\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 444 G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) )
投資のポイント
22 Q 1製品のオンラインマーケティングの圧力は比較的に小さい帯動利益の環比は大きく増加します
22 Q 1会社の売上高は前年同期比、前月比の桁数増加し、主な原因は製品ラインの継続的な豊富さである。利益のループ比が大きく増加した主な原因は、マーケティング費用のループ比の減少幅が大きいことだ。22 Q 1会社の売上高は12.3億元で、同9.98%増加し、8.38%増加した。帰母純利益3.50億元を実現し、4.27%減少し、33.1%増加した。非課税後の純利益は3億3300万元で、同6.20%、環49.3%減少した。売上高の角度から見ると、会社の公告によると、会社の売上高が前年同期比で増加した主な原因は:1)「一念逍遥」の運営時間が前年同期比で増加し、多くの流水に貢献した。2)22 Q 1製品ラインは21 Q 1製品ラインより豊富である。利益の角度から見ると、私達は会社の22 Q 1の帰母純利益の環比が大幅に増加した主な原因は21 Q 4が3種類のゲームのオンラインになったことで、それぞれ《一念逍遥(香港・マカオ・台湾版)》《世界弾射物語》《地下城3:魂の詩》で、比較的に大きいマーケティング費を生んで、21 Q 4の利益のレベルが比較的に低くて、22 Q 1は重大なマーケティング費用の支出がなくて、そのため利益の環比の増加幅が大きいと思っています。
従業員数の増加は管理、研究開発費用の増加率が比較的速いが、全体的にコントロールできる
コスト面から見ると、マーケティング費用は前月比で減少し、人員支出が増加している。具体的には、22 Q 1会社の毛利は11.1億元に達し、同19.8%増加し、環は7.74%増加した。粗金利は90.6%で、同7.46 pct増加し、環は0.54 pct減少した。販売費用は3.16億元で、同19.7%増加し、環は28.0%減少し、費用率は25.7%増加し、同2.10 pct増加し、環は13.0 pct減少した。管理費用は0.91億元で、同44.4%、環19.7%、費用率7.40%、同1.77 pct、環0.70 pct増加した。研究開発費用は1.70億元で、同15.7%、環29.8%、費用率13.8%、同0.68 pct、環2.28 pct増加した。販売費用率の減少幅が大きい主な原因は22 Q 1が21 Q 4より新発ゲーム数が減少し、前期の宣伝費用が減少したことである。管理費用、研究開発費用率が前年同期比、前月比ともに増加した主な原因は、会社の新入社員が多く、前年同期比270人(20年末の従業員数751)増加したことだ。
今年に入ってから生産能力の拡張速度が比較的速い
私たちは会社の最近の人員拡張のスピードアップを観察し、年内に3回の正式な募集があり、夏休みの実習生計画をスタートさせた。同社の最新の「四月募集」は、プロデューサー、ゲーム企画、美工などの核心ポストを同時に募集している。マーケティング部門では、3カ月連続で海外投入部門(日韓)を展示したり、関連国の業務に関与したりする。今後2～3四半期の従業員数(特に研究開発者)は上昇し続け、費用が上昇するか、上昇し続けると考えています。会社の現在の製品ラインの増加を考慮して、私たちは費用の増加が全体的に会社の収益、利益の増加率と一致すると考えています。
投資アドバイス
私たちは会社が「尋問」と「一念逍遥」の成熟したゲームで未来に安定した流水に貢献することを期待しています。「オビ島」は4月28日に全ルートのテストを開始し、「オビ島」が爆発する可能性があり、「モル荘園」の「出圏」を複製することが期待され、初期の流水は「モル荘園」より低いが、後続は残っているか、やや強いと考えている。同時に、会社の「小歩速走」戦略の効果は著しく、ここ2年来「鬼谷八荒」などの口コミの良い小型製品を収穫した。当社の20222024売上高はそれぞれ53.7/62.2/71.4億元、帰母純利益はそれぞれ16.0/18.9/22.0億元で、現在の株価はP/Eに対応してそれぞれ15.4/13.0/11.2で、「購入」の格付けを与えている。
リスクのヒント
版号の発行数量や進度が予想を下回ったり、新しいオンライン時間や品質が予想を下回ったりします。
