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イベント: Xinjiang Daqo New Energy Co.Ltd(688303) は『2022年第1四半期報告』を発表した。
シリコン材料の販売台数は大幅に増加し、シリコン材料のトップの業績は予想を上回った。2022年第1四半期の会社の営業収入は81.29億元で、前年同期比389.28%増加し、帰母純利益は43.12億元で、前年同期比640.85%増加した。報告期間内、会社の多結晶シリコン三期B段階は順調に生産を開始し、第一四半期に多結晶シリコン生産量3.1万トンを実現し、前年同期比約55%増加した。販売量の面では、2021 Q 4が下流メーカーの戦略調整の影響を受けて、会社は第四半期に約1.2万トンの在庫を形成し、2022 Q 1の多結晶シリコン販売量を約3.9万トンに達させ、前年同期比約81%増加し、単トンの利益は11.1万元に達した。
生産能力の坂を登るリズム業界がリードし、工芸のリード地位を安定させる。会社の3期B段階の3.5万トンプロジェクトは2021年12月に早めに完成し、当月に1111トンのシリコン材料を生産し、2022年1月の生産量はさらに2825トンに上昇し、正式に生産を達成し、生産能力の坂を登る期間はわずか2月で、坂を登るリズムは業界をリードしている。年間次元では、年間生産ラインの点検・修理の影響を考慮し、2022年の年間多結晶シリコン生産量は12-12万5000トンで、実際の出荷規模は13万トンを超え、前年同期比70%以上増加する見込みだ。製品の品質面では、2022年第1四半期に会社が生産した単結晶シリコンシートの材料使用比は97%以上を占め、N型高純シリコン材料の量産販売を実現し、業界のリードレベルにある。
国内外の供給が予想に及ばず、需給構造が緊張し続け、年間価格が高位を維持する見通しだ。
中国側は、昨年第4四半期以来、通威、大全、協鑫、亜シリコン、新特等を含む20万トン近くのシリコン材料の新規生産能力が続々と生産を開始したが、放出の進度が予想に及ばなかったことや、生産能力の点検・修理などの状況の影響で、実際の供給量の増加が予想に及ばなかった。
海外では、産出面で点検や国際情勢要因の影響を受け、同時に疫病の繰り返しも物流輸送の圧力を強め、年初以来の輸入量が予想を下回っている。2022年第1四半期、シリコン材料の輸入量は2.2万トン、4月の輸入量は約0.6-0.7万トンと予想され、2021年の11.6万トン(月平均1万トン)より明らかに下落し、全体の供給が予想を下回った。
総合的に見ると、4月のシリコン材料の総供給量は約6.0-6.2万トンで、シリコン業分会が統計したシリコンシートの生産量24-25 GWとほぼ横ばいで、供給は引き続き緊張している。光起電力発電設備の徐々に最盛期に入ることと、ヨーロッパのエネルギー転換のプロセスが加速することに伴い、下流の需要が急速に上昇すると予想されている。年間を通じて見ると、シリコン材料の一環の需給の緊張構造は転換しにくく、価格は持続的に高位を維持する見通しだ。
利益予測:会社は20222024年に帰母純利益117.42/119.26/149.01億元を実現し、推定値8.8/8.7/7.0倍に対応し、「増持」格付けを維持する見通しだ。
リスクのヒント:シリコン業界の競争が激化している。太陽光発電設備は予想に及ばない。
