍のPE評価に基づき、26.18元の目標価格を与え、購入格付けを維持した。
リスクのヒント
下流の需要は予想に及ばない。AIの進展は予想を下回った。売掛金信用減損;為替損益リスク。
