\u3000\u30 Beijing Telesound Electronics Co.Ltd(003004) 87 Sunresin New Materials Co.Ltd Xi’An(300487) )
事件:2022年4月22日、 Sunresin New Materials Co.Ltd Xi’An(300487) は2021年年報を発表した:営業収入は11.95億元で、前年同期比29.51%上昇した。上場企業の株主に帰属する純利益は3.11億元で、前年同期比53.85%上昇した。加重平均純資産収益率は16.43%で、前年同期比1.57ポイント増加した。売上高の粗利率は44.57%で、前年同期比2.05ポイント減少した。販売純金利は25.56%で、前年同期比4.37ポイント上昇した。
このうち、2021年のQ 4の売上高は3.04億元で、前年同期比+26.46%、前月比-9.36%だった。帰母純利益は0.73億元で、前年同期比+92.94%、前月比-16.23%だった。売上総利益は39.77%で、前年同期比2.88ポイント減、前月比5.53ポイント減だった。販売純金利は23.28%で、前年同期比7.67ポイント増加し、前月比2.51ポイント減少した。
また、同社は2022年第1四半期報告書を発表し、2022年Q 1の売上高は3.32億元で、前年同期比+13.20%、前月比+9.18%だった。帰母純利益は0.81億元で、前年同期比-7.79%、環比+9.99%だった。売上高の粗利率は43.38%で、前年同期比6.22ポイント減少し、前月比3.61ポイント増加した。販売純金利は23.71%で、前年同期比5.30ポイント減少し、前月比0.43ポイント増加した。
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基礎業務の成長が強く、会社の業績が高速成長を実現
2021年、会社の各プレートの下流の需要は旺盛で、同時に高陵と蒲城の2大新生産能力は持続的に釈放され、生産販売量の急速な増加を牽引し、業績は大幅な向上を実現した。このうち、2021年に同社の売上高は11.95億元で、前年同期比+29.5%だった。帰母純利益は3億1100万元で、前年同期比+53.85%だった。吸着分離材料の販売台数は3229774万トンで、前年同期比58.53%増加した。システム装置は83セットの販売台数を実現し、前年同期比13.70%増加した。事業別に見ると、吸着材料の売上高は9.01億元で、前年同期+52.49%、粗利率は42.80%に達し、前年同期より2.93ポイント下落した。主に原料価格の上昇によるものだ。システム装置の売上高は2億4500万元で、前年同期比-17.20%、粗利率は49.17%に達し、前年同期比2.46ポイント増加した。大プロジェクトと基本業務から見ると、2021年の大プロジェクト(チベット格と錦泰一期)の売上高は1億1200万元で、前年同期比-38.80%だった。基礎業務の売上高は10.83億元で、前年同期比+46.35%だった。同時に、大プロジェクトを差し引いた後、基礎業務の純利益は前年同期比100%以上増加し、成長が強く、会社が契約した注文が持続的に到着するにつれて、会社は高速道路の発展に入る。期間費用の面では、同社の2021年の販売/管理/財務費用率はそれぞれ2.74%/12.87%/0.20%で、前年同期よりそれぞれ+0.17%/-2.02%/-4.21%変化し、費用のコントロールは良好である。同時に、2021年の会社の経営活動によるキャッシュフローの純額は3.50億元に達し、前年同期比34.51%増加し、主に報告期間中に商品を販売し、労務を提供して受け取った現金の増加によるものである。
下流のマルチプレート需要が旺盛で、2022年Q 1業績が前月比で上昇
2022年に入って、下流の応用分野の多くのプレートの需要が旺盛で、会社の販売注文が増加して、営業収入が急速に増加して、その中の2022年Q 1、会社は営業収入が3.32億元を実現して、前年同期比13.20%増加して、前月比9.18%増加します。帰母純利益では、2022年Q 1社が帰母純利益8.05億元を実現し、前年同期比7.79%下落し、前月比9.99%上昇した。昨年同期に比べて、会社の帰母純利益は下落し、主に原材料価格の上昇によってコストが上昇し、そのうち2022年のQ 1会社の粗利率は43.38%に達し、前年同期より6.22ポイント下落した。2021年のQ 4に比べて、会社の帰母純利益は着実に増加し、販売注文の増加による売上高の向上に利益を得る一方で、2022年のQ 1粗利率は3.61ポイント上昇し、利益能力は境界改善された。期間費用率については、2022年Q 1年の販売/管理/財務費用率はそれぞれ1.68%/12.81%/0.64%で、前年同期+0.07/-1.19/+1.25 pct、前月比-3.45/+1.41/+2.60 pctであった。また、2022年のQ 1会社の経営活動によるキャッシュフローの純額は1億1200万元に達し、前年同期比110.27%上昇した。
塩湖リチウム抽出の突破を実現し、金属資源の多次元推進
報告期間中、会社はリチウム関連産業チェーンを先頭に、金属資源業務が良好に発展した。チベット、錦泰、五鉱の3つの工業化塩湖のリチウム抽出装置が順調に生産を開始した後、会社は新エネルギー産業の急速な発展の与えに力を入れ、錦泰2期、五鉱2期の改造、国能鉱業、金海リチウム業、 Tibet Summit Resources Co.Ltd(600338) 、金昆仑リチウム業などの複数の注文を相次いで締結し、契約総額は15.78億元に達し、炭酸リチウム/水素酸化リチウムの生産能力は5.8万トンに達し、同時に茶卡塩湖の15年間の委託運営を担当する。市場の地位と競争力は絶えず強化されている。会社はまた広く海外の塩湖市場の開拓を展開して、南米、ヨーロッパ、北米などの塩湖に対して、カスタマイズ化の中試験設備と技術の実行可能性方案を提供します。同時に、会社は持続的に湿式冶金業務の次元を広げ、赤土ニッケル鉱のニッケル抽出において、会社が開発した高効率ニッケル吸着剤は東アジアニッケル鉱の性能テストにおいて、国際会社の最良の性能指標を達成し、独自の技術を開発し、海外の取引先に4000万元近くの吸着材料とシステム装置の全体解決方案を提供する。コバルト回収の面では、コンゴ(金)で契約を結び、現在生産に成功し、コバルト製品を生産しており、このプロジェクトは業界内で模範的な牽引作用を果たすだろう。アルミナ母液のガリウム抽出において、会社は一貫して高い市場占有率を維持し、キャッシュフローの安定に貢献し続け、ガリウム価格の回復に伴い、収益の貢献を持続的に増加し、2021年にガリウム吸着材料の収入は1.05億元を実現し、前年同期比32%増加した。他の金属の湿式抽出では、ウラン、金、バナジウム、セシウムなどの吸着材料の総受注額が1.1億元を超え、多次元推進を実現した。
生命科学分野の生産能力は絶えず投入され、一部の製品は市場の突破を獲得した。
2021年、会社の生命科学分野の関連吸着材料は2.01億元の売上高を実現し、前年同期比41%の成長率に達し、そのうちクロマトグラフィー媒体の軟質ゴムは4000万元余りの収入を実現し、マイクロキャリアは2000万元近くの収入を実現し、固相合成キャリアは6000万元近くの収入を実現した。現在、会社の生命科学分野の製品体系は豊富で、クロマトグラフィー媒体/クロマトグラフィー充填剤、ポリペプチド固相合成担体、核酸固相合成担体、細胞培養マイクロ担体、天然産物抽出樹脂、固定化酵素担体などの品種をカバーし、80余りの製品型番を持っており、そのうち高負荷量高耐アルカリ性proteinA親和充填剤、ウイルス精製充填剤(ワクチン)、mRNA精製親和充填剤seplifeoligodT 20など多くの重点製品が顧客検証を完成し、突破を実現する。
同時に、会社はすでに年産20000 L/年の軟質ゴム生産ラインと固相担体生産職場を建設し、2021年の着工率は24.94%に達し、生産能力は持続的に放出されている。2022年、同社は50000 L/年のゼラチン生産ライン、遺伝子工学実験室を引き続き新設し、生命科学業務の発展に資源サポートを提供し続ける。
電子超純水樹脂は国産代替を実現し、ハイエンド飲料水樹脂は放出量を突破した。
2021年、会社の水処理と超精製分野の吸着材料は2.88億元の売上高を実現し、前年同期比69%増加した。会社は噴射法の均粒技術に頼って、電子級と核級の吸着分離材料の分野で突破を実現して、次第に京東方、華星光電などの下流の取引先に安定した供給を行って、千万級の販売収入に達して、中国のチップメーカーとのテストと技術の商談も行っています。同時に、会社はハイエンド飲料水樹脂分野で、国際トップ認証を徐々に完成し、安定した供給を実現している。2021年、同社のハイエンド飲料水樹脂の販売は2000社を超え、前年同期比約200%増加した。この市場が剛性の需要を持っていることを考慮して、市場の空間は巨大で、未来は会社の業務の成長のために潜在的な市場の空間を提供します。
産業化を導きとし、研究開発と革新を堅持する
会社は中国外吸着分離技術の業界発展に対して深い認識を持っており、長年にわたって技術革新を続け、展望的な配置を展開している。2021年、会社の研究開発費用は7683万元に達し、前年同期比40.34%増加した。報告期末までに、会社は中国授権特許49件、PCT授権特許5件を取得し、申請段階にある特許40件を取得した。同時に、会社は産業化を研究開発の方向と最終目標とし、下流のユーザーと密接な協力を維持し、顧客の実際の状況に基づいて先進性、実用性の著しい製品と応用技術を開発し、市場競争の中で先機を勝ち取った。
20222023/2024年の帰母純利益はそれぞれ5.31、7.54、9.97億元で、EPSは2.42、3.43、4.54元/株で、PEは26、18、14倍で、「購入」の格付けを維持すると予想されている。
リスク提示:政策の実施状況、新生産能力建設の進度が予想に達しない、新生産能力貢献業績が予想に達しない、原材料価格の変動、環境保護政策の変動、経済の大幅な下落。
