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Jiangsu Lihua Animal Husbandry Co.Ltd(300761) は2021年年報と2022年第1四半期報を発表した:2021年に会社の営業収入は111.32億元を実現し、前年同期より29.12%増加し、帰母純利益-3.96億元を実現し、前年同期より黒字から赤字に転換した。2022年第1四半期の会社の営業収入は27.11億元で、前年同期比0.91%減少し、帰母純利益-1.78億元を実現し、前年同期より黒字から赤字に転換した。
投資のポイント：
2021年の黄羽鶏の業務収入は前年同期比30.2%増加し、商品鶏の販売台数は前年同期比14.6%増加した。2021年会社の黄鶏業務収入は100.1億元で、前年同期比30.2%増加し、商品鶏の販売は3.7億羽で、前年同期比14.6%増加し、黄鶏業務の粗金利は9.3%で、前年同期比0.9 pct増加した。会社の養鶏産業は地域拡張戦略を着実に推進し、西南、華南及び華中などの主要消費市場の開発に引き続き力を入れている。2021年12月、完全子会社の柳州立華は墟岡黄柳州会社の100%の株式を買収し、両広地域の市場プロセスを加速させた。2021年の華東地域の収入は70.6%、2020年は75.0%だった。氷鮮については、2021年に同社が氷鮮鶏と冷凍品を2.16万トン販売し、前年同期比0.74%増加した。同社は下流の黄羽鶏の屠殺業務の発展を加速させ、湘潭、恵州、揚州など多くの屠殺加工プロジェクトの計画建設を順調にスタートさせ、泰安と潍坊の屠殺加工プロジェクトの着工前の準備を完了し、今後5年間で総出荷量の50%前後を占める新鮮な鳥の加工能力を形成する計画だ。将来、会社は「花山鶏」、「雪山鶏」、「蘇鳥黄」などの国家級黄羽鶏品種のセット系を頼りに、会社の黄羽鶏の生鮮製品の付加価値とブランドの割増額を向上させる。20192021年、会社の黄鶏の出荷量が全国の総出荷量に占める割合はそれぞれ6.34%、7.29%、9.15%で、市の占有率は年々向上し、すでに全国第2位に安定している。
2021年に同社が販売した商品は肉豚41.3万頭で、前年同期比123.9%上昇した。販売平均価格は17.9元/キロで、前年同期比44.5%減少した。売上高は8億1000万元で、前年同期比20.4%増加した。生豚の価格の下落が続いている影響で、会社の養豚プレートの損失が大きい。市場相場と養殖コストの変動により、資産減損損失が5.9億元であることを確認した。将来、会社は養豚プレートの中長期発展計画を持続的に推進し、養豚の生産能力建設の進度を合理的に調整し、絶えずコストを下げ、効率を高め、養殖効率を高める。2021年末に常州新北孟河、武進遥観ビルの養豚プロジェクトが完成し、生産を開始した。
2022 Q 1で販売された鶏は8560万羽で、前年同期比5.5%増加した。2022 Q 1会社の営業収入は27.1億元で、そのうち商品鶏の販売収入は約24.7億元で、前年同期比7.0%増加し、第1四半期の商品鶏の販売平均価格は約1.4%上昇した。生豚事業の継続的な損失と減価償却準備の影響で、2022 Q 1社の帰母純利益は-1.8億元だった。
利益予測と投資格付け:会社は黄羽鶏のトップ企業で、黄羽鶏の出荷量と市占有率は全国第2位で、コストの優位性と異郷の配置は黄羽鶏業務の持続的な成長を推進している。生豚プレートは後非疫病の背景の下で徐々に回復し、出欄量は著しく増加した。現在、全国の能繁母豚の在庫が明らかになり、豚の価格の上昇の曲がり角が近づいており、黄羽鶏業界の両親の代産能力は歴史的に低いレベルにあり、下半期の業界の景気は回復する見込みだ。当社は20222024年の帰母純利益がそれぞれ12.1/26.5/17.5億元で、対応するPEがそれぞれ10.6/4.8/7.4倍で、「購入」格付けを維持すると予想しています。
リスクヒント:動物疫病リスク;鶏の価格が予想に及ばないリスク。飼料原料は長期にわたって大幅に上昇した。売上高が予想に及ばないリスク;会社の業績が予想に及ばないリスク。
