\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 88 Winner Medical Co.Ltd(300888) )
22 Q 1収入は23.2億同2.4%増加し、インセンティブ費用を除いた帰母環比は66.6%増加した。
2021年の収入は80.37億元で同35.87%減少し、主にCOVID-19疫情の有効な予防・コントロールと広範囲のワクチン接種、市場の医用防護製品の生産能力の大幅な増加と競争の激化に伴い、医用防護製品の注文は大幅に減少し、2019年より164.82%増加した。このうち21 Q 1-4の収入と伸び率はそれぞれ22.69億(+52.97%)、17.91億(-33.58%)、17.6億(-67.6%)、22.17億(-26.35%)だった。
2021年の帰母純利益は12.39億元で67.48%減少し、2019年より126.86%増加した。帰母純利益は13億9000万元である。このうち21 Q 1-4の帰母純利益と成長率はそれぞれ4.81億(+50.74%)、2.8億(-60.69%)、3.43億(-83.8%)、1.35億(-79.51%)であった。
22 Q 1の帰母純利益は3.57億元で同25.69%減少し、主に2020 H 2が締結した一部の輸出国外の高値注文書が2021 Q 1で交付され、21 Q 1の粗利率と純金利を引き上げ、基数が高い。
業界別に見ると、1)医療用消耗品業務:2021年の収入は39.22億元(総48.80%を占める)で、同56.03%減少し、収入は2019年より160.69%増加し、そのうち電子商取引ルートの収入は6.77億元(総8.42%を占める)で、同37.05%増加し、2019年より20倍増加し、アマゾンプラットフォームの収入は1.42億元だった。
2022 Q 1医用消耗品の業務収入は14.07億元(総60.59%)で、同1.71%減少し、そのうちハイエンド傷口敷料製品の収入は同64.59%増加し、主要系会社は研究開発と市場普及の投入を増やし、2022年4月に隆泰医療の55%の株式を買収し、22 Q 3を合併報告書に組み入れ、ハイエンド傷口敷料製品の売上高と市場シェアは今後さらに向上する見通しだ。
2)健康消費財業務:2021年の収入は40.54億元(総50.44%)で、同15.27%増加し、主に販売ルートの拡大と新製品の販売増加につながっている。製品別に見ると、綿柔巾の収入は9.63億元(総11.98%)で、同1.99%増加した。生理用ナプキンの収入は5.48億元(総6.82%)で、同31.69%増加し、主に製品のアップグレードと販売ルートの拡大につながっている。乳児用品の収入は3.62億元(総4.51%)で、同30.16%増加し、乳児服の収入は5.09億元(総6.34%)で、同38.77%増加し、成人服の収入は6.80億元(総8.46%)増加し、同51.92%増加した。
ルート別に見ると、電子商取引ルートの収入は25.41億元(総31.62%)で、同8.69%増加し、そのうち淘系、京東、唯品会の収入はそれぞれ13.95億元、4.3億元、0.77億元だった。オフライン店舗の収入は12.35億元(総15.37%)で、同29.34%増加し、主に新規店舗数と同店の前年同期比販売増加によるものである。商超ルートの収入は2.03億元(総2.53%)で、同51.18%増加し、主に商超数量の拡大と新製品の増加につながっている。
2022 Q 1健康消費財業務収入は8.90億元(総38.33%)で、同8.76%増加した。
2021年の粗利率は同9.67 pctから49.88%に減少し、2019年より1.77 pct減少した。帰母純金利は同14.98 pctから15.42%減少し、2019年より3.48 pct増加した。
利益予測を維持し、購入格付けを維持する。会社は消费の进级の背景の下で中国の高品质の消费品の市场の潜在力を锐く捉えて、率先して全绵で化学繊维に取って代わって、化学品の刺激から离れる革新的な制品の理念を提出します; Winner Medical Co.Ltd(300888) cエンド製品の成長率は市場をリードしている。短期的に見ると、疫病の繰り返しは会社のオフライン店舗の販売に影響を及ぼしているが、相対的にコントロール可能で、中長期的に見ると、 Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) 全面的に配置され、各ルートの再購入率、転化率は徐々に向上し、業績の増加に源源の動力を提供している。
当社は22-24年のEPSがそれぞれ3.80元、4.57元、4.20元/株、PEがそれぞれ15.44、12.82、13.94であると予想しています。
リスクヒント:原材料コストの上昇;店の店効の伸び率が減速している。端末消費が弱体化し、COVID-19疫病が繰り返されるなどのリスクがある。
